【20230324沪镍重大行情点评】:
短期电积镍投产动力不足,镍豆溶解硫酸镍利润空间打开17.5万有支撑,中长期看空格局不变,纯镍累库预期。
本轮镍价从高位22.4万下跌至17.1万核心逻辑是消费预期修正,去年底国内疫情放开,市场对于春节后消费预期高胀,不锈钢当面产业各缓解均主动累库,3系粗钢产量维持高开工;新能源当面电池厂亦累库明显,前驱体和正极材料均有超常规库存。
春节后,整体消费不及预期,产业负反馈。不锈钢在下游订单不足,出口下滑压力下,3系价格高位下跌2000元/吨,成交差于往年,去库慢于预期;新能源汽车当面也存在同样问题。
本轮镍价下跌至18.4-18.5万元,电积镍投产驱动力开始不足,而跌破17.5万镍豆溶解硫酸镍利润空间打开,在当前全球精炼镍低库存状态下,我们一直强调本轮17.5万附近的支撑位,本轮反弹高度需要消费进一步验证。
中长期来看,在全球流动性收紧的背景下,原生镍供应结构发生变化后,精炼镍下半年累库预期不变。
以上观点仅供参考。