抢帽子是一种特殊的交易方式,曾经只属于交易所里的那些场内交易者。帽客们试图赚取买入价和卖出价之差,也就是价差。如果黄金买入价是每盎司550美元,卖出价是每盎司551美元,一个帽客就会试着以每盎司550美元买入,在每盎司551美元卖出。因此,帽客们为市场创造了流动性,因为他们在不停地出价、要价,寄希望于买单和卖单之间的平衡。
套利策略利用的是同一个市场中或非常类似的不同市场间的价格差异。不同市场往往位于不同的交易场所。例如,一个套利者可能在纽约商品交易所(Comex)的大厅内以每盎司550美元的价格买入黄金,同时在芝加哥期货交易所的Globex电子交易平台内以每盎司555美元的价格卖出5份e-mini黄金合约,捕捉转瞬即逝的价格失衡。趋势跟踪者们喜欢平静的趋势。在这样的市场中,他们既可以赚钱,又不必忍受剧烈的反向变化。一个交易者很容易把一笔交易保持很长一段时间,因为市场在这段时间内不会让利润缩水。波动性的市场对趋势跟踪者来说则较为棘手。当利润连续几天或几周不断地烟消云散时,你很难保持冷静。
反趋势交易者喜欢稳定中有波动的市场。这类市场虽然有相对较大的上下波动,但始终停留在一个相当狭窄的价格范围内。波段交易者喜欢波动性市场,不管有没有趋势。波动性市场的机会更多,因为波段交易者是靠短期价格波动赚钱的,而这类短期波动就是波动性市场的基本特征。
尽管一个市场究竟处于哪一种状态有时候并不难判断,但无论是趋势的强度还是波动性的程度都会变化。这意味着,市场经常会同时呈现出两种不同的状态特征,某一个属性值会由低变高,或由高变低。比如,一个市场一开始可能是平静之中带有趋势,但随着趋势的进展,波动性逐渐增强,价格的运动从平静的趋势转变成了波动的趋势。