让我告诉你如何用E-比率来检验唐奇安趋势系统的入市法则。下面所说的所有检验结果都是以28个高容量的美国期货市场为样本,采用的是1996年1月1日至2006年6月30日的数据。我们这个样本的E5-比率是0.99,E10-比率是1.0。“等等,”你可能会说,“如果一个入市策略有正的优势,那么E-比率应该大于1才对啊。”确实如此。但是,请不要忘了唐奇安通道突破系统是一个中期的趋势跟踪系统,所以它的入市策略在中期内才能体现出优势,而不是短期。更一般地说,一个入市策略的优势只有在这个策略所对应的时间跨度内才能体现出来。我们这个入市策略的E70-比率是1.20。这意味着,对20日突破法交易来说,入市信号之
这个E-比率通过以下公式将上述所有要素结合了起来:▪为每一个入市信号计算指定时间段内的MFE和MAE。▪将上述各MFE和MAE值分别除以入市时的ATR,这是为了根据波动性作出调整,将不同市场标准化。▪将上述调整后的MFE和MAE值分别求和,然后除以入市信号的总次数,得出调整后的平均MFE和MAE。▪调整后的平均MFE除以调整后的平均MAE就是E-比率。为了说明时间问题,我们会在E-比率的表达式中注明天数,也就是计算MFE和MAE的时间段。比如,E10-比率用的是10天内的MFE和MAE,包括入市的那一天;E50-比率用的是50天内的MFE和MAE,依此类推。E-比率可以用来衡量一个入市信号是否
如果平均MAE(不利变动)高于平均MFE(有利变动),这说明存在负的优势。可以说,一个真正随机性的入市策略会带来大致上相等的好变动和坏变动。比如,如果你用掷硬币的方式来作出买卖决策,正面朝上就买入,背面朝上就卖出,那么在你入市之后的价格变动中,MFE与MAE应该相等。这只是思考入市优势的一种方式,为了把它转化为一种实实在在的衡量入市信号优势的方式,我们还得加上几个步骤。首先,你要想办法让各个不同市场上的价格变动具有可比性。其次,你要想办法决定衡量哪一段时期的平均MFE和MAE。只有把不同市场的MFE和MAE标准化,比较这些平均值才是有意义的。为此,你可以借用海龟们用来将不同市场的交易规模标准化
优势比率当某种特定的市场行为发生时,系统会发出入市信号。当你检验入市信号时,你需要关注的是伴随这种市场行为而来的价格变动。我们可以把这种价格变动分为两个部分:好的变动和坏的变动。好的变动就是对你有利的变动。换句话说,如果你买入,那么市场上涨就是好的变动,市场下跌就是坏的变动;而如果你卖空,市场下跌就是好的变动,上涨就是坏的变动。举一个例子:买入之后,市场首先向坏的方向变动,也就是下跌了;然后,市场反弹,一直上扬到了一个新的高度,比最初的买入价还要高;接下来,市场再度转折,开始下跌,如图5-1所示。图5-1好的变动与坏的变动交易者们把往坏方向的最大变动幅度称为MAE(maximumadvers
要找到优势,你需要找准入市点,在这个点上,市场在理想的时间范围内向某个特定方向变动的概率要大于正常概率。然后,你还要为这个入市点设计一个退出策略,这样才能从期望的变动趋势中获利。简单地说,要想让优势最大化,入市策略和退出策略必须配对。因此,趋势跟踪入市策略可以与多种不同类型的趋势跟踪退出策略配对,反趋势入市策略可以与多种不同类型的反趋势退出策略配对,波段交易入市策略可以与多种不同类型的波段交易退出策略配对,等等。为了理解这一点的重要性,让我们看看一个系统的优势是由哪些要素构成的。系统优势来自于三大要素:▪资产组合的选择:决定应该进入哪些市场的运算系统。▪入市信号:决定什么时候开始一笔交易的运算
有些海龟很难接受这样的概念,他们希望自己事事正确,希望能预测到市场的未来。出于这个原因,即使在第一个月的民用燃料油交易提供了一个教训之后,他们仍然不能做到坚定不移地执行我们的系统。我还记得,甚至有个人怀疑里奇曾经向我单独密授一些别的海龟都不知道的法则。这个想法真是太可笑了。里奇为什么要故意漏掉一些重要的信息,好让海龟们把他的钱赔掉?更别说他还会输掉与比尔打的那个赌。秘而不宣的诀窍并不存在。事实上,我实际使用的方法比其他大多数海龟都要简单得多。我把我的账户中的钱100%都用到了时间跨度较长的10周突破系统上。这意味着我的交易次数更少,对市场的监控也更少。我当然没有做什么非同寻常的事,也没有依赖什
海龟们永远不会知道一笔交易最后会赚钱还是赔钱。我们只知道交易结果的大致分布形状——与上面几个图非常类似的形状。我们认为,每一笔交易都有可能赚钱,但可能性最大的结果是赔钱。我们也知道,有些交易会得到4R到5R的中等回报,有些则会是12R、20R甚至是30R的大捷。但最终看来,胜利的成果足以弥补失败的损失,我们总会赢利。因此,当我们进行一笔交易时,我们不会根据这笔交易的结果来评判自己的能力,因为我们知道最大的可能性是赔钱。我们从概率角度考虑问题,正因为如此,我们在面临巨大的风险和不确定性时依然信心十足。像海龟一样思考▪重要的是现在:不要对过去念念不忘,也不要去预测未来。前者对你无益,后者是徒劳的。
很多人都在高中或大学里学过概率和统计学课程。毫无疑问,你可能看过有些正态分布图反映了女性身高的分布状况。横轴是以英寸为单位的身高值,左右两个纵轴分别代表以下两种概率。▪概率密度:阴影区域与左侧的刻度相对,它表示特定身高值所对应的概率。根据这张图,女性的平均身高是64英寸(约合1.63米)。一个女性的身高接近这个平均值的概率较大,离这个平均值越远,概率越小。图中央的最高点就是最大的概率,两侧较低的区域代表较小的概率。比如,70英寸(约合1.78米)处的曲线高度比68英寸(约合1.73米)处低很多,这说明一个女性身高达到70英寸的概率比达到68英寸的概率小得多。▪累积概率:图中的实线与右侧的刻度相
我们已经说过人类的认知偏差对交易者的影响。有三种偏差是你必须不惜一切代价去克服的,那就是近期偏好、结果偏好以及预测未来的冲动。要克服第三种偏差,你必须从概率的角度来考虑未来,而不是摆出一副预测的架势。当我的朋友们听说了我在海龟计划中的成绩后,他们总是没完没了地问我某一个市场下一步会向哪个方向变化。每一个人都想当然地认为,既然我是一个著名的培训小组的成员,而且已经在期货交易中赚了几百万美元,我肯定对未来有某种成竹在胸的判断。我的标准答案当然令他们大跌眼镜:“我不知道。”事实上,我确实不知道。当然,我可以瞎猜一通,但我对自己预测市场的能力可是没有半点信心。事实上,我一直在有意地克制自己,从不去试着
1999年2月前后,我问他可可交易做得怎么样,因为我已经注意到可可市场出现了一个很大的向下趋势。他告诉我他没有做可可交易,因为他已经在可可上赔了太多的钱,觉得这种交易风险太大了。那么,让我们来看看表4-1:如果你用突破法做可可交易,那么从1998年4月一直到那个大趋势出现,你的交易记录就会如表中所示。请注意,在1998年11月的那个大获成功的赢利交易之前,连续有17个交易是赔钱的。这是交易市场中的一种典型情况。如果你只考虑某个特定时点的某个市场,形势也许会显得惨淡无比。在某些市场,你也许要等上几年才能等到那么一个好趋势。如果你过于看重近期的情况,你也许会错误地认为这些市场是不能碰的。我的朋友