近期聚酯端负荷快速提升,华南地区部分聚酯龙头企业开工率在9成以上。尽管终端纺服出口不佳,但聚酯中间产品出口有好转。去年由于海运费用问题,华南地区聚酯产品外销低迷,今年欧洲订单明显回暖。节后国内聚酯订单相对预期来说表现一般。总体来看,聚酯环节整体产销较去年有好转,调研企业库存均处于较为健康可控的水平,长丝平均库存在十几天到一个月,短纤平均库存半个月。
PTA低负荷运行下现货偏紧,加工费环比修复,节后内需恢复不及预期,导致PTA产业链价格经历一波回调,尽管PTA绝对价格中枢仍高于去年底,但加工费被压缩至100-200元/吨,部分企业宣布计划外检修。在聚酯负荷提升的背景下,PTA现货偏紧。目前,华南PTA生产企业及贸易商的库存均处于同期较低水平,加工费环比修复,后续可能有提负计划。
二季度PX成本支撑预期较强,但难以达到去年价格高度,由于企业可以将重整生成油、甲苯以及MX用作调油组分,从而降低PX装置的开工负荷,二季度调油逻辑对PX价格支撑仍然存在。但行业普遍认为由于企业对调油预期有相应的准备,且今年国内新产能投放能替代部分进口量需求,PX在调油旺季也难以达到去年的价格高度。
下游聚酯及织造厂商心态偏谨慎乐观,金三银四需求或难以证伪,在PTA新装置投产或者检修装置回归之前,现货市场相对偏紧,总体以震荡偏强看待,短期内05合约上方空间预计在5900元/吨左右。目前基差及月差表现偏强,若后期PTA装置提负加速。
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