随着前期检修装置的回归,国内甲醇开工出现明显回升,后续新装置将投产,供应压力逐步显现。海外伊朗装置逐步重启,进口后续也存修复预期,港口现货承压,整体情绪偏弱。需求端MTO利润仍偏低,本周沿海装置回归与提负,MTO开工有所回升,但总体表现仍较一般,传统需求开工小幅回落,利润表现偏差。库存方面,本周港口小幅累库,内地小幅去库,整体库存水平仍偏低。总体上看,甲醇仍处于现实低库存与未来弱预期的格局,且后续原料端仍存下跌预期,供需边际转宽松,短期来看甲醇难有大幅单边行情,总体或仍表现为震荡偏弱为主,中期供需格局仍较宽松。关注09合约PP-3MA逢低做多机会。
下游采购放缓,上游装置提负增加,供需基本面转弱,短期煤价淡季中枢仍有再度下探可能,但春检带动供应减量带来支撑,且港口流通量低位,预计走势短时偏震荡。供应端,上游负荷环比增加,春检临近但宝丰大装置投放预期压制市场心态。需求端,MTO装置利润不佳仍有检修压力,短期提负意愿不强,传统需求跟随终端采购增加复苏尚可。库存方面,近期到港偏低,伴随下游刚需补货,港口库存去化至近年偏低水平,但外盘伊朗检修装置陆续回归后续预计3月装船量将提升。 核心观点:成本端仍有走弱预期,上游投产或逐步落地,甲醇价格高位上仍将承压,关注宏观经济复苏进展和MTO低利润下负荷变动。
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