焦煤焦炭 | JM2305 & J2305
核心观点:煤矿供应偏紧 成材产量提升 震荡偏强运行
①焦企的首轮提涨仍未落地,目前焦煤价格上涨挤压焦化空间,焦企消极采购与生产。供给方面,焦化厂利润低位,中焦协称各企业可延长结焦时间,建议限产30%左右。需求方面,本周铁水产量继续增加,钢厂利润小幅回暖,预计铁水将继续增加但增幅将会放缓。总的来说,现在随着下游成材消费的季节性回暖,铁水产量持续增加,原料库存结构低位,存在刚性的补库需求,并且随着两会期间安检加严,产量难有增幅,给予原料价格支撑,目前双焦矛盾并不突出,建议观望为主。
②1-2月中国累计进口煤及褐煤6064.2万吨,同比增长70.8%。2022年12月份中国焦炭出口量为51.8万吨,出口量较11月份下降15.84%,较2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量为895.10万吨,较2021年增加38.8%。
③综合利润、基差和绝对价格,目前估值中性。
市场研判:轻仓逢低做多。
风险提示:关注终端需求、宏观政策、澳煤价格。
投资咨询证号:
蒋维波 Z0014775
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