PTA:成本有支撑,需求偏弱驱动,PTA单边震荡市,5-9正套操作,多PTA空SC操作为主。当前行情的核心驱动仍然是成本端。俄罗斯石脑油受到限价影响,重石脑油价格供需存缺口,美国汽油库存仍处于历史低位,出行旺季来临之后,调油需求仍较为旺盛,因此整体芳烃价格存在较强支撑。对于PX而言,尽管有广东揭阳石化及宁波大榭PX装置的投产,供应小幅宽松,但是PTA新装置投产在即,PX供需仍处于紧平衡状态。聚酯开工逐步恢复至87.5%,PTA3-4月份进一步小幅去库,因此5-9月差或仍偏强运行。由于3-4月份PX和PTA均有大量检修计划,加工费或逐步扩张,多PTA空SC对冲操作。
乙二醇:短期震荡市,中期驱动整体向下,维持5-9反套操作。现货成交疲软,尽管基差目前维持-45元/吨,但成交量较低,聚酯工厂近期接货意愿较差,仓单数量高位,部分成交困难的货源转抛到现货市场上,导致抛压较大。近期乙二醇供需面变化不大,大炼化装置转产落地情况决定未来平衡表走向,终端弱复苏背景下,乙二醇驱动偏弱。乙二醇国产装置开工率随着新装置投产及煤化工装置重启,小幅提升至60%。接下来关注浙石化等装置的转产落地情况。乙二醇工厂当前出货压力较大,聚酯工厂备库水平目前维持17.4天,处于历史偏高水平,进一步补库的意愿不足。进口方面3月份进口量将随着伊朗货源的到港小幅提升至52万吨左右的规模。加上港口发货速度开始下降,港口预计小幅累库。
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