摘要:消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱,加之美元存在强支撑,上方压力位偏实,下方成本支撑,铝短期难以突破震荡区间。
一、热点消息解读
1.1 印尼今年6月起禁止铝土矿出口,对国内影响不大。
外媒3月3日消息,印尼政府领导人Joko Widodo确认,将从今年6月起禁止铝土矿出口。它准备处理同其他国家包括WTO(世界贸易组织)国家争端。
目前国内铝土矿绝大部分铝土矿进口均来自于几内亚和澳大利亚,对我国影响不大。
1.2 欧洲央行预计还将有4次50个基点的加息
欧洲央行管委霍尔茨曼认为4%的利率才开始具有限制性,要将其降至合理水平,可能需要更激进一点。预计还将有4次50个基点的加息,或将在3月、5月、6月、7月各加息50个基点,表达了鹰派的观点。
但我们认为市场当前交易的确定点在于欧美年内不降息,后续加息多少次这个事件现在还不确定,需要进一步关注欧美的政策信号。
当前锚定欧美年内不降息这个点,宏观的定价压力仍然是持续的,若后续持续加息,逻辑方向是不变的,只是会进一步增加压力,压制铝向上走的趋势。
二、产业分析
云南地区地区前两轮减产已完成,当前运行产能326万吨,略低于去年同期337万吨水平,影响相对可控,且山东、新疆和内蒙的开工满产,全国铝锭平均开工率高于往年同期,总体供应持稳。
铝材行业周度开工率增速放缓,铝板带、铝箔、铝材的周度开工均放缓,低于往年同期水平,电解铝消费回暖速度相对较慢,也与地产尚未复苏有关。
同时,铝锭出库量回落,验证消费回暖速度偏慢的现实。从产业层面来看,消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱。
成本有支撑,但需关注预焙阳极价格回落情况。
铝周度涨跌幅情况
三、投资建议
铝价仍处于窄幅震荡区间。
目前消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱,加之美元存在强支撑,上方压力位偏实,下方成本支撑,短期难以突破窄幅震荡区间。
投资建议:震荡行情中捕捉空头机会(操作难度相对较大)
关注点:消费兑现超预期;减产规模继续扩大。
【信达期货研究所】
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