俄罗斯和伊朗 2 月上旬发货量显著减少是高硫油供应压力缓解的重要原因。 但目前无法断言俄罗斯炼厂已开启实质性的减产,其燃料油供应下降的持续性存疑。 事实上,从船期来看,2 月中下旬俄罗斯发货再度出现回升,虽然 2 月整月的出口相 比 1 月水平大幅减少是大概率事件。
但如果这一趋势不能延续,未来俄罗斯依然保持 较高的出口量级,则高硫燃料油依然面临供应和库存端压力,即便需求预期兑现市场 结构的改善空间也会大打折扣。 策略 中性偏多,逢低多 FU 主力合约;前期 FU 59 正套可暂时止盈离场,等待俄罗斯减产预 期兑现 。 风险 原油价格大幅下跌;全球炼厂开工超预期
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