观点小结
核心观点:偏空 煤矿基本复工;国际煤价走低,进口煤冲击南方港口市场,澳煤进口虽仍有不确定性,但边际影响较小;下游建材业有所转暖,但复苏尚待确认,广州港累库明显。综合来看,早春煤价较难上涨。
政策:中性 澳煤进口仍有待海关方面政策的确认。
现货:中性 港口煤价有所企稳,港口与产地价差恢复,但下游需求仍未确认复苏,价格弱势或难改变。
库存:偏空 港口库存仍然偏高,尤其是南方港口在进口煤冲击和需求不振的影响下,累库明显。沿海八省日耗虽然尚可,但高库存下,较难看到被动去库。
进口:偏空 国际煤价走低,进口利润打开,南方港口价格承压,澳煤进口虽仍有不确定性,但由于其他来源无虞,影响较小。
需求:中性 下游工业品开工率虽有所提升,但复苏仍未确认,早春季节,需求预期走弱,下游心态上并不急于采购。
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