一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
当地时间2月14日,美国劳工部发布数据显示,1月消费者物价指数(CPI)同比上涨6.4%,是自2021年10月以来的最小涨幅,预期值为6.2%,前值为6.5%。
去年6月时,美国CPI同比涨幅一度触及9.1%峰值,是自1981年以来的最高水平,此后该指标连续回落,并于去年12月重回“6”时代。。
2)国内新闻
国家领导人同伊朗总统莱希举行会谈时强调,中方愿同伊方深化贸易、农业、工业、基础设施等领域务实合作,进口更多伊朗优质农产品。会谈后,两国元首共同见证签署农业、贸易、旅游、环保、卫生、救灾、文化、体育等领域多项双边合作文件。
3)行业新闻
欧佩克发布最新月报,预计2023年全球石油需求增速为230万桶/日,此前预测为222万桶/日。同时,欧佩克将2023年世界经济增长预期从2.5%上调至2.6%,其中欧元区增长预期从0.4%上调至0.8%。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1)金融
【股指】
股指:美国通胀超预期,美股涨跌不一,上一交易日A股小幅上涨,石油石化和钢铁领涨,商贸零售和社会服务领跌,上证50指数涨0.33%,中证1000指数涨0.13%,两市成交额9140亿元,资金方面北向资金净流入5.99亿元,02月13日融资余额增加62.73亿元至14769.05亿元。2023年以来政策不断发力,消费有恢复迹象,经济开始回暖,社融数据好于预期。股指做多力量仍存,操作上建议做多为主。
【国债】
国债:小幅上涨,10年期活跃国债收益率下行0.2bp至2.891%。央行公开市场净回笼3020亿元,Shibor短端品种全线上行,资金面有所收敛。1月份新增人民币贷款4.9万亿元,同比多增9227亿元,企业贷款大幅增加,但居民融资仍未恢复,全国疫情日趋平稳,总体向好态势持续巩固。国务院领导人主持召开座谈会,表示要持续实施好稳经济一揽子政策措施,扎实做好当前工作,继续拓展经济运行回升态势。美国1月CPI同比涨幅为6.4%,为连续7个月涨幅下降,但高于预期,美债收益率回升。在企业信贷超预期,经济恢复逐步兑现的情况下,预计国债期货价格上行空间有限,操作上建议暂时观望,今日有3000亿元MLF到期,关注续作情况。
2)能化
【原油】
原油:油价夜盘上涨0.39%。欧佩克在2月份《石油市场月度报告》中几个月来首次上调2023年全球原油需求增长预测,预期中国需求增长且全球经济前景略有好转。预计今年全球石油日均需求将增加232万桶,增幅为2.3%。这一预期比上个月的预测上调10万桶。美国能源部称,此次石油销售将在4月1日至6月30日期间进行。美国石油学会数据显示,上周美国原油库存大幅度增长,汽油库存和馏分油库存也增加。截止2月10日当周,美国商业原油库存增加约1050万桶,汽油库存增加约84.6万桶,馏分油库存增加约170万桶。
【甲醇】
甲醇:甲醇夜盘震荡盘整。整体来看,沿海地区甲醇库存在78.48万吨,环比上周降4.52万吨,跌幅在5.85%,同比下降14.23%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估26.1万吨附近。预计2月10日至2月26日中国进口船货到港量在50.96-51万吨。截至2月9日,国内甲醇整体装置开工负荷为68.29%,较上周上涨0.12个百分点,较去年同期下跌3.79个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在79.7%,较上周上涨1.68个百分点。本周内蒙古个别CTO装置本周陆续重启,国内CTO/MTO装置整体开工有所回升。
【沥青】
沥青:沥青夜盘调整明显,2306合约收于3786元/吨,结算价微跌26元,振幅0.68%。目前沥青供应偏低,北方部分炼厂即将检修,南方炼厂未完全复工,还有部分炼厂转产渣油。在高油价,高波动的背景下,沥青产量增幅有限,多数炼厂仍以效益为主。需求方面,当前社会库存低位,有一定备货需求,且北方多数炼厂有待交付的合同支撑出货,EIA上调2024年原油需求,多头开始主导,美国1月CPI略超预期,对原油形成一定压制。目前沥青处于供需双弱的状态,国际原油震荡,沥青市场多震荡为主。06合约或介于3800-3900元/吨区间运行,建议继续多BU2309同时做多裂解价差。
【橡胶】
橡胶:上周橡胶企稳震荡,目前国内产区停割,无原料价格参考,期货仓单量相对偏低,节后区域流动性增强,国内消费复苏明显,下游轮胎开工已快速回升,海外供应也将逐步进入淡季,短期基本面相对改善,沪胶持续回调后,走势企稳,预计本周有小幅反弹可能。
【纸浆】
纸浆:纸浆夜盘止跌企稳。尽管国际供应端扰动仍存,最新公布的外盘报价也有所提涨,但近期国内进口木浆现货价格开始回落,目前国内成品纸表现均偏弱,下游采购意愿不强,需求面并不支持浆价持续上行,浆价短期预计仍无法摆脱高位震荡格局,关注6500附近支撑力度。中期来看,上半年针叶浆进口量有望继续上升,欧洲港口出现累库,海外需求或进一步走弱,中期浆价有望逐步回落,关注国内到港情况。
【聚烯烃】
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8150通达源,成交回升。拉丝PP,中石化部分下调150,中石油平稳。煤化工7830常州,成交回升。周二聚烯烃整理运行。基本面角度,前期原油弱势是拖累化工品盘面表现。不过,连续下跌之后,目前原油和化工品同步反弹。后市角度而言,需求复苏是节后主要的交易逻辑。目前而言,等待终端开工对于需求端的支撑,盘面角度逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA: 主力合约夜盘收跌于价格5436元/吨,华东市场PTA现货价格参考5445元附近,PTA加工费参考186元附近,PTA开工率76.41%,聚酯开工率升至76.44%,聚酯工厂PTA原料库存6.67天,广东石化260万吨PX装置已经重启,但具体放量时间仍需进一步观察,PX在1028美元,韩国2月1-10日PX出口10万吨,美国3万吨,外围需求没有出现好转,05合约前外需难有起色,内销虽小幅改善,但整体恢复偏慢,短期关注5300元附近支撑。
【乙二醇】
MEG:乙二醇主力合约收跌于价格4190元/吨,张家港市场乙二醇窄幅震荡,实单买气一般,现货商谈在4120-4130元,华东主港地区MEG港口库存总量103.36万吨,华东主港库存窄幅去化。乙二醇样本石脑油制利润为-221.64美元/吨,随着煤炭价格的下跌,煤制乙二醇生产成本压力减弱,开工率出现明显提升,煤制开工率在节后开工负荷由于45%上升至52%附近。目前,国产装置开工快速回升,供应端压力再现,成本支撑弱化,乙二醇仍面临回调压力。
3)黑色
【钢材】
钢材:从五大材整体来看,近期供需同向季节性修复,但需求恢复的节奏稍慢于供给,导致五大材整体的累库速度快于去年同期。成材内部,卷板受到海外订单韧性的影响,需求和去库的情况都好于螺纹。后期来看,盘面在2月初回调后,在长流程成本附近受到一定支撑。在需求仍处于环比回升通道的时间内,叠加钢厂炉料低库存偏低,短期成本端的支撑依然有效。但需要警惕的是,建材及钢坯累库,以及利润回升对供给的引导也对3月需求提出了更高的要求。若旺季需求证伪,库存矛盾的积累将成为负反馈的导火索。
【铁矿】
铁矿:铁矿近期供需双增,港口疏港量伴随着长流程的复产也有较快的恢复,导致港口库存季节性累库的幅度有所放缓。静态来看,钢厂铁矿库存的绝对值仍处历年来低位,在海外铁矿发运的单机内,钢厂补库对矿价的支撑在短期内依然有效。铁矿本身的矛盾并不算大,最大的风险依然来自于钢材本身的库存累积,以及电炉复产后对铁水的挤压。另一方面,海外软着陆的定价近期也有所摇摆,若后期再度转向衰退预期,矿价也将受到相应的拖累。
【煤焦】
双焦:受焦炭本轮提降博弈加剧,现货价格暂稳。虽然钢厂整体的碳元素储备并不充裕,但动力煤下挫导致的部分炼焦煤供给回补,以及海运煤潜在的供给增量,都抑制了双焦价格上涨的空间。后期来说,海外能源价格的下移,以及潜在的海运煤增量,将冲击焦炭成本端的支撑,也给了钢厂炉料库存回补后打压焦价的筹码。短期低库存对双焦仍有支持,但需警惕成材价格的下移对产业链上有利润的挤压。
【锰硅】
锰硅:昨日锰硅05合约拉涨上行后小幅回落,终收7440元/吨。江苏市场价格上调10元/吨至7590元/吨,河钢招标价敲定为7650元/吨。锰矿市场成交情况一般、矿价有所松动,当前北方产区即期成本在7200元/吨附近、厂家利润尚存;南方产区延续利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平逐渐升至高位。产业链预期向好,钢材产量趋于回升,锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看,当前市场供需关系仍显宽松,厂家库存有待消化;但随着需求端的回升,价格有望呈现偏强走势,操作上建议暂且观望、关注多配机会。
【硅铁】
硅铁:昨日硅铁05合约震荡走强,终收7884元/吨。天津72硅铁价格上调10元/吨至8180元/吨,河钢招标价敲定为8430元/吨。近期兰炭价格下调200元/吨,但主产区电价上调,当前硅铁平均生产成本在7300元/吨左右,行业利润较好,硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增,需求端等待钢材产量回升带来的提振。综合来看,当前市场供需关系略显宽松,市场库存有待消化;但随着需求端的回暖,价格有望呈现偏强走势,操作上建议暂且观望、关注多配机会。
4)金属
【贵金属】
贵金属:昨日公布1月美国通胀数据,金银整体低位震荡。美国CPI同比6.4%,小幅低于前值6.4%,环比0.5%。核心CPI同比5.6%,小幅低于前值5.7%。通胀回落但仍处于相对高位,市场对于5、6月加息的预期提升,并且年内降息的预期降低。上周美国调整CPI权重,或令短期通胀更具粘性。昨夜多位美联储官员表示需要更多的加息。不过随着当前加息周期步入尾声,博弈的重心逐步转移至利率峰值能持续多长时间,通胀数据的影响开始降低,更多的波动或来自于就业数据。政策路径仍需要时间和数据的验证,近期贵金属整体或呈调整行情。
【铜】
铜:夜盘铜价窄幅波动。昨晚公布的美国1月CPI同比上升6.4%,为连续第七个月放缓,高于预期的6.2%,鹰派论调加重。预计今年全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能企稳,汽车产销可能略有下降,但铜需求预计小幅增加,电力投资增速可能低于去年。上期所库存增加给表明需求尚未回升。目前美元利率变化、国内即将进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价,中期可能区间波动,建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌:夜盘锌价小幅收低。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显,国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段。尽管欧洲天然气价格回落,但产量仍未明显恢复。国内库存季节性增加,周末上期所增加1.46万吨至10.5万吨,锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝:铝价反弹回落。海外市场,LME铝锭库存大增施压,同时俄乌冲突延续仍存扰动,美国称或计划对俄铝征收200%关税。产业上,截止2月13日,国内电解铝社会库存约121.4万吨,延续垒库约2.6万吨。供应端,国内成本上动力煤带动电力价格走弱,电解铝供应仍存干扰,云南地区因枯水期电解铝缩减预期尚未落地,电解铝2月产量或延续小幅回落。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至59.8%,企业逐渐恢复,弱现实与强预期仍存在博弈。整体上,目前垒库周期,等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍:镍价延续偏弱。全球商品贸易商托克镍交易骗局事件影响消退,镍价回归基本面。市场消息称,1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议,预计延期2年。1月我国电解镍产量共计1.64万吨,同比上升37.2%,国内金川镍提产,新建电积镍产线也逐步排产。目前海外纯镍进口出现一定盈利,国内库存相对偏低或对价格或带来一定支撑,后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域,下游不锈钢库存逐步累积,终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上,镍后续供需或逐步宽。
【锡】
锡:锡价延续走弱。基本面角度,目前海外东南亚锡产能延续释放,近期进口盈利窗口维持开启,前期进口锡已经兑现。产业上,锡精矿加工费维持平稳,目前国内云南江西两省冶炼厂开工率明显回落,假期停产检修的部分炼厂尚未复产,1月精炼锡产量继续小幅回落。需求端,下游传统电子行业表现不佳,1月下游焊锡企业受假期放假影响,开工大幅走弱,目前仍处于缓慢恢复中。近期国内锡锭社会库存延续累积中,锡锭连续垒库将带来一定压力。整体上,锡基本面仍显疲弱,预期带动反弹后再承压走势。
【工业硅】
工业硅:昨日SI2308期价偏强震荡,终收17945元/吨。华东553通氧工业硅价格进一步上调50元/吨至17500元/吨。供应方面,成本高企利润倒挂、西南厂家复产积极性偏低,但新疆地区新增产能释放、开工稳中有升,工业硅产量仍处同比高位。需求方面,多晶硅价格回升,行业产能爬坡、产量维持高位;ADC12价格持稳运行,铝合金企业开工趋于抬升;有机硅行业利润情况改善,产量逐渐增加。综合来看,枯水期厂家开工上行空间有限,随着下游需求的逐渐回暖,高企的市场库存有望消耗,硅价上方压力或将逐渐减轻,操作上建议轻仓逢低布局多单。
5)农产品
【棉花】
棉花:外盘昨夜窄幅波动,郑棉夜盘企稳回升。USDA报告下调全球棉花产量及期末库存,基本符合市场预期,对盘面影响有限。2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变,新季播种前外盘预计仍将承压。国内方面,节后纺织企业陆续开工,目前纱厂原料库存处于历史低位,金三银四旺季即将到来,国内或迎来一波补库,但短期仍需要等待下游订单表现来进一步验证,关注14000附近支撑力度。
【白糖】
糖:供应紧张背景下,昨夜原糖重新强势,国内跟随走强。总体而言,目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化;另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复,后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪:生猪期货出现回落。根据涌益咨询的数据,2月14日国内生猪均价14.81元/公斤,比上一交易日上涨0.10元/公斤。从季节性而言,春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击,后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松以及猪肉收储,消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,全年猪价重心仍将低于2022年。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约。
【苹果】
苹果:出现上涨。根据我的农产品网统计,截至2月9日,本周全国冷库单周出库量15.66万吨,全国冷库库存环比上周走货放缓。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤,与上一日持平。策略上,春节后,市场备货逐渐进入尾声,市场博弈再起,短期期货价格或以震荡为主。
【油脂】
油脂: 走势震荡。市场预估2月印度棕榈油进口减少至70万吨,由于国内高库存。马来西亚棕油局1月报告中产量基本符合预期,但是出口低于预期,最终库存高于此前预估,报告偏空。尽管印尼冻结之前的出口额度,保证国内斋月前供应,但是实际棕榈油出口需求问题再度引起关注,如果出口商销售给国内市场,也会取得新的出口额度,算上旧的出口额度,最终数量也是足够的,只有在主要消费需求国库存显著下降的情况下,盘面持续反弹动力才会强一些,否则后期如果产区不断累库,盘面底部将会下移,短期而言豆棕盘面价差可能继续走扩。
【豆菜粕】
豆菜粕:高位震荡。巴西降雨分化,中西部降雨偏多,南部偏少。未来阿根廷降雨仍然至关重要,特别是2月和3月,毕竟产量损失的修复需要降雨持续性改善,否则美盘跌幅也将有限,但是巴西商贸部继续小幅上调产量至1.53亿吨,丰产兑现越来越近也将限制美盘,美豆主力在1450美分/蒲氏耳承压较为明显,关注后期南美天气情况,短期内外盘维持震荡,美豆趋势性下跌需要南美产量兑现,特别是阿根廷产量表现。在当前豆菜粕价差下,菜粕性价比高,暂时豆粕供应增多,豆菜粕盘面价差有望继续缩小。