一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
纽约联储:1月一年期通胀预期与去年12月相比保持在5%不变;三年期通胀预期为2.7%,去年12月为2.9%;五年期通胀预期为2.5%,去年12月为2.4%。1月预期家庭收入降为3.3%,去年12月为4.6%;1月预期家庭收入降幅为调查史上最大降幅。
2)国内新闻
【国企改革新措施频现 整合上市进入活跃期】当前,从中央到地方正加快谋划实施新一轮国企改革深化提升行动,整合、上市将进入活跃期。《经济参考报》记者注意到,今年以来,新能源、医疗、工程承包等领域整合提速加力,钢铁、粮食等领域混改上市动作频频。从各方面部署来看,今年将加大力度推进重组整合,积极稳妥推进混合所有制改革,推动更多符合条件的企业上市融资、增资扩股。
3)行业新闻
【2023年中央一号文件提出全面推进乡村振兴 加快建设农业强国】《中共中央 国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出,坚决守牢确保粮食安全、防止规模性返贫等底线,扎实推进乡村发展、乡村建设、乡村治理等重点工作,加快建设农业强国,建设宜居宜业和美乡村。要全力抓好粮食生产,全方位夯实粮食安全根基。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1)金融
【股指】
股指:美股上涨,上一交易日A股低开高走,美容护理和食品饮料领涨,银行和煤炭领跌,上证50指数涨0.77%,中证1000指数涨1.10%,两市成交额9800.60元,资金方面北向资金净流入6.92亿元,02月10日融资余额减少21.76亿元至14706.32亿元。2023年以来政策不断发力,消费有恢复迹象,经济开始回暖,社融数据好于预期。股指做多力量仍存,操作上建议做多为主。
【国债】
国债:小幅上涨,10年期活跃国债收益率上行0.65bp至2.8965%。央行公开市场净回笼1040亿元,Shibor短端品种多数下行,资金面宽松,周三有3000亿元MLF到期,关注续作情况。1月份CPI同比上涨至2.1%,新增人民币贷款4.9万亿元,同比多增9227亿元,企业贷款大幅增加,但居民融资仍未恢复,全国疫情日趋平稳,总体向好态势持续巩固。国务院领导人主持召开座谈会,表示要持续实施好稳经济一揽子政策措施,扎实做好当前工作,继续拓展经济运行回升态势。美国2月密歇根大学消费者信心指数创2022年1月以来新高,加上此前非农就业人数超预期,美联储加息可能超出市场定价水平,两年期美债收益率升至近三个月新高。在企业信贷超预期,经济恢复逐步兑现的情况下,预计国债期货价格上行空间有限,仍存在调整压力,操作上建议暂时观望或做空为主。
2)能化
【原油】
原油:夜盘油价继续上涨。美国美联储一直在加息以抑制通胀,美联储坚持认为,利率不太可能在2023年下降,导致人们担心此举将放缓经济活动和对石油的需求。今年一月份以来,美国已经暂时停止释放战略石油储备,但是冬季需求减弱,美国石油库存持续增长。第二季度往往是石油需求增长时期,美国计划从战略石油储备中再销售2600万桶原油,预计将在4月至6月之间交付。此次出售是美国国会议员多年前批准的本财年出售计划的一部分。美国能源部已寻求停止2015年立法要求的部分石油出售,以便重新补充储备。
【甲醇】
甲醇:甲醇夜盘下跌1.09%。整体来看,沿海地区甲醇库存在78.48万吨,环比上周降4.52万吨,跌幅在5.85%,同比下降14.23%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估26.1万吨附近。预计2月10日至2月26日中国进口船货到港量在50.96-51万吨。截至2月9日,国内甲醇整体装置开工负荷为68.29%,较上周上涨0.12个百分点,较去年同期下跌3.79个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在79.7%,较上周上涨1.68个百分点。本周内蒙古个别CTO装置本周陆续重启,国内CTO/MTO装置整体开工有所回升。
【沥青】
沥青:沥青夜盘小幅向上调整,2306合约收于3860元/吨,结算价微涨15元,振幅0.69%。2月8日,国内沥青均价为3976元/吨,较上一工作日价格上调26元/吨,东北、华北以及山东地区上调高低端区域报价,炼厂多合同出货为主,整体带动现货价格上行。需求方面,当前社会库存低位,有一定备货需求,且北方多数炼厂有待交付的合同支撑出货,EIA上调2024年原油需求,多头开始主导,关注今晚美国CPI。最新炼厂库存率环比-0.32% ,社会库存率则环比+1.94%近期06合约基差处于偏低水平,现货商可以继续做多基差。06合约或介于3800-3900元/吨区间运行,建议继续多BU2309同时做多裂解价差。
【橡胶】
橡胶:上周橡胶企稳震荡,目前国内产区停割,无原料价格参考,期货仓单量相对偏低,节后区域流动性增强,国内消费复苏明显,下游轮胎开工已快速回升,海外供应也将逐步进入淡季,短期基本面相对改善,沪胶持续回调后,走势企稳,预计本周有小幅反弹可能。
【纸浆】
纸浆:纸浆夜盘继续偏弱运行。尽管国际供应端扰动仍存,最新公布的外盘报价也有所提涨,但近期国内进口木浆现货价格开始回落,目前国内成品纸表现均偏弱,下游采购意愿不强,需求面并不支持浆价持续上行,浆价短期预计仍无法摆脱高位震荡格局,关注6500附近支撑力度。中期来看,上半年针叶浆进口量有望继续上升,欧洲港口出现累库,海外需求或进一步走弱,中期浆价有望逐步回落,关注国内到港情况。
【聚烯烃】
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油部分下调200。煤化工8100通达源,成交回升。拉丝PP,中石化平稳,中石油部分下调100。煤化工7750常州,成交不佳。周一聚烯烃回落。基本面角度,前期原油弱势是拖累化工品盘面表现。不过,目前原油止跌,化工品端等待节后复工推动的需求复苏。整体而言,目前需求复苏是节后主要的交易逻辑,盘面角度逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA: 主力合约收跌于价格5462元/吨,华东市场PTA现货价格参考5455元附近,PTA加工费参考186元附近,PTA工厂库存在6.36天,聚酯工厂PTA原料库存6.67天,广东石化260万吨PX装置于2月6日产出合格品,但具体放量时间仍需进一步观察,PX在1028美元,韩国2月1-10日PX出口10万吨,美国3万吨, PTA整体负荷稳定在76.69%,聚酯开工提升至73.46%,外围需求没有出现好转,集装箱运价持续走弱,听闻部分航线因货源不足被迫取消,或将影响3-4月份出口,05合约前外需难有起色,内销虽小幅改善,但整体恢复偏慢,短期关注5300元附近支撑。
【乙二醇】
MEG:乙二醇主力合约收跌于价格4176元/吨,张家港市场乙二醇窄幅波动,实单买气一般,现货商谈在4080-4090元,华东主港地区MEG港口库存总量101.16吨,较上一统计周期减少2.2万吨,近期到港偏少,华东主港库存窄幅去化。石脑油制利润为-205.15美元/吨,乙烯制利润为-81.75美元/吨,甲醇制利润为-2081.16元/吨。目前,国产装置开工快速回升,供应端压力再现,下游虽然有所恢复,但是进度偏慢,加之原油下行,成本支撑弱化,乙二醇仍面临回调压力。
3)黑色
【钢材】
钢材:从五大材整体来看,近期供需同向季节性修复,但需求恢复的节奏稍慢于供给,导致五大材整体的累库速度快于去年同期。成材内部,卷板受到海外订单韧性的影响,需求和去库的情况都好于螺纹。后期来看,盘面在2月初回调后,在长流程成本附近受到一定支撑。在需求仍处于环比回升通道的时间内,叠加钢厂炉料低库存偏低,短期成本端的支撑依然有效。但需要警惕的是,建材及钢坯累库,以及利润回升对供给的引导也对3月需求提出了更高的要求。若旺季需求证伪,库存矛盾的积累将成为负反馈的导火索。
【铁矿】
铁矿:铁矿近期供需双增,港口疏港量伴随着长流程的复产也有较快的恢复,导致港口库存季节性累库的幅度有所放缓。静态来看,钢厂铁矿库存的绝对值仍处历年来低位,在海外铁矿发运的单机内,钢厂补库对矿价的支撑在短期内依然有效。铁矿本身的矛盾并不算大,最大的风险依然来自于钢材本身的库存累积,以及电炉复产后对铁水的挤压。另一方面,海外软着陆的定价近期也有所摇摆,若后期再度转向衰退预期,矿价也将受到相应的拖累。
【煤焦】
双焦:受焦炭本轮提降博弈加剧,现货价格暂稳。虽然钢厂整体的碳元素储备并不充裕,但动力煤下挫导致的部分炼焦煤供给回补,以及海运煤潜在的供给增量,都抑制了双焦价格上涨的空间。后期来说,海外能源价格的下移,以及潜在的海运煤增量,将冲击焦炭成本端的支撑,也给了钢厂炉料库存回补后打压焦价的筹码。短期低库存对双焦仍有支持,但需警惕成材价格的下移对产业链上有利润的挤压压。
4)金属
【贵金属】
贵金属:受此前超预期非农影响,金银连续走低,近日呈现底部震荡。上周鲍威尔公开讲话称,就业市场的强势超出他们预期,或暗示更高的终端利率。此前美国1月新增非农51.7万人远高于前值和预期,失业率进一步下探至3.4%。强劲的非农提升了市场对终端利率的预期,同时打压了对于下半年降息的乐观期待。本周重点关注美国的CPI数据,或再度引发市场波动,上周美国调整CPI权重,或令短期通胀更具粘性。考虑未来博弈的重心将逐步转移至利率峰值能持续多长时间,政策路径仍需要时间和数据的验证,近期贵金属整体或呈调整行情。
【铜】
铜:伦糖3月合约到期,昨夜原糖出现下跌。总体而言,目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化;另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复,后期SR305可以继续逢回调后买入。
【锌】
锌:夜盘锌价小幅上涨,跟随铜价反弹。虽然欧洲天然气价格回落,但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显,国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段,国内库存季节性增加,周末上期所增加1.46万吨至10.5万吨,锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝:铝价略有企稳。海外市场,LME铝锭库存大增施压,同时俄乌冲突延续仍存扰动,美国称或计划对俄铝征收200%关税。产业上,截止2月13日,国内电解铝社会库存约121.4万吨,延续垒库约2.6万吨。供应端,国内成本上动力煤带动电力价格走弱,电解铝供应仍存干扰,云南地区因枯水期电解铝缩减预期尚未落地,电解铝2月产量或延续小幅回落。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至59.8%,企业逐渐恢复,弱现实与强预期仍存在博弈。整体上,目前淡季垒库周期,等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍:镍价延续下跌。全球商品贸易商托克镍交易骗局事件影响消退,镍价回归基本面。市场消息称,1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议,预计延期2年。1月我国电解镍产量共计1.64万吨,同比上升37.2%,国内金川镍提产,新建电积镍产线也逐步排产。目前海外纯镍进口出现一定盈利,国内库存相对偏低或对价格或带来一定支撑,后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域,下游不锈钢库存逐步累积,终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上,镍后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡:锡价小幅企稳。基本面角度,目前海外东南亚锡产能延续释放,近期进口盈利窗口维持开启,前期进口锡已经兑现。产业上,锡精矿加工费维持平稳,目前国内云南江西两省冶炼厂开工率明显回落,假期停产检修的部分炼厂尚未复产,1月精炼锡产量继续小幅回落。需求端,下游传统电子行业表现不佳,1月下游焊锡企业受假期放假影响,开工大幅走弱,目前仍处于缓慢恢复中。近期国内锡锭社会库存延续累积中,锡锭连续垒库将带来一定压力。整体上,锡基本面仍显疲弱,预期带动反弹后再承压走势。
5)农产品
【棉花】
棉花:外盘昨夜窄幅波动,郑棉夜盘延续弱势,整体仍处于调整期。USDA报告下调全球棉花产量及期末库存,基本符合市场预期,对盘面影响有限。2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变,新季播种前外盘预计仍将承压。国内方面,节后纺织企业陆续开工,目前纱厂原料库存处于历史低位,金三银四旺季即将到来,国内或迎来一波补库,但短期仍需要等待下游订单表现来进一步验证,关注14000附近支撑力度。
【白糖】
糖:伦糖3月合约到期,昨夜原糖出现下跌。总体而言,目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化;另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复,后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪:现货价格回暖,生猪期货出现反弹。根据涌益咨询的数据,2月13日国内生猪均价14.71元/公斤,比上一交易日上涨0.24元/公斤。从季节性而言,春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击,后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松以及猪肉收储,消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,全年猪价重心仍将低于2022年。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约。
【苹果】
苹果:苹果期货低开高走后小幅震荡。根据我的农产品网统计,截至2月9日,本周全国冷库单周出库量15.66万吨,全国冷库库存环比上周走货放缓。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤,与上一日持平。策略上,春节后,市场备货逐渐进入尾声,周末市场博弈再起,短期期货价格存在向下压力。
【油脂】
油脂: 棕榈油跌幅明显,外盘美豆油跟随原油下跌,市场预估2月印度棕榈油进口减少至70万吨,由于国内高库存。马来西亚棕油局1月报告中产量基本符合预期,但是出口低于预期,最终库存高于此前预估,报告偏空。尽管印尼冻结之前的出口额度,保证国内斋月前供应,但是实际棕榈油出口需求问题再度引起关注,如果出口商销售给国内市场,也会取得新的出口额度,算上旧的出口额度,最终数量也是足够的,只有在主要消费需求国库存显著下降的情况下,盘面持续反弹动力才会强一些,否则后期如果产区不断累库,盘面底部将会下移,短期而言豆棕盘面价差可能继续走扩。
【豆菜粕】
豆菜粕:夜盘回落。未来南美降雨仍然至关重要,特别是2月和3月,毕竟产量损失的修复需要降雨持续性改善,否则美盘跌幅也将有限,但是巴西商贸部继续小幅上调产量至1.53亿吨,丰产兑现越来越近也将限制美盘,美豆主力在1450美分/蒲氏耳承压较为明显,关注后期南美天气情况,短期内外盘维持震荡,美豆趋势性下跌需要南美产量兑现,特别是阿根廷产量表现。