原油
隔夜油价延续反弹,一方面美联储讲话缓解市场对加息的担忧,美元走弱,另外供需两端发力,地震对供应端短期冲击,EIA上调需求预期。美国至2月3日当周API原油库存-218.4万桶,汽油库存+526.1万桶,精炼油库存+110.9万桶。需求方面,中国石油需求前景乐观鼓励EIA在最新发布的月报中上调2023年和2024年全球石油需求增长预期至111万桶/日和179万桶/日。并将中国需求预期上半年下调,下半年上调,EIA认为2023年中国石油需求改善将会后移。供应方面,最新消息,伊拉克通往土耳其杰伊汉港的原油管道恢复供应,杰伊汉港开始恢复装船。至此,杰伊汉港暂停原油出口的利好已经解除。沙特对亚洲3月官价时隔5个月再次上调,主要由于对中国需求恢复预期,但是上调幅度有限可能考虑与俄油船货的竞争。宏观方面,鲍威尔表示上周公布的非常强劲的就业数据证实美联储在加息方面还有相当长的一段路要走。加息放缓预期引发美元指数下滑,原油和美股走强,据观察美联储3月加息25个基点的概率为90.8%。今日关注EIA库存数据。
策略:宏观压力减轻但并未解除,金融情绪改善,油价延续反弹,下行压力减弱,短期供应端风险解除后,重点关注需求复苏节奏,观察反弹的持续性。70美金仍是外盘可参考的重要支撑,国内终端燃油市场趋势性向好,年后物流指数暂未恢复常态,预计2月份整体外盘波动重心上移,参考70-82美金区间,SC跟随外盘延续反弹。
PTA
隔夜原油大幅反弹,成本良好,对节后需求驱动预期犹存,PTA回调后延续反弹,关注成本变化。现货方面,下游尚待恢复,供应充裕,市场需求预期尚在且成本良好,日内现货价格企稳反弹,现货基差变化不大,远期略好。2月7日PTA现货价格收涨43至5625元/吨,现货均基差收涨1至2305-39。主港主流货源,本周及下周交割现货成交05贴水40、38、45附近、局部货源05贴水50、55附近,2月中下交割05贴水35、30、25成交。加工费方面,PX收1050美元/吨,PTA加工费压缩至237元/吨。PTA整体负荷稳定在76.518%,聚酯开工提升至74.16%。截至2月2日,江浙地区化纤织造综合开机率为21.86%,较节前开工上升18.11%。节后归来,终端织造行业开工率尚处于恢复阶段,织造企业外来务工人员较多,且工人返程时间多集中在正月十五之后,因此纺织市场尚未恢复正常。库存方面,PTA装置虽有检修,但供应继续增加,且随着新产能的投放,PTA整体供应量有增无减,但下游尚未恢复,累库预期较强。
策略:供应持续回升且投产压力仍存,终端需求恢复较慢,但加工费低位,且终端恢复预期仍存,短期PTA回调后延续反弹。关注成本端。
MEG
成本支撑一般,供应压力较大,下游虽然有所恢复,但是进度偏慢,乙二醇短期偏弱整理。装置方面,富德能源2月中下旬停车检修预计持续10天;中科炼化40万吨乙二醇装置因故障7日开始停车检修,预计持续5-7天;海南炼化新增装置计划2月上开车。现货方面,早盘开盘时,张家港现货价格在4100附近,盘中维持4100上下窄幅整理,收盘时,现货商谈在4110-4120附近。2月7张家港乙二醇收盘价格上涨7至4118元/吨,华南市场收盘送到价格上涨20至4250元/吨。基差方面,维持稳定,在05-100至05-90区间整理。2月7日国内乙二醇总开工55.22%(降0.74%),一体化57.57%(降1.17%),煤化工51.20%(平稳)。截至2月6日,华东主港地区MEG港口库存总量105.6吨,较2月2日减少1.62万吨。节后聚酯企业有一定的补库需求,港口发货回归稳定,华东主港库存窄幅去化。聚酯开工提升至73.80%,截至 2 月 2 日江浙地区化纤织造综合开机率为 21.86%,较节前开工上升 18.11%。终端织造行业开工率尚处于恢复阶段,织造企业外来务工人员较多,且工人返程时间多集中在正月十五之后,节前原料厂商多提前备货,近期暂无备货计划和安排。综合来看,国内装置开工出现下滑,但是总供应压力仍存,需求端聚酯开工负荷缓慢恢复中,但产销没有明显好转,供需结构偏空,短期偏弱整理为主,关注下游恢复进程。
策略:中科炼化乙二醇装置因故障停车检修,国产开工率虽有小幅下滑,但供应压力仍存,且主港库存偏高,下游复工偏慢,短期MEG偏弱整理为主,关注下游恢复进程。