去产能驱动下,生猪板块第三乐章有望开启;1)猪价:2023年Q1行业生态依然较差;从供给来看,目前出栏均重依然较高,供给压力依然较大;从消费来看,受疫情因素压制需求影响,当前猪价位于低位,节后为需求季节性淡季,需求预计难以有明显改善;2)产能:恐慌中的去产能,养殖户普遍预期2023年应是下行周期,并且冬至往往是季节性高位,但当前生猪价格持续下跌,养殖户盈利预期由乐观转向悲观,行业去产能窗口再度打开;3)结论:明确看多生猪,第三乐章开启,产业有望出现季度级别去产能,猪周期高位延续时间有望超预期,当前二者方向皆向上,去产能为催化,低估值为根本逻辑。
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