农产品
苹果
节后现货行情维稳,预计盘面宽幅震荡
【现货简述】
全国苹果(红富士80#二级以上)平均批发价格为8530元/吨。(数据来源:中国果品流通协会)
2023年1月19号全国库存数据:卓创766.89万吨(周度去库31.99万吨);钢联712.42万吨(周度去库29.34万吨)。
山东产区:产区春节期间礼盒走货较好。当前的价格80#一二级片红3.5-3.8元/斤,80#以上条纹一二级价格在4.0元/斤。
西北产区:70#起步半商品价格在3.5-4.0元/斤。
【技术分析】
AP2305开盘8602元/吨,最高8804元/吨,最低8536元/吨,收盘8724元/吨;日内最高波动268个点;成交量160466手(+13891),持仓量182130手(-6387手)。日K线收阳线,KDJ两线交金叉。
【策略建议】
春节期间礼盒销量较好,节后走货偏弱,价格维稳,预计盘面宽幅震荡走势。
花生
春节消费提振信心 海内外价格均走强
【市场动态】
内贸情况:多数市场陆续开业,年后备货增多,销量加快,价格较年前稳中偏强,年后产地开业相对较晚,目前市场到货多为年前订单,物流80%左右已恢复正常。春节后油用及食用需求均有增加,市场有一定的补库需求。
进口情况:苏丹精米黄岛港春节前报价10150元/吨左右,近两日报价10400元/吨左右,上涨250元/吨,港口货量有限,要货的尚可,目前价格多根据破碎率及品质定价。
油厂动态:多数油厂暂未开收,具体时间待定。(精英网咨询)
【主要逻辑】
2023年由供应端推动的去库节奏将有所放缓,花生行情核心矛盾将落脚于内需驱动。短期来看,规模油厂榨利水平较低,油米库存较为充足,年后食品也将进入传统淡季,除非终端消费有明显起色,引发供需矛盾新爆点,否则单从花生自身基本面来看,2023年仍较难形成突出矛盾,大概率呈现宽幅震荡行情,并且油用花生当前估值偏高,有概率在消费热度冷却后,再度出现一轮深度回调,节后重点关注油粕及进口情况。
【策略建议】
春节前花生主力PK2304合约报收于10714元/吨,涨幅0.66%,单边持仓减4568手至9.50万手。春节期间苏丹米报价上涨明显,国内食品厂补库需求带动好货走强,短期花生走势难有利空施压,以偏强震荡对待。
黑色金属
铁合金
节前一周商品波动较为剧烈,资金流入明显,对于发改委监管的声音已经反应完,强预期和弱现实的回归路径值得思考。合金产业方面:强预期和弱现实在政策打压下或将逐步回归,春节后唯独的利空表现在累库,但更多是需求预期的走强以及成本回升预期,因此我们要转换期现结构操作思路。基于对宏观、情绪、资金、技术和本身基本面的预判,我们对节后一周做以下策略:
硅铁:关注资金流向,一季度开始我们寻找高基差套保低基差买点价的思路操作,期现回归或可以通过转移库存实现供需平衡向紧转向,贸易商关注基差-300上的套利机会以及200下的买点价机会,为3月的趋势行情做储备,钢厂可关注8000下的买套保机会。
硅锰:从成本和利润角度硅锰适合多配,主要考虑成本和南方亏损情况以及新增产能投产压力较大,且高炉开工率有回升迹象,因此我们建议产业关注基差-300上的卖套保和200下的买点价操作,储备3月后的市场行情。
投机机构:SF05-SM05合约850上反套为主,380下正套,盈亏比2.2:1。
有色金属
工业硅
春节期间市场成交暂缓,节后成交尚未得到明显释放
生产端:目前四川地区依旧保持减产节奏未变,大部分企业开始停产休市;云南地区政策不同步导致减产进度不一,云南部分企业继续停炉减产,整体供应量缩减,春节期间市场交易基本暂停,南方产量接近低点;北方新疆地区大厂保持正常生产,全区产量保持高位;就目前全国整体开工率来看,工业硅产量同比保持相对高位状态。
需求端:节后首日有机硅DMC现货价格持稳,有机硅的下游消费依旧是相对低迷,大部分企业尚未复产,工业硅采购节奏相对谨慎;铝合金价格持稳运行,工厂招标正常进行,生产状态保持正常,需求端依旧低位运行,对工业硅价格接受度难以形成支撑;下游多晶硅价格持稳反弹,多晶硅复投料16.5万元/吨,较节前上涨3万元/吨,年初光伏电站装机速度开始加快,下游硅片库存有逐步好转的迹象,价格有所持稳,整体对多晶硅需求逐步缓慢增加。出口端清淡运行,传统节日未能带来需求增长,走货低迷,工业硅FOB价格持稳。
总结:节后工业硅价格持稳运行,南方川滇地区产量进入低位,停产停炉厂家增多,北方产区大厂产量保持高位,目前全国产量依旧处于相对高位,贸易商接货谨慎,春节期间成交逐步走低;需求端有机硅、铝合金、出口端未有明显变化,工业硅港口库存持续保持高位运行,多晶硅价格止跌反弹,利润逐步向下游转移,预计工业硅价格短期内保持弱势运行的趋势。
能源化工
PVC
PVC市场春节期间事件汇总
【简述】
美联储加息放缓及国内疫情后的复苏预期,节前市场在资金驱动下工业品板块持续走强。国内房地产政策利好提振下建材板块产能过剩的格局有所修复,PVC期货在成本支撑以及强宏观预期下大幅上涨。目前PVC供应端开工负荷相对稳定,现货市场处于季节性累库状态库存加速上升,华东及华南样本仓库同比增86.63%(卓创资讯),需求端需关注下游复工进度及需求复苏落地实际情况,“强预期、弱现实”格局下短期PVC价格或将维持高位。
PP/PE
国内红红火火国外小有改善,聚烯烃或冲高为主
技术分析
L2305:节前期价连续上涨收阳,上涨247元/吨,最高价8515,最低价8258。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标红柱伸长,两线在0轴上方发散向上,处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列,趋势偏强。短期支撑位8000、8200,压力位8700、9000。
PP2305:节前期价连续上涨,整体上涨258元/吨,最高价8156,最低价7886。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标红柱伸长,两线在0轴上方发散向上,处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列,趋势偏强。短期支撑位7800、8000,压力位8200、8500。
观点综述
春节后市场主要关注热点在于国内春节超预期的消费和国外衰退预期的减弱,尤其是欧美软着陆的概率大大增加,总体为国内红红火火国外小有改善,在这种背景下个人认为即便外围原油小有下跌但整体对国内聚烯烃期货盘面影响有限。基本面来看节后市场各项库存普遍有所累积,但增幅均偏低,节后开工两日上游多数上调出厂价格,现货呈现了补涨行情,相比于节前期货价格,期现货基差有所走强。预计国内期货盘面开盘以高开为主,聚烯烃期货价格上行来跟涨现货,不过从实际成交情况来看,由于节前部分下游低价备货叠加元宵节后大面积开工,价格虽涨但成交有限,短期或促使期货盘面有冲高回落的可能。不过从此次春节超预期消费来看,国内的消费还是可以期待的,我们还需要关注国家后续对需求端的新一轮刺激政策动态,毕竟聚烯烃与消费是息息相关的。外围市场来看,本周需要关注美联储加息后的言论偏向,至于加息幅度市场已有预期。
操作策略
1、上游及贸易商:春节前基差走弱,节后随着现货价格的补涨预计基差小幅收缩,仍需关注期货价格上行幅度,暂时观望,以现货销售为主,在期现货正向结构的背景下,若销售不畅可根据自身基差套保,但节奏与头寸仍需适当调整。
2、下游采购:现货采购为主,在期货冲高后等待回落机会。
3、投机者:L2305:节后预计冲高为主,压力进一步向上抬升。
PP2305:节后预计冲高为主,进一步上行关注8200一线的突破动态。
PTA
下游聚酯有望迅速恢复
【PTA现货概述】
PTA市场价格参照节前,商谈参考5795附近。主港主流货源,2月上交割零星报盘05贴水10-20附近,递盘意向05贴水15-30附近。
供应预测:假期期间PTA装置开工率提升,供应增加。
需求预测:预计未来两周需求将逐步恢复。
【乙二醇现货概述】
节后归来,29日上午国内乙二醇延续无量横盘走势,张家港市场参与者仍然不多,上午主要以下周货物商谈为主,2月3日前交割货物在4330-4340元/吨,下下周货物商谈在4340元/吨,2月下在4360附近,华南市场仍未开市,美金市场基本处于休市状态。
【聚酯以及短纤现货概述】
截至29日中午收盘,涤纶短纤现货价格涨20到7520元/吨;终端消费复苏陆续提振市场信心,贸易商报盘较节前陆续上涨,但下游尚未复工致市场实际交投稀少。后市来看,短期市场仍偏暖震荡为主,中长线关注终端订单落地情况。
【市场分析】
PTA:成本端PX情况偏强,PTA自身供需压力偏大,在聚酯恢复,PTA加工费不高的情况下,可能会偏强运行。
乙二醇:下游需求恢复,乙二醇开工率小幅消化,3-5月以后检修增加,支持价格偏强。
短纤:春节过后,短纤开工率将增加,需求方面来看,订单情况依然不是很好,供需压力较大
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