甲醇
甲醇昨日弱势震荡为主,产业链上下游短期供需矛盾并不明显,多空交织下整体重心走弱上移。现货方面,鲁北主销区招标价格上调,拉动主产区出货氛围,部分主力工厂新价出具后,汇量情况较好,大部分企业暂未出具新价,关注新价出具情况。华东甲醇太仓基差略有走强,但整体接货不多,现货维持刚需,整单报盘匮乏,小单基差从+40元/吨走强至+50元/吨。供应端,后期西南地区天然气制甲醇装置计划陆续恢复,重庆卡贝乐85万吨/年、四川玖源50万吨/年装置等,且宁夏宝丰新建三期240万吨/年甲醇装置计划投产,而短期暂无批量装置计划检修。因此预计供应端逐步充裕,整体产量本周增加。需求端,传统下游中甲醛表现较差,甲醛负荷下滑较快。山东部分出货意愿较高业者多维持稳定,少量甲醛工厂在原料甲醇拉涨带动下小幅跟涨续市,下游刚需接货。烯烃方面,浙江兴兴69万吨/年、中原大化20万吨/年及鲁西化工30万吨/年装置计划陆续恢复,MTO/P负荷有望冲破80%的可能性。如兴兴后期的开车预期落地,沿海表需将重回20万吨/周以上水平。综合来看,甲醇重心较前期有一定上移,上周甲醇港口库存虽然超预期大幅累积,但目前港口库存仍处绝对偏低水平,市场的关注焦点更多集中在MTO/P装置上,浙江兴兴69万吨/年、中原大化20万吨/年及鲁西化工30万吨/年装置计划陆续恢复。短期多空因素交织下,甲醇估值中性,整体库存低位支撑价格,短期关注2650上边际的现货跟进情况。
策略: 单边:目前港口库存仍处绝对偏低水平,市场的关注焦点更多集中在MTO/P装置上,浙江兴兴69万吨/年、中原大化20万吨/年及鲁西化工30万吨/年装置计划陆续恢复。短期多空因素交织下,甲醇估值中性。短期关注2650上边际的现货跟进情况,操作上暂时观望。
套利:MTO利润再度压缩,短期由于更靠近需求端,整体烯烃弱势,关注后期利润修复。
聚烯烃
今日两油早库58.5万吨(昨日早库修正为61万吨),较昨日降2.5万吨。临近年关,市场表现弱势,聚烯烃整体更靠近下游需求端,下游工厂陆续放假,需求再度走弱。终端年底补仓意愿偏低,新增订单偏弱,或将拖累市场成交量。短期预计价格仍有压力。
PP方面,昨日华东现货市场拉丝主流价格在7700元/吨,较上周持平;华北市场主流价格稳在7730元/吨,较上周持平;华南市场主流价格7930元/吨,较上周涨30元/蹲,美金市场收于950美元/吨,较上周持平。供应端,青海盐湖(16万吨/年)PP装置重启。绍兴三圆新线(30万吨/年)PP装置停车检修。生产企业下调出厂价,下游补库意愿一般,整体成交氛围清淡。需求端,下游工厂放假模式陆续开启,受春节假期提前影响,国内聚丙烯下游工厂备货积极性一般,行业开工再次下降,塑编较上周下降1.08%,PP注塑较上周下降1.35%,BOPP较上周持平,PP管材较上周下降0.89%,胶带母卷较上周持平,PP无纺布较上周下降5.00%,CPP较上周下降2.55%。PP下游平均较上周下降1.08%,较去年同期低2.67%。
塑料方面,聚乙烯现货市场价格窄幅下跌为主,终端采购情况一般,跌幅20-100元/吨左右。临近春节假期,市场需求持续减弱,生产企业及贸易商仍就以降库为主,让利销售。其中,部分高压、线型品种实盘成交有倒挂,倒挂幅度在50-100元/吨左右。供应端,初步预计1月聚乙烯的总产量大约在231.6万吨环比基本持平上个月,进口预计较12月小幅增加;其中线性的产量大约在100万吨左右环比上个月持平。海南炼化聚乙烯装置推迟投产,预计在2月10日左右投产。具体装置上,茂名石化LDPE1线开车,大庆石化LDPE和齐鲁石化HDPEB线,中天合创LDPE开始计划内停车。需求端,下游订单跟进缓慢,终端采购积极性不高,提振力度有限。农膜整体产能利用率较前期减少0.68%。棚膜生产收尾,企业开工下滑。地膜启动缓慢,个别企业有一定招标订单,开工一般,其他企业零星开机或停机为主。农膜样本企业订单量周环比-0.58%。棚膜需求收尾,订单累积减少。地膜需求启动,但仍以招标订单为主,社会面需求仍较少。
策略:聚烯烃整体更靠近下游需求端,下游工厂陆续放假,需求再度走弱。终端年底补仓意愿偏低,新增订单偏弱,或将拖累市场成交量。短期预计价格仍有压力,等待进一步的需求刺激。
PVC
昨日PVC期货高位震荡整理,终端存在部分囤货现象,部分企业出厂价略上调,贸易商不急于出货 ,目前山东出厂6350元/吨左右;内蒙出厂5800-5900元/吨;河南出厂6200元/吨左右;山西出厂6130-6160元/吨;河北出厂6300元/吨。华东乙烯法个别报价在6700元/吨。1月基本面转弱,但宏观预期较强,供应端:电石产量不稳但下游需求较好,导致电石货源偏紧。1月PVC开工有小幅提升预期,同时随着新装置部分将量产,社会库存累库,供应端整体充裕。成本端:周末至今电石价格继续上涨 50-100元/吨,短期电石价格预计仍会围绕盈亏平衡点附近波动,PVC现货跟涨幅度有限而电石采购价上涨导致外采电石PVC企业亏损增加,目前下游需求减弱导致烧碱价格有所下行,山东氯碱一体化目前小幅亏损,西北氯碱企业尚有利润。需求端:多数中小下游制品企业预计本周开始陆续放假,PVC需求将进一步走弱,市场存在一定的囤货现象,但整体意向不高。出口窗口仍然打开,预计1月出口接单量仍将较好。
策略:当前供应端较为充裕,下游刚需减弱, PVC基本面存转弱预期。但目前宏观氛围较好,地产政策消息刺激建材类商品均出现不同程度上涨,PVC仍在预期与现实之间博弈延续震荡。整体来看PVC弱势的基本面仍将制约其上方空间, 继续关注后期宏观及地产政策消息
纯碱
昨日纯碱盘面高位震荡为主,现货市场价格以稳为主。供给端:湖南冷水江短停后开车运行,其余个别企业开工波动,纯碱整体开工延续高位。碱厂出货相对顺畅,订单充足,库存预计延续下降趋势。需求端:下游需求表现淡稳,刚需备货基本完成,适量补充,随着春节临近,轻碱部分下游陆续停车放假,重碱相对稳定,整体需求环比表现下降趋势。昨日全国玻璃均价1618元/吨,环比增幅1.19%。沙河成交尚可,价格上调。华东下游适量备货,部分产销价格小幅提涨。华中部分提涨1-2元/重箱,大厂稳价去库为主。华南为提振市场价格上调,但产销变化不大。西南部分拉涨价格刺激出货,整体产销略有好转。
策略:虽然轻碱需求预期略有转弱,但目前碱厂订单充足,库存低位下纯碱基本面仍是偏强,1月现货价格相对坚挺,短期纯碱05预计高位偏强震荡为主,关注5-9正套