对于玉米而言,第一,12月期间市场对玉米需求预期转弱,一方面源于猪价持续下跌,另一方面源于疫情导致淀粉出库量持续处于历史同期低位。而国内玉米期价转为远月贴水,再加上玉米进口到港成本下滑,性价比逐步提升,抑制下游补库积极性,而东北产区玉米售粮进度落后于往年同期,在前期阶段性供需紧张得到缓解之后,市场转而反映新作上市压力,玉米期现货转为弱势;第二,目前处于被动去库存到主动补库存的转换时刻,对于当前具体处于哪一阶段尚难以确定,参考2019年情形来看,市场对节后余粮压力或仍存在担忧,再加上目前更远月合约即7-9-11月依然贴水,或抑制中下游补库积极性,这意味着国内玉米市场仍处于被动去库存阶段。而参考去年情况来看,新作上市压力释放的被动去库存或已经结束,接下来有望进入新一轮主动补库存阶段;第三,综合来看,考虑到下游存在节前备货需求,而目前深加工企业与南北方港口库存均处于低位,短期国内期现货有望延续反弹态势,但后期特别是春节前需要留意再度回落的可能性,1月整体而言,需要密切关注外盘美玉米期价走势。个人建议仅供参考