刚刚过去的12月份,外盘原糖强势上行,带动国内郑糖也跟随上涨,但郑糖涨势明显弱于外盘原糖。产业上很多观点认为郑糖的上涨基础并不坚实,只是短期
情绪性的推动,一旦原糖价格回落,郑糖将重归跌势。
近期关注白糖的朋友也很多,基于此,今天特地梳理一下白糖的产业链供需格局,以期对大家的交易有所帮助。
前段时间国际市场方面,泰国处于榨季生产初期,印度剩余可出口配额不多,新的出口政策不确定,巴西处于榨季生产尾声,短期市场供应紧张,叠加欧盟及中国进行需求向好,使得原糖触及近六年新高。
而随着时间的推移,相关数据和政策尘埃落定,市场突然发现全球新季白糖供给极可能转为宽松。我们看相关数据报告:
1、截至12月31日,2022/23榨季印度食糖产量为1207万吨,较去年同期1164万吨上升43万吨。开榨糖厂数量为509家,高于去年同期的500家;
2、普氏咨询调增泰国产糖量预估值至1160万吨;
3、巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB预估,2022/23榨季糖产量预计为3637.26万吨,上一次调查的预估为3389.33万吨。2022/23榨季甘蔗产量预计为5.983亿吨,上一次调查的预估为5.729亿吨;
4、巴西宣布燃料税豁免期延长的临时措施将提升糖厂的食糖生产偏好。
从供应方面,我们可以看到,印度食糖产量增加,且较同期开榨进度加快,泰国预估产量调增约200万吨,CONAB上调巴西新季白糖产量。几大原糖主产国产量均上调,供应压力大增。
其中第四条也不能忽视。巴西是全球最大的甘蔗种植国,但近年来全球白糖产量第一的宝座却多次被印度夺得,是因为巴西有大量的甘蔗被用来生产乙醇,而非榨糖。
通常来说,石油价格高的时候,生产乙醇的性价比就高。巴西总统Luiz Inacio Lula就职后,Lula将燃油税豁免延长了60天,在近期原油价格本已走弱的情况下,这会直接降低制醇的性价比,会促使甘蔗厂生产更多的糖,减少以甘蔗为基础的生物燃料乙醇。所以这一政策也增加了全球白糖供给预期。
然后我们看国内方面,当前南方已经进入全面开榨期,且开榨进度同比上升。广西74家糖厂已经全部开榨,累计产能为58.8万吨/日。云南累计开榨数达到33家,同比增加14家,累计产能为12.36万吨/日,同比增加5.77万吨/日,1月上旬还将有3-4家糖厂开榨。
库存方面,截止11月全国食糖工业库存为70万吨,同比增加11万吨(可视作当月产量减去需求量的差值),加之进口供应仍处高位,库存压力增加。
然后我们看国内方面,当前南方已经进入全面开榨期,且开榨进度同比上升。广西74家糖厂已经全部开榨,累计产能为58.8万吨/日。云南累计开榨数达到33家,同比增加14家,累计产能为12.36万吨/日,同比增加5.77万吨/日,1月上旬还将有3-4家糖厂开榨。
库存方面,截止11月全国食糖工业库存为70万吨,同比增加11万吨(可视作当月产量减去需求量的差值),加之进口供应仍处高位,库存压力增加。