12月以来,镍价持续上涨超过20%。11月30日美联储主席鲍威尔预计最快将于12月放缓加息预期,美元指数回调;叠加中国各地疫情政策放松,利多有色期价。此后12月初西澳Nova镍矿生产商暂停生产约四周,就本身的基本面来说,进口亏损加剧使得纯镍偏紧,但MHP供应持续宽松且合金12月需求下降等因素,镍价追高谨慎。
一、供应增加节奏趋缓
镍的供应分为NPI,纯镍,硫酸镍。
1.镍铁产量增加,但后市可能缩减
SMM数据,2022年11月全国镍生铁产量为3.7万镍吨,环比上涨3.43%,同比上涨14.64%。预计2022年12全国镍生铁产量在 3.51万镍吨左右,较10月产量环比减少5.64%。12月主要受终端需求低迷影响,不锈钢厂存在减产预期,同时镍铁 小幅过剩叠加矿价坚挺,成本高位下镍铁厂也进入亏损,因此12月部分镍铁厂选择提前进入减产检修状态。
2.纯镍产量环比减少 ,进口亏损下供应略紧。
纯镍生产主要在新疆和甘肃,2022年11月全国电解镍产量共计1.49万吨,环比下降3.11%,同比下降1.91%。据SMM调研了解,国内西北某精炼镍厂家因检修问题停产,预计15-30日 后恢复正常生产预计影响产量约500-1000吨。预计2022年12月全国电解镍产量1.50万吨,环比增长0.47%,同比下降0.08%。12 月份精炼镍产量较11月产量相差较小,主因西北冶炼厂预计12月中旬实现正常排产。
2022年10月中国精炼镍进口量11952.507吨,环比增加2374吨,涨幅24.78%;同比减少22516吨,降幅65.32%。就往年同期来讲,进口水平不及往年,且不及预期,主因菲律宾天气较差,雨季影响大于往年。进口持续亏损,预计供应紧缺。
3.硫酸镍产量增加,12月预计减少
SMM数据显示,2022年11月全国硫酸镍产量4.24万金属吨,全国实物产量为19.27万实物吨,环比增长3.83%,同比增长 47.19%。12月份,由于三元厂商对硫酸镍的需求的缩减,镍盐厂商无新增产线的背景下,部分企业因 订单情况有减产预期。预计12月份产量4.05万金属吨,环比下降4.53%。
总体供应增加,但近期增加趋势趋缓,可能环比还减少。
二、下游需求短期有向好预期
1.不锈钢产量同比增加,12月仍有复苏预期
镍的消费主要集中在不锈钢和动力电池领域。
据SMM调研,2022年11月份全国不锈钢产量总计约287.53万吨,较10月份总产量环比降幅约4.79%,同比增加9.42%。其中分系别看,200系不锈钢11月份产量98.70万吨,环比减少4.08%;300系不锈钢产量约 144.78万吨,环比减少7.52%;400系产量约44.05万吨,环比增加3.55%。12月全国不锈钢厂总产量或环比小幅增加,增量主要体现在300系的利润修复后复产。
2.三元前驱体增速维持。
前驱体的生产和消费一度因封控,下游需求减弱而产量下降,再者就是镍价一度狂涨导致了磷酸锂对于三元材料的替代。这些因素在5-8月份由于上述两个因素消失,使得前驱体产量恢复增长。新能源车的产量增速一直预期就打满,随着不再有新增政策,增速也有趋缓的可能性。SMM数据显示,11月,中国三元前驱体产量为90,128吨,环比下降1%,同比上涨53%,受国内新能源汽车补贴退坡影响,预计12月三元前驱产量为 86,555吨,环比下降4%,同比上涨45%。
综上所述:短期宏观利空缓解。供应虽然增加,但后市增加的预期减弱。需求尚可,可能下滑不明显。短线震荡攀升,压力位在240000-260000,支撑位在178000-185000,短线通道内操作做反弹,追涨不宜。
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