市场对于全球经济动能放缓的忧虑仍在,外盘加息表态摇摆不定,低库存低供应格局则令油价下方空间相对有限,宏微观多重因素扰动下四季度成本端或呈现区间震荡态势。从沥青自身基本面来看,政策以及疫情因素或继续扰动需求释放节奏,基本面能否走强更多取决于供应端边际变量,密切关注炼厂开工以及累库情况。单边上 BU 或在成本支撑下维持震荡行情,淡季走势仍将偏弱,但在累库不及预期的情况下盘面情绪或出现一定回暖;月间套利和盘面利润上,建议谨慎操作,交割逻辑影响下 12-01 月差仍有走强机会,但随着现货持续下跌,上方空间相对受限,而位于历史极值附近的盘面利润(BU/SC)进一步走弱的余地也较为有限,且低库存下炼厂累库速度不及预期或导致盘面利润相应修复。目前国内沥青库存仍处于相对低位,参考百川资讯数据,截止本周国内沥青炼厂库存率来到31.64%,环比前一周上涨0.18%;与此同时沥青社会库存率录得17.3%,环比前一周下降0.6%。虽然库存水平偏低,但并不足以给当前市场有力的支撑。一方面,终端消费跟随季节性逐步转弱,而目前的价格还无法吸引潜在投机性需求;另一方面,沥青生产利润尚可,生产端供应仍然维护较高的开工水平。整体来看,当下市场氛围偏弱,现货价格持续下调。 【本文章仅供参考,不做入市依据,风险自负】