1.上年度新疆棉花企业轧花厂普遍遭遇年度籽棉价格高位上涨至11-5-11.8元/公斤,棉花企业收购价格成本达到24000-25000-26000元,期现价格倒挂,巨额浮亏高达8000-10000元/每吨,造成新疆兵团地方800-900家棉花企业轧花厂全面亏损, 截至8月底上年度新疆棉花生产量 534万吨;尚余近200万吨现货棉库存亏损滞销;
1)7-10月国家发改委及中储棉计划收储新疆现货棉30-50万吨,成交率持续低迷,每个工作日计划收储数量 6000吨,至10月29日实际成交量仅为8万吨,棉花企业轧花厂顾虑竞拍交储,将使巨额浮亏数量成为实亏,新疆棉花企业面临大部分轧花厂亏损关门倒闭;新疆农商行率先对其近200家受贷企业轧花厂实行还旧贷新,按年化利率3.7%实行3年期贷款及经营操作,使受贷企业轧花厂延缓避免了亏损关门倒闭,但是并未从根本上脱离各企业巨额浮亏每吨8000-10000元的经营困境;
2)我们建议各贷款银行金融机构大中型融资企业对棉花企业轧花厂现货陈棉与新棉收储数量融通置换,利用现货陈棉与新棉现货期货毛差价2200-2500-2800点,采取200-400-600吨小数量、6-10工作日多批次,在内地交割库交货结算,主动参与现货棉花收储竞拍,顺利完成国家发改委及中储棉收储30-50万吨现货棉数量;
3)同步棉花企业轧花厂顺价收购籽棉加工销售新棉现货数量60-80-100%;拟将上述全部数量纳入到棉花企业轧花厂全年度高效低险足额现货期货期权1-2-3轮,逢高卖出逢低买入双向循环综合经营操作模式,分别操作期货期权买入看跌套保至12000元,期货期权买入看涨套保由12300-12000元至 15000-15000-16000元, 当前卖出适当数量不看涨期权以获取每吨权利金200-400元,甚至争取高波动率期 1000元以上,将使今年内棉花企业及轧花厂扭亏为盈,走上良性循环、产销经营升级换代、达到新疆棉花企业轧花厂全面高效低险综合经营持续稳定高效发展目标。
2.新年度新疆和内地籽棉收购进程缓慢,收购价格继续持平稳定现有水平:
1)27日2022年度棉花加工数据: 10月24-27日新疆部分地区籽棉收购价格:兵团第一师:机采5.4元、40衣分;第二师:机采5.5元、38衣分; 第三师:机采5.7元、40衣分; 第五师:机采5.8元、41衣分;第六师:机采5.9元、41衣分;第七师:机采6.1元、40衣分;第八师:机采5.9元、41衣分;精河:机采5.9元、40衣分;沙湾机采5.9元、41衣分;玛纳斯:机采5.8-5.9元、41衣分; 哈密市:机采39衣分、5.6元;巴楚:机采6.2元、40衣分;阿瓦提:机采40衣分、6.2元;轮台县:机采5.8元、40衣分;随着新疆新棉籽棉大批量上市,南疆北疆、兵团地方已出现平稳略低的5.5-6.0-6.2元机采籽棉报价、国家政策措施及市场行情趋势发展将是推动近期籽棉涨跌的核心关键。
2)2022年度全国棉花生产量607万吨、新疆棉花生产量550万吨;截至9月底全国棉花商业库存193万吨、工业库存53万吨;全国仍有结转库存现货棉近200万吨和新年度607万吨新棉产量,10-11-12月棉农期待较高价格售棉而惜售,棉花企业及轧花厂、纺织企业、贸易商预期国内棉价可将持续下跌至12000元,先操作现货期货卖出保值和期权买入看跌套保至 12300-12000元, 后逐步筑底看涨至 15000-15500-16000元;
3)随着10-11-12月新年度新疆继续执行18600元棉花目标价格,继续完成收储新疆现货棉30-50万吨,国家发改委商务部将发放2022/2023年度首批89.4万吨以及后续数量100万吨进口棉花关税配额,将使国内外同步推高ICE美棉和郑棉期货市场价格分别达到100-110美分和15000-15500-16000元以上;为纺织服装企业持续增长的生产和出口订单提供足量棉花数量需求;预计郑棉美棉将保持循环联动涨跌趋势,将使纺织企业11-12月采购外棉、新疆棉花进入最佳价位阶段;美国欧洲受巨大经济利益驱使,也将放宽缓解对新疆棉花进口禁令限制,将增加新疆棉花、棉纱、纺织品服装生产出口,并筑底提高新疆棉花现货期货价格10-15-20%。
3.2021/22年度国家财政由于棉花市场价格高于18600元目标价格,不再对新疆棉花目标价格补贴、新疆政府保险+期货试点方案补贴、新疆优质棉花质量补贴等进行三项棉花财政补贴。由于新疆棉花各项生产成本费用全面上涨,新疆政府已争取国家财政将下几年度新疆棉花目标价格保持在18600元;2022年9-10-11月新疆棉花目标价格三个月采价期市场均价保持相对低价15000-15500-16000元,将有利于新疆棉农获得较多国家财政补贴。
4.新疆棉花纺织贸易企业积极参与棉花期货期权高端高效市场套保为主优化经营盈利风控模式做法,借鉴路易达孚跨国公司100%期货套保模式经验,回顾错过2021年10月8-15日期棉22855-22960元的年度最高期货价卖出套保机会, 将在2022年11-12月逢低逢高期货期权套保,利用2301、2305期价低价, 与纺织企业联营合作逢低买入期货期权双向循环操作;纺织企业利用各月份期价低于现货、抛储、进口棉价格1000-2000-3000元,逢高逢低在期货棉花2301、2305各月套保, 分别进行40-30-30%/2-3批次建仓;待棉花期货价格下跌上涨至预期目标价格,将分批次价位分别平仓获利,再反手进行现货期货期权套期保值,反复循环多批次波段操作,直至现货棉花数量进行基差交易、点价模式,全部现货销售完毕,满足纺织企业全年度1-3-6-9月均衡纺织订单用棉需要。
5.新疆棉花企业形成与纺织企业长期战略联营合作关系, 形成全年度联合采购棉花、纺织订单的联营合作模式,增加纺织用棉品质数量分批次及逐月现货期货期权综合销售棉花模式价格流程:⑴棉花企业选择确定纺织企业签定本年度联营合作协议及执行合同细则;以纺织企业名义各期货交割月逢低买入交割期货仓单棉、期转现、期货移仓、现货处置;⑵纺织企业采购新疆棉花企业及轧花厂优质棉数量:双29棉、高指标专用棉、漂白级无三丝棉、期货仓单棉、328B级普通棉等纺织专用棉花数量;⑶新疆棉花企业将与纺织企业操作60-80-100%/2-3批次下年度期货期权数量预保值。
6. 10月下旬新湖期货为新疆棉花纺织企业将推出新版“新疆棉花经营企业期货期权经营操作方案”。
1)按照国家及新疆政策调控棉花市场价格措施口径,形成棉花纺织企业完全一致联营合作经营操作力量,利用棉花企业作为天生的空头逢高卖出套保、纺织企业天生多头逢低买入套保模式特点,针对当前棉花棉纱期货处于较低的价位区间,实行逢低买入逢高卖出建仓策略,期货期权买入看跌看涨平值虚值双向全覆盖经营模式做法;棉花纺织企业将在期货市场各交割月棉花期货期权最低价格: 期棉逢低买入 2301、2305各月棉花期货套期保值,分别进行 40-30-30%/2-3批次建仓;再加做新年度80-100%逢高卖出预保值。
2)新疆棉农、棉花纺织企业经营操作策略原则:①全年度战略规划落实、全面布局实施精准完整经营操作;②研判趋势并作好预案策略,准备足够资金来源分配,确定执行年度及阶段最高最低价位及经营模式细则;③不出现行情趋势价位不操作,出现行情按既定布局全部实现而不落空,争取高效低险价位和较高经营操作成功率;④实行内封闭环期货期权买入看涨看跌双向平值虚值风控保障全覆盖;按照预计操作时间,降低买入看涨低价建仓价位或提高买入看跌高价价位,节约建仓权利金成本;⑤启动执行风控调整纠错止损止盈功能,确保风控低险高效利润收益。 新疆地方和兵团棉花种植加工采摘高成本不足部分,依靠期货期权二次比例经营操作、双向收益补充;棉农棉花纺织企业差异操作、各有所得,期待取得较好的年度经营业绩成果。