下图为猪肉均价与猪肉CPI的走势图,可以看出,猪肉价格增幅过大,我们知道高利润是不可持续的,那么后面生猪养殖的恢复也会加速。要说到生猪养殖恢复,我们就不得不说说这里要介绍的主题,粕类期货。这篇文章先介绍下豆粕的基础知识,顺便再介绍下菜粕的基础知识,接着分析下豆粕期货的基本面情况,最后结合基本面情况谈谈如何交易豆粕期货。
一、豆粕基础
1、什么是豆粕?
豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品。豆粕一般呈不规则碎片状,颜色为浅黄色或浅褐色,味道具有烤大豆香味。
2、豆粕的产业链?
上游来自大豆,下游主要用来生产各种蛋白类饲料。
数据来源:Soybean Infosource
3、豆粕的生产、消费与净出口?
生产方面,美国、巴西、阿根廷、中国、印度、欧盟等国是世界主要的豆粕生产地,中国是豆粕的生产大国,目前我国豆粕产量占全球30%以上的份额,豆粕产量占据世界第一位。
消费方面,豆粕作为植物蛋白的主要来源,豆粕消费占世界蛋白粕总消费的60%以上,消费国为中国、欧盟、巴西、美国,其中我国是世界上最大的豆粕消费国,其中90%以上用于各类饲料。
出口方面,世界豆粕主要出口国为阿根廷、巴西、美国、印度等国,其中阿根廷和巴西一直占世界豆粕出口量之首,两国合计出口量占世界总出口量的70%,美国约占20%。
4、豆粕价格的影响因素?
1、大豆供应量
2、大豆价格
3、豆粕产量
4、豆粕库存
5、南美天气
6、疫情蔓延情况
二、菜粕基础
二、菜粕基础
1、什么是菜粕?
菜粕是菜籽中榨取菜籽油后的副产品,这个不多说,有兴趣可以自行研究。
2、菜粕的产业链?
上游由菜籽提取,下游主要用于鱼类、禽类、猪、牛羊等饲料
3、菜粕的生产、消费与进出口?
生产方面,我国是世界上最大的油菜籽生产国,生产菜籽粕的原料主要来自于国产油菜籽
消费方面,我国国产菜粕主要用于国内消费
进出口方面,我国是菜粕净进口国,进口量逐年增大
4、菜粕价格的影响因素?
1、菜籽供应量
2、菜籽价格
3、菜粕产量
4、菜粕库存
5、南美天气
6、疫情扩散情况
三、如何分析豆粕期货的基本面?
关于豆粕类的基本面情况,该怎么分析呢,下面为豆粕及菜粕的供需平衡表,可以看出豆粕历年的库存在增加,库存消费比也在增加,这说明我国的内需在逐步攀升。而从较长周期上看,豆粕自从2000年上市以来分别在04年、08年、12年、16年达到过局部高点,最低点2100,最高点4200,时间上有着四年一次的周期性,笔者分析是因为豆粕的需求是在逐步攀升的,每隔几年就会出现供需失衡的情况。当然这就比较宏观了,能否走出这样一年以上的行情还要看后面行情演绎。
中国豆粕供需平衡表(数据来源:中信期货研究部门)
中国菜粕供需平衡表(数据来源:中信期货研究部门)
四、如何交易豆粕期货?
上面笔者已经分析最近豆粕基本面偏多的情况,这时候不是不能做空,但是做多胜率会好点儿,从图上可以看出价格处于五分位偏下。这时候做多空间稍微大一点儿,盈亏比可以满足要求,做空也可以,但盈亏比就小了,高胜率需要用低盈亏比来弥补。而从最近的图形上看,2020年1月以来,行情走震荡,笔者觉得底部经过长时间震荡,逐步得到夯实,有可能会出现脱离底部区间继续往上走的行情。
豆粕指数分钟线图(数据来源:文化赢顺)
豆粕指数日线图(数据来源:文化赢顺)
结合基本面和技术面,笔者认为不管是做波段还是做趋势跟踪,都会有机会,但还是要注意,毕竟目前的位置距离历史性的高点和低点会有点儿远,还是要轻仓进场,或者用加仓的方式进场。此篇完。
以上观点仅供参考,不构成任何投资建议