周五,锰硅主力高开震荡,日内收涨0.52%,收盘报7280元/吨,本周锰硅主力冲高回落,累计收跌1.99%。价格周一的上涨印证了我们前几期报告中,对于短期价格在供需阶段性存在缺口,对于旺季需求及重要会议后可能的利好政策预期以及钢材低位库存下的补库需求下,“价格仍具备抗跌性,且不排除短期继续向上冲动”的判断。对后市而言,从周度呈现出来的数据,我们可以看到,锰硅的供给仍旧呈现较快速的回升态势(后期随着利润的回落,增速或放缓),以及需求端,钢铁效益走差情况下,主要下游螺纹钢产量见顶快速回落,虽然库存本周出现较显著去化,但总体库存依旧在高位,后期去化幅度预计也将有限。因此,支撑短期价格的基本面缺口或难以长久持续。除此之外,基于对后市钢材需求的判断,我们认为钢材整体旺季落空的概率依旧较大,若需求超预期走弱,整体钢材原料仍具备负反馈风险。即对于锰硅的后市,我们大方向认为依旧是向下的压力大于向上,很难有趋势性单边向上的走势,向下需要配合需求走弱以及成本下移。考虑到当前,价格已落回成本区间,且旺季预期与重要会议后可能的利好政策预期以及供需之间缺口在缩窄但仍旧存在等支撑价格的现实基础依旧存在,不建议在当前下方抵抗依旧较大的时间节点着急布局单边空单。此外,驱动价格向下的,包括供需缺口闭合、钢材需求出现显著回落等情况尚未出现,因此建议可先等待现实基本面实际出现转弱的迹象,时间窗口可能出现在11月上/中旬附近,届时再寻找机会入场或可获取更高胜率。
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