文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
美国众议院议长麦卡锡称,他不认为众议院会支持参议院的拨款法案。据CNN报道,美国白宫现在正在为停摆做准备,白宫西翼高级官员正在制定计划,确认从10月1日开始,哪些人员将被视为“必不可少的”人员。高盛表示,政府关门的可能性现在已上升至90%。
美国至9月22日当周EIA原油库存减少216.9万桶,降幅大超预期的32万桶。美国原油期货交割地、俄克拉荷马州库欣原油库存减少94.3万桶至略低2200万桶,创2022年7月份以来新低,接近最低运营水平。受消息影响,WTI原油即期价差飙升至自2022年7月以来最高水平。美布两油期货价差收窄至3美元以内,为年内最高水平。
俄罗斯总统普京表示,对石油税收进行改革也是一个选择。
欧洲央行执委埃尔德森称,欧洲央行利率未必已经达到峰值。
央行货币政策委员会Q3例会:要持续用力、乘势而上,加大宏观政策调控力度;搞好逆周期和跨周期调节;加大已出台货币政策实施力度;促进物价低位回升;因城施策精准实施差别化住房信贷政策。
能源化工
【原油】
震荡偏强
隔夜,原油价格大幅上涨,受交割地库欣库存下降以及前一周海湾市场现货采购推动,美原油领涨基准油期货,美布两油差价走阔,布伦特efs继续拉宽,市场近端月差结构继续走强。短期来看,石油市场的矛盾继续从成品油市场转向原油市场,预计在成品油特别是柴油库存显著累库前,原油价格依然维持强势。日内,原油或维持震荡偏强走势。
【PX】
震荡
PX CFR中国收盘价1119美元/吨,PX-N411美元/吨,PX-MX88美元/吨,PX价格近日持续震荡,PX-N价差小幅度震荡。PX负荷上周小幅度下滑至77.88%,目前福海创已重启,需继续关注浙石化检修对供应的影响。PX2405合约夜盘震荡上行以9004点收盘,近期受市场对成本端和下游期货下跌的利空影响,盘面震荡偏弱。10月中石化PX挂牌价格仍为9500元/吨,昨日PX商谈价格略偏强,实货11月在1115有买盘报价,需关注市场对调油旺季和PX检修过后,供应量增加的情绪。目前油价上涨,预计PX价格跟随成本端和下游变动。
【PTA】
反弹
隔夜油价大幅反弹,PX收涨至1119美元。PTA装置方面,逸盛大连225近日降负一周附近,逸盛石化共485万吨、英力士10月陆续检修,当前PTA负荷在8成附近。成本挤压下,现货动态加工费在-24元低位。当前聚酯负荷降至88%附近,库存整体中性,终端织机负荷波动不大,维持80%。近日PTA加工费处于低位区间,随着成本端反弹,PTA有望上涨,节前注意风险控制。
【乙二醇】
震荡反弹
近日乙二醇港口库存在108万吨高位,行业整体负荷63%附近,环比小幅回落,近日中石化部分装置停车,国内联产装置有部分转产,内蒙古建元、山西沃能近日计划检修。供应端将有下降。下游聚酯工厂库存中性偏低,负荷降至88%附近,终端负荷维持在80%。节前继续大跌概率有限,或随成本震荡反弹。
【短纤】
震荡偏强
近日短纤工厂价格在7632元,纱厂成品库存有所改善,开工小幅提升,订单一般。短纤负荷维持在84%附近,供需尚可,绝对价格或随成本端震荡上涨,目前短纤现货加工费在997元,预计在千元关口震荡。
【聚烯烃】
震荡反弹
两油聚烯烃库存52.5万吨,较昨日降3.5万吨。聚乙烯产能利用率在82.14%,新增燕山石化检修,广东石化、延长中煤复产开工,停车产能在237万吨/年。华东线性LL价格在8340元/吨,L2401震荡反弹,收于8265。聚乙烯检修装置复产开工,供应偏宽松,下游开工率持续好转,包装膜开工率小幅上涨,农膜需求逐渐进入旺季。进口聚乙烯增加,库存总体稳定。聚丙烯产能利用率在78.95%,中景石化复产开工,停车产能在276万吨/年。华东拉丝在7815元/吨,PP2401震荡反弹,收于7758。聚丙烯检修装置部分开工,供应偏宽松。下游边际需求回暖,塑编开工维持低负荷,节假带动部分包装类需求,外卖及快递包装稳定支撑,管材开工略有恢复,下游开工率小幅上涨。去库顺畅,成本走高,聚烯烃或震荡反弹。
【PVC】
期价企稳回升,关注下方6000元关口支撑
昨日PVC期价继续弱势下行,并逼近6100元关口,收盘期价报收于6117元,跌幅在1.53%。夜盘期价受到原油和煤炭大涨的带动,期价止跌回升,收复昨日大部分跌幅。目前PVC供需面本身表现依旧比较疲软,供应压力回升,需求表现低迷,供需面难以给期价提供有效的驱动。近期期价主要跟随商品市场的整体情绪波动。而期价经过持续的下行,继续向下的空间已经有限,期价在6000元关口上方仍存在明显的支撑。
【烧碱】
预期不佳,烧碱继续压缩估值
昨日烧碱期价继续下行走势,盘中一度冲至2943元,午盘期价震荡回落,收盘期价报收于2888元,跌幅在1.03%。夜盘期价继续弱势下探,但受到原油和煤炭大涨的带动,向下幅度不大。目前烧碱依然处于压缩估值阶段,虽然现货市场表现坚挺,但期价再度走预期逻辑,中长期供应端的压力的增加,导致市场预期后期烧碱难以维持当前的高估值。从当前市场情况来看,烧碱估值依然存在向下压缩的空间。
【液化石油气】
回调风险
油价高位震荡,成本端支撑弱化,盘面上涨乏力。供应来看,国内供应压力稍有缓解,国产气供应量稳步增加。需求来看,假日临近以及天气转冷,下游补库意愿好转,燃烧需求向好,化工需求提升有限,PDH装置利润持续压缩,计划检修兑现,开工持续下降。市场整体趋势回暖,下游入市热情增加,库存无太大压力,刚需仍在。短期来看,液化气需求预期向好,但利润较差,前期利好兑现殆尽,存回调压力。
【沥青】
高位震荡
原油当下基本面较强,维持高位震荡走势,沥青基本面利好现货价格坚挺,主要是节前备货需求支撑。供应来看,沥青利润处于亏损,开工率有所降低,但仍处在高位,据统计本月沥青排产兑现不及预期。社会库持续去库,厂库变化不大,库存压力不大。需求端来看,受资金以及天气影响,今年下游开工较少,需求释放不及预期,节前有一定的备货需求。短期来看,沥青供应压力有所缓解,出货良好,成本端高位震荡,存上涨空间。
【甲醇】
震荡反弹
郑醇夜盘延续昨日反弹态势继续震荡反弹,但总体继续维持涨后回调节奏,短时受到国际油价再度走强及及国内能化集体反弹影响明显,依然需注意甲醇库存高位现实。下半年以来,随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激,油市及国内能化板块转强走高,醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转,走出大V行情,由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强,下游需求好转仍然偏慢,且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定,基本面需求端仍需发力,醇价上涨才够坚实,港口库存大超百万吨,行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
震荡反弹
苯乙烯夜盘承接昨日反弹继续反弹走高,受油价走强带动明显,但总体暂未脱涨后回落节奏,或有反复,但低库存或有助期价再度企稳。前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,跌破8000关口后继续下破7500,6月更是直接考验7000关口,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息,国际油价及能化受到提振,苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻,期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力,目前已经年度性得来到万点附近运行,近期俄罗斯宣布停止成品油出口或再度对油价形成利多刺激,或有助苯乙烯寻低企稳,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
回调震荡
沪胶夜盘跟随能化小幅反弹 依然维持回调后低位震荡态势,总体仍属涨后高位运行,产业仍处大涨后消化阶段,行情逐步回归理性,目前国庆备货趋弱之后,行情或仍在寻找高位运行下限过程。开割季以来后随着产区上量,供给松化,前期空头一度区间压低期价,但之后随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,胶市逐步企稳运行,下半年以来,油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强,胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下,对胶市提供了反弹信心,之后随着美元再次走强,人民币再度走弱,国内橡胶库存偏于去库等因素刺激,胶价转入强势,目前青岛库存阶段性筑顶,人民币弱势暂时也继续维持挺价效应,而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振,胶市总体维持高位运行,提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。
【玻璃】
今日全国均价2066元/吨,环比上一交易日价格持平。市场成交一般,价格基本平稳,下游加工厂节前补库节奏整体放缓,产销较上周末略有提升。基本面没有太大变化,供给小增,需求端没有太大起色,旺季成色不足。地产销售本周呈现季节性回升,但整体低于往年,地产政策起到的效果区域不一,对下游资金回款限制的改善作用有限。原材料煤价和纯碱支撑短期现货价降价幅度有限,也就不会给下游太好的刺激补货。但纯碱价格未来下行趋势,成本端给到的驱动向下。地产销售未见实质性改善前基本面难言改善,盘面仍然偏震荡看待,短线跟随产销和大盘情绪波动,建议区间操作。
【纯碱】
市场价格窄幅波动,轻碱价格微幅下降,重碱趋稳。纯碱企业装置运行稳定,无较大波动。企业库存有增加趋势,下游玻璃企业有一定补库需求,原料纯碱库存微幅增加。近日超过10万吨进口碱到港,弥补了下游部分补库需求。供给恢复速度提高,市场对高价抵触心态增加。检修陆续结束,新增产能兑现正在进行,目前远兴产线稳定运行,金山新产能稳定提负,预计下周产能将再创新高。进口纯碱还将陆续到港,行业供应量将呈现回升态势。随着供给持续扩张,累库幅度增加,现货价格大概率下行。01合约由于受投产的悲观预期影响,盘面利润一直给的不高,目前仍深度贴水,我们认为价格不会太快崩塌。盘面短期没有新的驱动,偏弱震荡看待,整体方向向下。
金属板块
【沪镍】
弱市震荡
市场焦点:中国8月份经济运行恢复向好,面临超级长假。
交易提醒:LME收盘19050美元,涨幅0.85%。美联储主席议息会议后声明偏鹰,随后众多官员也发表类似讲话,得益于美国良好的经济状况,一揽子货币相对偏弱,美元持续上升。国内经济方面,统计局对8月份经济运行给出了“恢复向好”的描述,1-8月份规模以上工业企业利润同比继续下滑,但较1-7月份的下滑收窄了3.8%,最坏的时候也许已经过去;宏观政策方面,三职能部门同时表态防范化解金融风险,市场情绪好转;央行宣布下调存款准备金0.25%,给市场额外提供流动性5000亿,房地产各项优惠政策频出,同时一再坚定市场信心,表示国内下半年没有通缩风险,并实时降低了借贷便利利息15个基点,党中央国务院坚定对民营经济的支持,发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。在国内宏观政策趋暖风频吹情况下,外部环境有好转迹象,最后一个季度中国经济复苏值得期待,但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加300吨(41628吨),上期所库存没有变动(3608吨),中期供应在逐步增加,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,实质上对纯镍价格形成支撑,欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国,外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性,人民币汇率大幅波动情况下,相关品种受情绪影响较大,内外盘价格均跌落至前期震荡平台,受到印尼产业政策的调整影响,镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动,日线上看跌破震荡下沿,上海库存开始累库,考虑到长假不可测的因素,在整体消费数据改善前建议观望。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
偏弱
隔夜伦铜冲高回落小幅下跌,收于8080美元,今日美铜高开。沪铜夜盘震荡收小阳,收于67190。沪铜成交持仓均下降,节前市场情绪偏向谨慎。欧美制造业数据继续走弱,中国刺激政策继续推出,宏观基本面偏弱。淡季现货需求不佳,LME库存持续上升至一年高位,国内铜库存低位回升。沪铜短线高位回落,中期技术形态偏弱,不确定性较高。上方压力69000,下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水下降至79点,外盘比价小幅强于内盘。
【沪铝】
震荡
隔夜原油大幅上涨,伦铝探底回升小幅下跌,收于2237美元。沪铝夜盘上涨收小阳,收于19470。沪铝成交上升持仓下降,市场情绪偏向乐观。本周铝库存小幅下降,现货需求一般。沪铝比价强于伦铝,进口套利空间继续打开,8月进口同比大增近40%。铝价短线走势较强,但基本面一般,中期风险较高。上方压力19600,下方支撑18000。
【沪锌】
偏空
隔夜伦锌小幅高开后弱势回落收下引线的中阴线。沪锌晚间低开后弱势震荡收小阴线。8月国内锌精矿产量维持高位,国内外锌矿端周度持平,锌矿供应仍偏宽松。9月国内冶炼企业复产,且利润刺激下,国内锌产量预计环比将回升,中期供应压力有望逐渐增加。下游节前需求回升,国内库存减少,现货升水小幅回落。节前备货结束,中期供应回升预期下,锌价偏空。关注旺季需求的变化。
【沪铅】
震荡
隔夜伦铅低开后回落收大阴线。沪铅晚间跳空低开后震荡偏强收小阳线。国内外加工费低位维稳,矿端供应维持偏紧态势,原生铅开工率环比继续小幅回升。再生铅企业利润缩窄,原料和成品库存都在下降,再生铅企业开工率环比回落。下游旺季消费一般,成品库存高位,国内铅锭库存小幅下降。短期供需两淡,铅价高位震荡。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。
【工业硅】
震荡上涨阶段
昨日中国工业硅市场价格大体维稳,市场参考价格15570元/吨,较上个统计日价格持平(百川报价);现货市场价格盘整运行,随着假期的临近,市场交投情况一般,存在低价交易的情况;目前业者心态不一,报价混乱,部分持货商看好后市,囤货不报,部分持货商为节前回笼资金,让利出货。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报14880元/吨(Wind报价),保持不变,Si2311主力期货合约报收14195元/吨,下跌2.20%,期现基差现货升水为685元/吨。品种基本面方面,成本随相关商品震荡上涨,需求逐渐转暖,库存显著回落,厂家积极挺价拉涨,现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变;但去库及现货流动量紧张主要由期现套利交易将厂库(港口库)向交割库转移导致,下游真实需求在好转但并不像市场表征的那么好,预期后市价震荡上行,但上方空间有限;近期现货市场拉涨严重而期货有所回调,现货421#品级交割套利已无盈利空间,下游可以通过买入期货交割来降低现货采购成本。
黑色板块
【螺纹&热卷】
区间震荡
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为19万吨。宏观方面,近日 10年期美国国债收益率升至 4.5%,为 2007 年以来首次,美元指数也持续上升至年内新 高水平,商品市场整体承压,节前市场避险情绪升温。近期钢厂利润不断下降,钢材终端需求偏弱,但上周钢五大品种产量不降反增,使得市场对于 国庆长假期间的累库压力较为担忧,在节前以加快出货降库为主。盘面来看,随着原料端的波动加剧,成材短期维持多空博弈。临近假期,建议投资者以控制风险为主。螺纹关注下方3630的支撑,以及上方3860的阻力。
【铁矿石】
窄幅震荡
供应方面,上周外矿发运小幅回落,到港量有所增加,整体供应维持稳定运行。需求方面,日均铁水产量248.85万吨,环比上周增加1.01万吨。钢厂节前补库进入尾声,市场交投氛围冷清。钢厂外矿库存增加,假期以消耗库存为主,需求减弱。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存11592.61万吨,环比降273.14万吨。日均疏港量339.13万吨,环比增15.34万吨。盘面上看,主力01合约昨日小幅反弹,夜盘延续涨势,短期内维持窄幅震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡调整
主产区山西长治某煤企发生一起安全事故,涉事煤矿现已停产,当地煤矿安全检查或将愈加严格,近期主产区安全事故频发,市场供应缩减预期较高。竞拍市场涨跌互现,流拍比例有所增加,部分煤种成交价格较上期有所回落。下游焦炭第二轮提涨落地,焦企利润有所修复,对原料煤继续增库中。当前部分焦企虽有限产,但对优质资源煤种采购力度不减。
焦炭第二轮提涨落地执行,截止目前累涨200-220元/吨。焦企出货顺畅,厂内库存大多处低位水平,受煤矿事故影响,焦煤价格仍偏强势,焦企入炉煤成本继续抬升,部分焦企受利润亏损仍有较强限产预期,焦炭供应较为紧张。下游采购较为积极,钢厂刚需仍存,补库诉求较好,焦炭供应存在紧张趋势,部分焦企惜售待涨心理较强。
【铁合金】
区间震荡
锰硅方面,上游锰矿挺价,现天津港澳块39元/吨度,加蓬块38.8元/吨度,南非半碳酸31.5元/吨度。上周供需方面,上周全国121家锰硅企业开工率环比增加1.2%至69.63%,日均产量增加360吨至3.5298万吨,总产量24.7086万吨,环比增加1.03%。五大钢种锰硅周度需求13.3933万吨,环比增加1.9%。现货方面,锰硅现货报价坚挺,北方硅锰合格块现金含税自提报6730-6840元/吨,南方主流报价6750-6850元/吨。供需方面,锰硅供过于求,锰硅库存19.6万吨 (-1.2万吨)出现累库。国庆节前,钢厂陆续开启备货模式、合金厂家挺价情绪浓厚,现货价格稳中偏强。 盘面短期不具备连续下跌的条件,建议观望。
硅铁方面,上周供需,全国136家硅铁企业开工率环比增加1.11%至39.05%,日均产量505吨至1.5718万吨,总产量10.99万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2378万吨,环比增加1.36%。现货稳价,主产区72硅铁标块6900-7100元/吨,75硅铁自然块报价7300-7500元/吨。9月河钢招标落定,采购量2516吨,环比减少84吨,招标价格7450元/吨,环比上涨120元/吨。成本端,兰炭价格提涨,硅铁生产成本继续抬升,宁夏、内蒙产区利润区间150- 250元/吨。目前,金九银十的旺季预期仍存叠加9月钢招好于预期、成本支撑变强的现实,盘面主力合约高位震 荡,但要警惕节后钢厂需求下行的风险。
农产品板块
【油脂】
美元指数走强,抑制商品价格,油脂承压下行。美豆收割持续推进,美豆下跌,美豆油偏弱。BMD棕榈油期货冲高回落。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期,马来与印尼库存总量增加较多,季节性供给压力较大。国内方面,节前避险情绪增加,油脂日内窄幅震荡。库存方面,截止到2023年第36周末,国内三大食用油库存总量为227.32万吨,周度下降3.86万吨,环比下降1.67%,同比增加87.30%。其中豆油库存为115.87万吨,周度下降5.05万吨,环比下降4.18%,同比增加46.10%;食用棕油库存为60.67万吨,周度增加2.21万吨,环比增加3.78%,同比增加118.55%;菜油库存为50.79万吨,周度下降1.01万吨,环比下降1.95%,同比增加254.93%。油脂总库存下降,豆油库存连续下滑,菜油库存止升,棕榈油库存继续回升。双节备货基本结束,后期油脂库存压力或上升。短期油脂维持震荡偏弱判断。
【油料】
原油带动豆油上涨,豆粕偏强震荡
隔夜美豆冲高回落收上影小阳线;原油市场急升带动豆油上涨;另市场预期出口销售数据暗淡,因巴西低价大豆竞争压力;指标11月开盘1302.75,最高1317,最低1297.5,收盘1303.25,跌0.06%;国内夜盘豆粕高开窄幅震荡;九十月大豆到港预期下滑,另走势也随美豆反弹支持;主力1月开盘4006,最高4026,最低4005,最新4018,涨0.98%;菜粕高开收上影小阳线;资金进出加剧波动,进口菜籽陆续到港,不过油厂压榨开机率偏低;主力1月开盘3146,最高3185,最低3143,最新3154,涨1.87%;菜油高开小幅收涨;原油大涨带动油脂,抵消了美元走强带来的压力;主力1月开盘8778,最高8848,最低8756,最新8810,涨1.54%;操作建议:两粕菜油关注。
【豆一】
现货价格稳定 期价减仓反弹
昨日豆一期价减仓反弹,主力2311合约收盘至5089,持仓大幅减少,节前多空平仓。黑龙江地储拍卖上周全面启动,政策供应压力明显上升,但拍卖成交遇冷,国储地储拍卖均流拍。美联储议息会议偏鹰,USDA美豆单产和产量数据高于预期,外盘期价承压下行,豆二期价持续大幅下跌。近期国储拍卖成交率明显下降,市场等待新豆上市,观望情绪升温,上周黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库,决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前,地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售,地储销售压力加大,料冲击现货行情。国内大豆产区降雨频繁,不利于新豆收获上市。产销区国产大豆现货价格以稳为主,消费旺季即将到来,国储大豆、地储大豆拍卖恢复,市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨,但关内大豆增产幅度较大,部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降,因新豆逐步上市,市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响,观望情绪升温,随着新豆的逐步上市,下游需方采购的谨慎态度愈发明显,短期市场供强需弱,建议投资者暂时观望,中期仍需关注政策影响。
【花生】
益海入市收购,期价减仓反弹
昨日花生期价继续减仓反弹,价格重心上移,主力2311合约期价收盘至9802,近月2310合约期价收盘至10400,受益海油厂入市收购消息影响,空头节前持续获利平仓,带动期价反弹。本周河南产区继续大面积降雨,且未来10天天气预报依然多雨,导致花生收获及晾晒困难,短期现货供应压力明显减轻,但供应压力后移将利空远月,东北及其他花生产区天气较为理想,新米陆续上市。今日益海油厂全面入市收购,对现货价格有所支撑,但由于其收购价格基本随行就市,对现货价格支撑有限,关注后期到厂成交情况及收购价格变化。本周河南产区大花生通货收购继续下跌100-200元/吨,新作通货米收购价格维持在10200元/吨左右,8月至今累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显,受进口环比大幅下降影响,港口进口米尾货销售价格坚挺,本周小幅下跌至10700元/吨。本周相关油粕价格继续回调,花生油厂理论榨利亏损扩大,继续抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限,食品采购随购随用,市场需求旺季不旺。新作丰产预期陆续兑现中,十一前后花生新作陆续上市,现货价格下跌趋势或未结束,新作丰产的利空压力持续,增加远月期价下行压力,建议投资者节前空头头寸止盈减仓。
【玉米&淀粉】
震荡偏弱
玉米多收割,质量较好,集中上市压力大,深加工开秤价多低开。小麦价格高替代优势减弱,稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美盘方面,美农报告调低单产,但调增种植面积,美玉米产量调增,美玉米低位运行。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势持续影响。国内需求上,猪价上涨乏力,生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面,蛋禽补栏回升,肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定,淀粉库存回落。连玉米震荡偏弱。
【棉花&棉纱】
关注新棉价格
根据美国农业部的统计,截至2023年9月21日当周,美陆地棉合计检验量17.03万吨,同比下降6.7%,占年陆地棉产量预估值的6.0%。国内棉花市场多空强弱依旧难分,北疆因9月低温吐絮不佳,存在产量、质量担忧;阿拉尔低价纺棉手摘报价在8.9-9元/公斤,42~43%衣分,但棉农交售意愿差;同时,轧花厂担忧高价风险收购意愿不强。昨日晚间,中储棉发布国庆期间储备棉轮出消息,意在平稳节假日期间价格,储备短期棉价或宽幅震荡,下方支撑仍强,关注机采籽棉开秤价及宏观环境。
纯棉纱市场整体行情清淡,旺季不旺,市场对于后市信心下滑,纺企及贸易商出货意愿均增强。市场缺乏下游订单支撑,观望新棉上市情况。
【生猪】
偏弱
期货端:11月合约收盘16610,跌5;1月合约收盘17105,跌105;3月合约收盘15310,跌90。现货端:全国22省市生猪均价15.93元/kg,跌0.24元/kg,其中辽宁15.7元/kg,河南16元/kg,四川15.75元/kg,广东16.55元/kg;全国日均屠宰量183003头;环比增2.85%;基差方面,主力11月合约对河南地区贴水610元/吨。
节前备货基本结束,屠宰企业开启缩量模式,停机现象增多,养殖单位出栏整体积极,集团长降价甩货,散户挺价不多,市场猪源供应充裕,全国均价已跌破8元/斤,虽有少数二育逢低入场,但暂不能对行情起到支撑作用。
【鸡蛋】
承压
期货端:10月合约收盘4429,涨29;11月合约收盘4581,涨24;12月合约收盘4678,涨44。现货端:9月27日全国现货鸡蛋整体下跌,其中主产区现货均价5.11元/斤,昨日5.19元/斤,跌0.08元/斤;销区均价5.37元/斤,昨日5.42元/斤,跌0.05元/斤。基差方面,主力11月合约对山东地区贴水469元/500kg。
节前养殖端淘汰老鸡积极性有所提升,不过偏高价格下屠企及活禽市场走货一般,本月新增产能整体大于淘汰产能,存栏上升预期较强,本周终端承接不力,东莞地区连日爆仓,贸易环节风控情绪加强,基本维持低库存运营策略,蛋价承压。
【白糖】
逢低多
国内看,1月合约多空主力持仓继续减少,其中空单减少较多,现货报价稳中有跌,成交一般,节日临近,郑糖减仓上行。从当前至主产区广西大规模进入压榨还有一个多月左右,多空因素交错,影响复杂,同时长假中无法消化国际糖价走势,都会导致节后糖价走势复杂多变,而根据短中长期的综合分析判断,在消化了不利因素之后,郑糖向上的可能性较大。临近双节,建议投资者合理控制仓位,规避假期带来的持仓风险。
【苹果】
震荡
苹果供应端好货占比较低,需求端受中秋备货提振行情向好,客商采购积极性良好,由于早熟行情良好,带动果农要价情绪,预计新季晚熟富士收购价格高于去年的可能性较大,整体看,目前现货市场价格底部有支撑,建议逢低做多为主。临近双节,苹果交易保证金上调,建议投资者合理控制仓位,规避假期带来的持仓风险。
【红枣】
以稳为主
批发市场走货减弱,成交量下降,国庆前后多数贸易商将前往产区考察询价,预期近期以稳为主。河北崔尔庄红枣交易市场价格以稳为主,由于市场到货少量,成交多以加工厂冷库为主,整体交易情况放缓,一级主流价格参考10.60-10.80元/公斤 ;河南市场红枣价格暂稳运行,中秋、国庆双节备货基本结束,走货趋弱;广东市场走货速度放缓,客商按需拿货,实际成交根据市场货源产地、品质的不同,价格不一。
宏观方面
【国债】
预期期债震荡加剧
央行昨日进行2000亿元7天期和4170亿元14天期逆回购操作,因昨日有2050亿元逆回购到期,当日实现净投放4120亿元。为保证跨季资金的供给,本周央行加强了14天期逆回购资金的投放,维护流动性合理充裕。市场对后市意见不一,一方面稳增长预期高涨和资金面收紧对债市形成利空;另一方面本月LPR保持不变为后续保留了利率空间,同时经济复苏动能不足,也为债市提供了支撑。多因素作用下债市震荡加剧,昨日期债全线收涨。节前市场增量信息有限,预计期债短期内仍以震荡为主,市场博弈基本面数据和后市信心,需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认,市场消化基本面影响之后,关注期债筑底反弹。
【股指】
经济基本面较弱,期待利好政策落地
央行发布8月金融数据,其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开,会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据,8月制造业PMI上涨超出预期,非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间,经济表现出恢复迹象,市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠,针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策,一是降低购房贷款首付比例最低至20%,二是针对首房首贷人群提出降息政策,利好房地产和消费,利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市,包括调降印花税征收比例,限制IPO数量等,市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》,推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时,财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》,对房屋置换个人所得税予优惠予以延续,利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局,主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调,推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
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