对于螺纹而言,7月中的这波抄底核心就是建立在螺纹的产业供需不断转好的核心驱动之上,那么到了8月这个时间窗口,供需大概率会有什么变化呢,老胡还是围绕三点给大家做一个评述:①供应:从供给看,自6月15日以来,截止7月26日全国样本企业共有70座在检高炉、累计容积85426m³,铁水日产量减少25.06万吨;共有24座在检电炉、粗钢日产量减少6.84万吨;共有48条在检轧线、累计影响成材日产量14.31万吨,其中:建筑钢材日产量减少12.31万吨,无缝钢管日产量减少0.15万吨,带钢日产量减少0.4万吨,型钢日产量减少0.45万吨,热卷日产量减少1万吨!从这个数据我们看到,在亏损和需求不及预期的压力之下,钢厂这一个月以来的限产还是立竿见影的!尤其是螺纹产量,最近的最低产量是230万吨,也是今年最低周产量,比去年最低的248万吨还低18万吨,可见螺纹钢的减产力度之大,当下已经是6年最低的产量了,还能要求更多吗,所以从这个角度出发,后面产量一定是对于螺纹形成持续的标记利好的!有些朋友会说,随意的利润的恢复产量会不会上来?这个问题老胡是这么看的,由于废钢资源相对偏紧的问题,问题电炉产量很难大面积的释放8月肯定看不到恢复的可能,同时原燃料价格大幅反弹侵蚀利润,持续的复产驱动也是存在疑问的,所以从大的方向上来看,供给恢复的绝对边际一定是有限的,绝对值摆在那里,边际的增量又有效,产量端的故事,你说利多还是利空?②库存:从供需平衡的角度观察,钢联统计的样本库存在7月的4周里共下降了315万吨,其中螺纹库存降幅达256万吨,螺纹库存同比降幅22%达到248万吨,热轧库存降幅9.2%达到37万吨,总库存同比减少301万吨,降幅高达14%!从数据中我们可以看到,这个库存下降的速度是非常的惊人的,很多朋友还在纠结什么是限产造成的,老胡这么说吧,如果没有需求,纯限产库存一定是累积的,所以这个问题不用纠结了,刚需的韧性是无容置疑的!那么按照这个供需节奏推演下去,再过4周之后,螺纹的总库存将到600万吨。根据过往的数据会发现,历史上最低的库存就是550-600万吨附近,你都已经逼近临近点了,你说利多还是利空?综合评估下,老胡认为8月随着需求的不断复苏,库存大概率还有250、300万的去库幅度,届时供需关系会进一步的好转!杭州已经缺规格一段时间了,不排除这个缺规格会全面扩散,你说多头会放过这个炒作的时机吗?③需求:关于需求这个问题,目前市场上确实还存在不小的争议,确实成交一上了20万就秒下,确实持续性上给的信心不够足!但是我们要知道,之前的那段时间不是高温就是什么什么青各种扰动,信心都磨平了,就算现在真的启动了也是需要一个时间的,所以需求的释放绝对不能操之过急,多给点耐心是绝对必要的!具体来看的话,目前国内制造业PMI指数仍将处于扩张区域,同时7月的新增、社融也都是处于一个超预期的状态,基建就不用说了,一直就是一个持续给力的节奏,地产的话再怎么差,通过7月的一系列的政策推出,阶段性的企稳在8月也是可以遇见的!那么综合评估下,需求在8月不敢说井喷,但是对比之前一定是存在持续的边际好转的,那就够了不是吗?综合评估:8月螺纹供应有望继续维持低位,库存持续去化加速,需求边际复苏加码,这种产业的明牌供需放在这里,你说做多还是做空呢?真正什么时候可以空,起码等到库存出现拐点再说,起码还有2.3周吧,现在太早了真心不用想太多!!!
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