■沪铜:情绪释放后反弹,57000以上空单逐步离场,否则继续持有
1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为57655元/吨(+565元/吨)。
2.利润:进口利润243.1
3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差490
4.库存: 上期所铜库存50350吨(-20982吨),LME铜库存133175吨(-750吨),保税区库存为总计17.2万吨(-0.2万吨)。
5总结:联储议息会议加息75点,高于预期,但7月议息会议依旧偏鹰。国内政策有空间,宏观继续劈叉。供应端TC持续回升,国内仓单数量回升,需求端下游开工率回升,但地产端复苏较缓。下游开工受疫情发酵影响较大,短线复工复产只是弱修复,继续沽空不杀跌,因支撑位已临近。
■沪铝: 情绪释放后反弹,警惕反弹升级,空单做好离场准备
1.现货:上海有色网A00铝平均价为17840元/吨(-150元/吨)。
2.利润:电解铝进口亏损为-2132元/吨,前值进口亏损为-1976元/吨。
3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-10,前值-10
4.库存:上期所铝库存191198吨(+527吨),Lme铝库存308050吨(-5125吨),保税区库存为总计67.1万吨(+0.3吨)。
5.总结:美CPI再创历史新高,7月议息会议在即,预期加息75点,依旧偏鹰。国内偏松,宏观继续劈叉,但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大,6月只是弱修复。可逢高沽空,止损位:下移至18200左右。国内降息,且GDP比上年增长8.1%,两年平均增长5.1%,实现“十四五”良好开局。宏观国内偏暖,但美联储酝酿加息,宏观继续劈叉。
■PTA:聚酯负荷低位,预期逐渐累库
1.现货:内盘PTA 5870元/吨现款自提(+120);江浙市场现货报价市场5800-5850元/吨现款自提。
2.基差:内盘PTA现货-09主力 +215(+5)。
4.成本:PX(CFR台湾):1084美元/吨(+6)。
5.供给:PTA开工率72.9%。
7.PTA加工费: 334元/吨(+88)。
6.装置变动:华东一套200万吨PTA装置已停车,重启时间待跟踪,该装置前期维持8成负荷。华东一套220万吨PTA装置负荷提升至满负荷,该装置前期维持8成负荷。
8.总结: 7月份PTA部分装置计划检修,供应损失量较大;聚酯及下游开工负荷下滑,供需压力后期较大。近期PTA供应偏宽松,基差已盘整为主。
■MEG:低价刺激下减产规模增加
1.现货:内盘MEG 现货4182(-38),宁波MEG现货4185元/吨(55);华南现货(非煤制)4425元/吨(0)。
2.基差:MEG现货-05主力基差 -12(+11)。
3.库存:MEG华东港口库存:123.5万吨。
4.开工率:综合开工率54.75%;煤制开工率52.37%。
4.装置变动:东北一套180万吨/年的MEG装置其中一线已于近日停车检修,预计检修时长在20天附近;其剩余一线目前正常运行中,计划于7月底落实检修,检修时长在20天附近。华东一套65万吨/年的MEG装置目前已正常重启,负荷在6-7成水平,该装置于上周临时短停。
内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置周末短停,计划今日重启;该装置8月下旬存停车检修计划,预计时长在一个月左右。
5.总结:成本端近期回调明显,MEG供需较弱,且港口库存不断创新高,下游终端开工仍然有小幅度下降,产销弱势下高库存难以缓解。关注装置动态和成本端的修复情况。
■橡胶:泰国和国内原料端坚挺
1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海12200元/吨(+450)、RSS3(泰国三号烟片)上海14550元/吨(+500)。
2.基差:全乳胶-RU主力+75元/吨(-10)。
3.进出口:2022年6月中国天然橡胶进口量终值43.37万吨(预估值36.09万吨,初值41万吨),环比增加28.38%。
4.需求:本周中国半钢胎样本企业开工率为65.83%,环比-1.72%,同比+4.29%;本周中国全钢胎样本企业开工率为58.79%,环比-2.12%,同比-6.92%。
5.库存:截至2022年07月17日,中国天然橡胶社会库存96.18万吨,较上期缩减2万吨,环比跌幅2.04%,加速去库,较去年同期缩减7.99万吨,同比跌幅7.67% ,跌幅小幅扩大。
6.总结:本周主产区降水量较多,产量环比缩减,泰国原料价格坚挺。汽车销量6月份趋势性好转,轮胎厂开工有所下滑,高成品库存和年中淡季使得开工率上方有压力。
■油脂:马盘疲弱,保持震荡思路
1.现货:豆油,一级天津9860(-50),张家港9910(-50),棕榈油,天津24度9610(-140),广州9310(-140)
2.基差:9月,豆油天津738,棕榈油广州1542。
3.成本:马来棕榈油近月到港完税成本8102(-176)元/吨,巴西豆油近月进口完税价10568(+288)元/吨。
4.供给:马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示6月马来西亚毛棕榈油产量为154.51万吨,环比提高5.76%。库存为165.51万吨,环比提高8.76%。
5.需求:棕榈油需求放缓,豆油增速提升
6.库存:粮油商务网数据,截至7月24日,国内重点地区豆油商业库存约88.46万吨,环比减少4.49万吨。棕榈油商业库存27.28万吨,环比减少3.61万吨。
7.总结:马来西亚棕榈油昨日继续收低,基本面相对清淡,印尼继续加速出口压制盘面,船运调查机构数据,马来西亚7月1-25日棕榈油出口环比下降11.3%,目前棕榈油基本面缺乏有效利多驱动,外部表现偏弱,短期对油脂继续保持偏弱思路,棕榈油及豆油操作上继续维持震荡思路。
■豆粕:美豆连续反弹,豆粕保持震荡思路
1.现货:天津4060元/吨(+10),山东日照4050元/吨(+20),东莞3960元/吨(+10)。
2.基差:东莞M09月基差259(-12),日照M09基差169(-22)。
3.成本:巴西大豆近月到港完税成本4962元/吨(+39)。
4.库存:粮油商务网数据截至7月24日,豆粕库存96.5万吨,环比上周减少8.5万吨。
5.总结:美豆周一继续反弹收高,天气预报显示未来几天美西北部地区将出现炎热天气,盘后公布的数据显示,截至24日美豆优良率下降2个点至59%,去年同期58%,短期优良率走低对盘面有利,但留给天气炒作时间窗口明显收缩,对美豆保持偏弱思路,不过考虑到国内偏低的榨利水平,豆粕操作上延续震荡思路,短期破位可转空。
■菜粕:美豆连续反弹,延续波动思路
1.现货:华南现货报价3330-3370(-10)。
2.基差:福建厦门基差报价(9月+80)。
3.成本:加拿大菜籽近月理论进口成本6324元/吨(+10)
4.库存:截至7月24日,全国菜粕库存4.3万吨,较上周减少0.3万吨。
5.总结:美豆周一继续反弹收高,天气预报显示未来几天美西北部地区将出现炎热天气,盘后公布的数据显示,截至24日美豆优良率下降2个点至59%,去年同期58%,短期优良率走低对盘面有利,但留给天气炒作时间窗口明显收缩,对美豆保持偏弱思路,菜粕操作上延续震荡思路。
■PP:高价成交乏力
1.现货:华东PP煤化工7950元/吨(+150)。
2.基差:PP09基差138(+88)。
3.库存:聚烯烃两油库存72万吨(+3.5)。
4.总结:现货端,市场贸易商多积极高报,但上游生产企业反应不大,局部厂价仍有下调。下游终端谨慎观望居多,高价成交乏力,午后市场小幅走弱。空头更多在交易海外低价进口货源的冲击,尤其外盘PP价格出现崩盘,来自韩国、中东等地的进口成交偏多,从进口利润的变化节奏看,9月中旬附近进口量要开始明显增多,进口供应预期增加。但考虑到聚烯烃现实端的情况正在出现环比改善,我们认为在目前估值已经相对偏低的情况下,交易进口供应预期增加的空头逻辑难以持续,下方空间受限。
■塑料:回调买入9-1正套
1.现货:华北LL煤化工7900元/吨(+100)。
2.基差:L09基差75(+4)。
3.库存:聚烯烃两油库存72万吨(+3.5)。
4.总结:现货端,石化出厂价格涨跌互现,线性品种受提振市场报盘小涨,其他品种多延续下跌,终端谨慎观望为主,实盘仍需商谈。目前行情定义为最顺畅的单边下跌阶段性结束,行情转入偏震荡整理走势,考虑到虽然现实端环比改善,而9月之后进口供应仍有增加预期,估值虽然已经开始偏低,但仍未到极值,我们认为单边多单仍有风险,可以回调买入9-1正套。当单边价格反弹后,估值得到一定修复,如果需求端还只是弱改善,可以继续交易未来进口供应增加预期。
■原油:美债10年期收益率出现走低
1. 现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格110.23美元/桶(-0.38),OPEC一揽子原油价格114.12美元/桶(-4.41)。
2.总结:近期美债10年期收益率出现走低,从美债收益率对柴油裂解价差的领先看,柴油裂解价差短期仍旧承压,关注柴油端对原油的影响。考虑到OPEC国家在2020年疫情爆发,油价大幅暴跌之后,削减了资本开支的投入,导致活跃钻机数大幅下滑,在剩余产能相对有限的情况下,短期难以迅速释放大量产量,我们认为供应端对行情的实质影响并不显著,市场更多还是在需求端的现实与预期之间拉扯。
■玉米:期价现止跌反弹迹象
1.现货:继续下跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2700(0),吉林长春出库2680(0),山东德州进厂2770(-10),港口:锦州平仓2670(0),主销区:蛇口2710(-30),长沙2860(-60)。
2.基差:锦州现货平舱-C2209=71(-35)。
3.月间:C2209-C2301=-43(-6)。
4.进口:1%关税美玉米进口成本2903(-36),进口利润-193(6)。
5.需求:我的农产品网数据,2022年29周(7月14日-7月20日),全国主要126家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米92.9万吨(-3.7),同比去年增加5.4万吨,增幅6.19%。
6.库存:截至7月21日,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量409.4万吨(-1.09%)。47家规模饲料企业玉米库存30.42天(-0.79天)。注册仓单量155350(-1968)手。
7.总结:国内玉米现货购销谨慎,价格受期货及外围带动持续下调。玉米期货主力合约价格大幅跌破贸易商持仓成本,接连跌破2700、2600整数关口支撑。昨日连盘期价减仓反弹,夜盘进一步上行收复2600,考虑周边其他大宗品种近期陆续止跌,关注后续能否开启一轮反弹。
■生猪:现货跌势延续
1.生猪(外三元)现货(元/公斤):多地下跌。河南21300(-750),辽宁20800(-500),四川22300(150),湖南21700(-1000),广东2-3900(-700)。
2.猪肉(元/公斤):平均批发价29.55(-0.39)
3.基差:河南现货-LH2209=1100(20)
4.总结:短期需求端步入季节性需求淡季,屠宰开机及鲜销率持续下降,疲态明显,或反向抑制猪价短期回调。同时,继农业农村部之后,统计局公布二季度末能繁存栏及生猪出栏数据,并表态产能充足,猪价后期不具备持续上涨条件,这为猪价持续上涨带来政策调控风险。猪价下跌同时,出栏均重出现回落迹象,短期谨防跌价-加大出栏-跌价的负反馈进一步加深回调幅度。但下半年供需趋紧基本面不变,对应适度的养殖利润,预计下方成本线将提供重要支撑,完全成本预计18元/公斤上下。暂以18000-24000新运行区间看待。
■A股缩量回调
1.外部方面:美股窄幅震荡收盘涨跌互现,道指涨近百点,截止收盘,道琼斯指数上涨90.75点,涨幅0.28%报31990.04点;标普500指数上涨4.85点,涨幅0.12%报3966.48点;纳斯达克综合指数下跌51.45点,跌幅0.43%报11782.67点。 2.内部方面:股指市场小幅缩量回调,日成交额连续两日跌破万亿元。涨跌比较差,仅不到1500家公司上涨。北向资金在净卖出30亿元。行业方面,汽车行业领跌。
3.结论:股指在估值方面已经处于长期布局区间,市场轮动速度较快,伴随指数的修复,行情的结构化特征也将更为明显。
■花生:保持弱势
0.期货:2210花生9321(0)、2301花生9594(-6)
1.现货:油料米:鲁花(8400)
2.基差:油料米:10月(921)、1月(1194)
3.供给:基层现货基本出货,春花生播种面积预计不佳,干旱天气出现影响,但近期天气情况改善。
4.需求:中间商建库按需采购,但是油厂已经停收。
5.进口:本产季预计进口同比减少明显。
6.总结:花生新年度播种面积不佳,叠加干旱天气,引起市场炒作,但是近期产地天气情况改善,同时主力油厂停收导致现货市场利空,市场炒作情绪逐渐降温,期货上行动力减弱,加之油脂板块陷入调整,花生价格陷入震荡。
白糖:巴西燃油税改革通过
1.现货:南宁5855(-25)元/吨,昆明5820(40)元/吨,日照5905(-15)元/吨,仓单成本估计5892元/吨(-1)
2.基差:南宁9月183;11月196;1月113;3月129;5月124
3.生产:截止6月底国内累计产糖956万吨,同比减少110.7万吨,产量21/22产季达不到1000万吨。国际市场21/22榨季开始,泰国收榨产量同比大幅度增加,印度ISMA调增本年度产量调增至3550万吨,出口限制1000万吨以内。巴西6月下半月产量同比减少较多,制糖比反弹至45%。
4.消费:国内情况,6月销糖率62.87%,同比落后。国际情况,世界需求多数转向印度,印度限制出口1000万吨;泰国出口同比增加。
5.进口:6月进口同比减少2万吨,糖浆累计进口大幅度超过去年同期。
6.库存:6月355万吨,继续同比减28.45万吨,市场进入加速去库存阶段。
7.总结:巴西通过燃油税改革,巴西榨季进入高峰,新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹,为糖价提供下行驱动,但压榨量和含糖率降低也让产量处于低位,为糖价提供了一定的支撑。国产糖同比产量相对较好,本产季国内现货供给边际趋紧,基差继续保持强势。
■棉花:阶段性底部确立
1.现货:CCIndex3128B报15842(35)元/吨
2.基差;9月702元/吨;1月1692元/吨;5月1712元/吨
3.供给:美国新棉播种推进,但产地干旱天气保持,持续关注美国产区干旱情况,印度高温影响棉花生长。USDA7月报告调低消费。
4.需求:国际方面,东南亚纺织业复苏,印度免税进口开启,国际需求预计上调。但是国内方面,下游产业订单不足,下游备货和补库以刚性去求为主,加上国内疫情反弹影响生产和消费,整体需求偏弱。
5.库存:棉花原料库存继续消化,但整体处于高位。
6.总结:终端消费整体偏弱,下游采购依旧不积极,现货大幅度下跌,国内期货价格继续跟随下跌。 国储宣布入市收购,但是收购总量有限,市场反映短暂。近期棉价跌幅过大,市场消息引发超跌反弹,进入阶段性支撑。