一、螺卷:逢低做多
螺纹、热卷本周低开后延续小幅上涨,主要还是行业大面积亏损后的减产导致的市场修复,其中建材 价格高于板材,基本面数据如下:
供应端上,钢厂正在经历行业的低潮,不断的压减产量,螺纹的周度产量环比下降 15.32 万吨至 230.29 万吨,已经处于历史极值的位置,热卷的周度产量环比下降 5.23 万吨至 306.67 万吨,在经过钢厂大幅压 减产量,原料也遭受了补跌,目前测算下来钢厂长流程又处于盈亏平衡线的边缘,短流程还有少许利润, 预计产量本周有所触底。
需求端上,螺纹的周度表观需求回升 6.54 万吨至 304.69 万吨,由于供给收缩量较大,导致螺纹近一 个月以来持续去库,前三周去库量都在 50 万吨左右,本周去库直接到了 74.4 万吨,螺纹钢的总库存跌破 1000 万吨至 964.41 万吨,热卷的表观需求环比上升 3.37 万吨至 305.53 万吨,总库存还是小幅上升 1.14 万吨至 375.77 万吨,环比上周增幅有所收窄。
综上所述,钢材供需双弱,供应在亏损压力下压减产量超预期,需求暂时看不到大的起色,库存分化, 螺纹出现逆季节性的快速去库,热卷与往年一样,钢坯的库存本周也迎来了第一次拐点,因此,行情进入 震荡阶段,等于需求的回升好转,激进者可在低位进行少量买入。
二、铁矿:逢低做多
钢材库存压力高叠加需求不佳,减产增多是导致铁矿价格走弱的一个重要因素,但近期高频数据显示 螺纹需求环比还是有所好转,且在很低的产量下,钢材可以在淡季去库。随着钢材利润恢复,接下来铁水 产量有止跌回升的驱动,铁矿价格有望逐步企稳反弹,操作上建议逢低做多。
现货价格:盘面有所企稳,但现货还是延续弱势,PB 粉周跌 38 报 670 元/吨,金布巴跌 42 报 643 元 /吨,杨迪跌 45 报 654 元/吨。PB 粉折盘面 702,近期以现货下跌来修复基差。
供应:全球铁矿发运环比止降回升,增量主要来自巴西,全球铁矿发运量 2984.1 万吨,环比增加 170.1 万吨,到港由于前期集中到港,本周明显回落,根据发运推测,下周预计会有所回升。澳洲巴西 19 港铁 矿发运总量 2541.4 万吨,环比增加 167.1 万吨,同比增加 213.9 万吨。其中澳洲发运量 1735.7 万吨,环 比增加 12.4 万吨,同比增加 137.9 万吨;澳洲发往中国的量 1432.5 万吨,环比增加 42.7 吨,同比增加 43.3 万吨;巴西发运量 805.7 万吨,环比增加 154.7 万吨,同比增加 76 万吨。
需求:随着钢厂亏损加剧,近期高炉减产幅度明显,钢联的统计自 6 月 15 日以来,全国样本企业共 有 68 座高炉检修,日均生铁产量较今年高点回落超 10%。247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 81.40%,环比下 降 2.61%,同比下降 6.10%;日均铁水产量 219.24 万吨,环比下降 7.02 万吨,同比下降 15.81 万吨。
库存:港口延续累库,供需已经转向宽松,后期需看到钢材需求好转,钢厂复产,才能看到铁矿去库。 45 港进口铁矿库存为 13194.6 万吨,环比增加 166.3 万吨,同比增加 346.8 万吨;日均疏港量 260.7 万 吨,环比下降 13.6 万吨,同比下降 23.5 万吨。钢厂进口铁矿石库存总量为 10011.7 万吨,环比减少 99.2 万吨,同比减少 1489.8 万吨。
三、双焦:震荡
焦炭第四轮提降开始落地,本轮提降累计共 900 元/吨,焦企亏损进一步加剧,自身减产力度也不断 加大。但价格能否上涨取决于需求能否改善,短期看随着前期铁矿焦炭价格大幅走弱,钢厂有复产驱动, 且近期钢材需求也环比在改善,焦炭短期盘面或有所反弹,空间需要关注钢价上涨后需求是否还能保持。 焦煤方面,焦煤进口仍在逐步回升,中期仍有下行压力,不过短期盘面贴水现货较多,预计短期震荡为主。
现货价格:焦炭现货价格维持弱势,第四轮 200 元/吨落地,港口准一现货贸易价下跌到 2530 元/吨, 折盘面 2720 附近,盘面贴水以现货下跌修复,焦企亏损进一步加大,部分企业超 500 元/吨。焦煤现货价 格继续回落,蒙煤沙河驿报 2250 元/吨,价格较上周跌 100 元/吨,吕梁低硫主焦煤报 2550 元/吨,价格 较上周跌 250 元/吨。
供应:焦炭亏损压力加大,同时中焦协市场委员会以视频方式召开市场分析会,企业普遍开始加大限 产力度。本周独立焦企产能利用率为 66.08%,环比下降 5.9%,同比下降 16.88%;全样本独立焦企焦炭产 量 56.45 万吨,环比减少 5.05 万吨,同比减少 13.56 万吨。247 家钢厂焦化开工率 86.64%,环比下降 1.25%,同比下降 0.52%;日均焦炭产量 46.5 万吨,环比减少 0.67 万吨,同比增加 0.05 万吨。
煤矿开工率有所回升,洗煤厂保持下降。110 家洗煤厂日均产量 60.31 万吨,环比减少 0.03 万吨,同 比增加 1.25 万吨;开工率 71.13%,环比下降 0.44%,同比增加 0.09%。
库存:虽然焦化厂近期也有明显减产,但下游钢厂减产幅度更大,总的焦炭继续累库。全样本独立焦 企的焦炭库存为 100.37 万吨,环比增加 24.22 万吨,同比增加 22.95 万吨。247 家钢厂的焦炭库存为 594.27 万吨,环比减少 18.59 万吨,同比下降 165.56 万吨。4 港口焦炭库存为 262.1 万吨,环比减少 2.9 万吨,同比增加 97.1 万吨。焦炭的总库存为 956.74 万吨,环比增加 2.73 万吨,同比下降 45.51 万吨。
焦煤库存走势分化,体现为上游累库,下游去库,下游焦化厂亏损较大,采购积极性弱,库存在煤矿 累积。全样本独立焦企的焦煤库存为 864.62 万吨,环比减少 81.11 万吨,同比下降 626.42 万吨。煤矿焦 煤库存 333.45 万吨,环比增加 11.25 万吨,同比增加 168.82 万吨。247 家钢厂的焦煤库存为 832.68 万 吨,环比减少 13.62 万吨,同比下降 99.32 万吨。5 港口焦煤库存为 223.36 万吨,环比增加 11.14 万吨, 同比减少 229.64 万吨。焦煤的总库存为 2254.11 万吨,环比减少 72.34 万吨,同比下降 786.56 万吨。
四、双硅:多硅铁空硅锰
硅铁供应量再度下滑,且此次下滑幅度大。是从 21 年 11 月中旬以后,周产量首次跌下 10 万吨。当 前最新周产量为 9.3 万吨,环比减少 2.27 万吨,同比减少 2.19 万吨。五大钢种对硅铁需求环比减少 753 吨至 21448 吨,同比减少 6818 吨。从本周的供需数据可以发现,硅铁产量下滑速度快,预计库存将由累 库转为去库。而目前库存水平为同比去年增加 1.96 万吨,若减产力度保持或持续时间长,那么硅铁库存 有望快速缓解,甚至降至同比低位。因此短期来看,硅铁将呈震荡偏强走势,可日内高抛低吸。
硅锰周供需数据仍在继续下滑。当前最新周产量为 14.25 万吨,环比减少 1.06 万吨,同比减少 4.76 万吨。五大钢种对硅锰需求环比减少 4478 吨至 12.64 万吨,同比减少 3.52 万吨。但不同于硅铁的是,上 半年硅铁非钢需求在一定程度上支撑了总需求,以致硅铁的下游消费强于硅锰,库存累计也远低于硅锰。 当前硅锰库存远超往年同期水平,同比去年仍有 14.72 万吨的增量。由于下游消费区别,硅锰减产带来的 去库效果远不及硅铁减产的去库效果。且硅锰库存增量太多,短期也难以快速缓解。在高库存的制约下, 硅锰仍旧震荡偏弱,但同时也需警惕黑色系共振的影响,因此单边继续追空硅锰风险较大,在双硅基本面强弱对比下,可尝试多硅铁空硅锰。
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