棕榈油一个月暴跌百分之三十,菜籽油和豆油跟随下跌
浙商期货油脂油料品种分析师周志超认为,从油脂板块整体来看,此番下跌主受宏观层面因素影响较大。“美联储6月加息75个基点后,商品整体均出现了明显的回调。而至年底美联储仍有四次议息会议,或加息至3.3%上方,激进的加息节奏引发市场担忧美国等主要经济体陷入衰退,进而导致市场风险偏好骤降,风险资产价格大跌,前期涨幅居前的油脂亦难以幸免。”他解释称。除了宏观风险因素外,棕榈油的基本面变化对于整个油脂板块的影响也较为关键。
就菜籽油本身来看,周志超表示,其基本面目前并无明显变化。据他介绍,加拿大油菜籽旧作可供出口数量有限,市场寄希望于新作的增产,天气模型显示加拿大主要油菜籽种区天气情况尚可,产量或能恢复至1900万吨的水平,但整体供应仍偏紧张。
“ICE油菜籽价格大幅下跌后,打开了菜系的进口利润,国内进口意愿增强,但进口货源有限。我们认为,在经历此番大幅下跌后,不宜过分看空菜籽油,农产品的基本面转向需要经历一个到两个季度的时间,现阶段宏观风险集中释放后,仍然偏强的基本面或能支撑菜籽油出现一定的反弹。”
豆油利空影响仍在持续
“近期豆油连续大幅下跌,主要因素是全球油脂供应预期持续宽松,印尼在上半年连续限制出口后,其国内库存积压与季节性增产同时发力。”华融融达期货分析师张易梦向记者介绍,对于豆油近期基本面变化情况,张易梦表示,目前美国大豆进入开花期,产区天气暂时良好,并无干旱忧虑。最新实际种植面积由于西北部三州没有调查完全,在8月月报中可能调增种植面积。历史第三高种植面积预期叠加天气良好,美豆年底有望冲击库存历史新高。
国内方面,国内大豆港口库存在700万吨附近,豆油油厂库存稳步增长至105万吨,大豆库存处于历史第三高位置,豆油油厂库存处于历史低位。我国港口大豆库存充裕,油脂在11月前处于累库季。
在张易梦看来,就现阶段全球宏观环境而言,处于高通胀后的收缩期,大宗商品趋势处于熊市,美国大豆生长无忧,南美大豆种植面积预期稳步增长,高种植利润预计在未来因供应宽松而不可持续。“在基本面持续宽松与宏观收缩消费疲软的共同利空作用下,豆油不会走出像样的反弹。在基本面无变化的情况下,投资者可在豆油反弹后继续做空。”他说。