棕榈油是一种可食用的植物油,是油棕果榨的油。棕榈油是目前世界上生产量、消费量最大的植物油品种,与豆油、菜籽油并称为“世界三大植物油”。
棕榈油具有两大特点:一是含饱和脂肪酸比较多, 稳定性好,不容易发生氧化变质。二是棕榈油 中含有丰富的维生素A(500-700ppm)和维生素 E(500-800ppm)。正是由于棕榈油具有丰富的 营养物质及抗氧化性,在食品工业以及化学工业 领域均有广泛应用。
现在中国成为世界第一大棕榈油的进口国。
棕榈油期货在大连商品交易所上市交易。
油棕树生长及分布
油棕属多年生单子叶植物,是热带木本油料作物。植株高大,须根系,茎直立,雌雄同株。油棕的果肉、果仁含油丰富,在各种油料作物中,有"世界油王"之称。
油棕原产非洲,1848年,荷兰殖民者尝试性地将油棕引种到爪哇(印度尼西亚),自此油棕就在高温多雨的东南亚扎下了根。
棕榈果经水煮、碾碎、榨取工艺后,得到毛棕榈油。毛棕榈油经过精炼,去除游离脂肪酸、天然色素、气味后,得到精炼棕榈油(RBD PO)及棕榈色拉油(RBD PKO)。
油棕榈主要生长在东南亚和非洲地区,我国的海南、台湾、云南、广西、福建、广东等地区都有种植油棕榈。印度尼西亚与马来西亚为棕榈油主要生产国,两者共占全球棕油产量的86%以上,马来西亚同时也是世界最大的棕榈油出口国,国际贸易活跃。
油棕榈树的经济寿命一般为26年左右,重新种植需要三年才可以产果。
棕榈油的供需
产量
2020/21年度,全球棕榈油产量达到了72866千吨,相比2019/20年度小幅下降0.15%。根据美国农业部于2021年12月的预测数据,2021/22年,全球棕榈油产量将达到76538千吨,增幅在5%左右。
需求:
2017/18-2020/21年度,全球棕榈油消费量逐年递增。2020/21年度,全球棕榈油消费量达到了73482千吨,较2019/20增加2.65%。根据美国农业部于2021年12月的预测数据,2021/22年,全球棕榈油消费量将达到74832千吨,棕榈油消费需求进一步扩大。
替代品种
棕榈油与大豆油有较旨的替代性。其他还包括菜籽油、葵花油、花生油、棉籽油、棕榈仁油和橄榄油。自2004年以来,棕榈油和棕榈仁油的总消费量首次超过了世界主要食用油大豆油。
棕榈油期货与期权
棕榈油期货是我国期货市场上市的第一个纯进口品种。棕榈油、豆油和菜籽油是国内消费市场上三大主要植物油。棕榈油期货07年10月份在大商所上市后,与大商所2006年1月9日挂牌交易的豆油期货和郑商所2007年6 月8日挂牌交易的菜籽油期货,形成了完善的国内油脂期货市场。
棕榈油期权
2021年6月18日,作为我国首个对外开放的期权合约,棕榈油期权在大商所正式上市并同步引入境外交易者参与交易。
影响棕榈油期货价格因素
供给因素
我国的棕榈油供应基本完全依赖于从国外进口,主要来自马来西亚和印度尼西亚,这两个国家也是全 球最大的棕榈油生产国。
对于这两个东南亚的棕榈油主产国而言,棕榈油产量呈现明显的季节性规律。具体表现为:通常每年 的9月至11月为丰产月,每年的1月至3月为低产月。在棕榈油出口保持正常的情况下,产量的季节性导 致了库存的季节性。
每年的11月至次年4月这段时间,马来西亚棕榈油库存呈现季节性下滑的趋势。这 个时间段内,马来西亚BMD交易所的棕榈油期价走强,在2月份往往是年内价格高点。而每年的4月至 11月,马棕油库存会呈现上升的趋势,棕榈油期价也会走弱,在每年的第三季度达到年内的价格低点。
需求因素
人口增长是影响棕榈油需求状况的一个主要因素。按目前全球人口每年净增加 7000万人的趋势,对棕 榈油的需求会越来越大。收入水平变化也同样对棕榈油的需求有着决定性的影响。收入的提高将在很 大程度上增加人均油脂消费量。但随着人们收入水平的提高,有时也会对棕榈油的需求产生负面影响。
相关替代品因素
在植物油品种中,棕榈油与豆油的价格变化高度相关,而棕榈油与菜籽油价格变化的相关性则要低很 多。2008-2019年数据统计结果显示,棕榈油与豆油的价格变化相关系数为0.89,而与菜籽油的相关 系数仅为0.68。
天气因素
东南亚地区天气、地质灾害发生频繁,这对棕榈油价格也将会产生经常性的影响。尤其全球出现恶劣 气候时,包括厄尔尼诺和拉尼娜等现象,影响了全球植物油的产量,棕榈油出现了几次规模较大的上 涨行情。值得注意的是,影响与棕榈油价格相关性高的其他品种如豆油和菜籽油的天气因素,也会在 一定程度上间接地影响棕榈油价格。
原油价格因素
原油价格与棕榈油价格走势基本趋同且有相当大的正相关性。这是因为生物柴油的成份与柴油相当类 似、所以生物柴油可以任何比例与柴油混合,从而成为石油消费的最直接的替代品,而棕榈油作为生 物柴油的最好的主要原材料,他的价格与原油价格息息相关。若原油价格上涨,生物柴油的使用量就 会提高,从而增加棕榈油的工业需求。反之,若原油价格下跌,用于生产生物柴油的棕榈油工业需求 就下降。
汇率因素
汇率对棕榈油进口量也起到重要的作用,对最终价格也起到间接作用。相应马币林吉特升值(贬值) 则会降低(增加)美元的价值,使得商品需求增加(降低)成为可能。马币贬值将导致进口商可购买 更多的棕榈油现货,从而不断增加需求量,其结果就是,随着棕榈油需求越来越多,一段时间之后库 存将下降,从而进一步影响到价格。