下半年是鸡蛋等畜牧产品的消费旺季,在惯性上涨的季节里,鸡蛋
$鸡蛋$现货价格可能不会太差。期价上鸡蛋绝对估值处在历史同期偏高位置,但相对其他农产品,尤其相对豆粕、玉米估值不高。6-7月份鸡蛋处在传统消费淡季,以及新增开产蛋鸡集中释放期,近端07、08合约可能继续被现货拖累,不过09合约基差偏强存在估值修复的条件,但远期随着产能恢复,可能也会限制上方空间。操作上,单边建议以区间操作为主,或在整个农产品板块里作为多头配置,避免追涨杀跌。鸡蛋指数下方参考养殖成本4100点左右,上方关注去年高点4900点压力位。
虽然半年预告猪企纷纷亏损,但多家猪企却表示在6月猪价走高后迎来了扭亏,并加大投资动作扩大产能,寄希望于下半年大幅盈利,不过这仍需要看猪价的走势以及下半年市场行情。上海钢联规模场能繁母猪存栏量数据显示,2021年7月-2022年4月能繁环比都处于环比下滑,2021年9月去产能最大,为5.06%,累计产能去化达到14.73%。从能繁母猪到商品猪出栏量时间周期为10个月来看,2021年7月-2022年4月能繁存栏量对应的是2022年5月-2023年2月生猪供应量,猪价自4月中旬上涨以来,猪价涨幅高达82.84%,涨幅大,除了情绪端影响外,基本面供应紧张是致使猪价上涨的主要原因。
随着疫情防控的放松,需求端较二季度将有所好转,但海外需求走弱,国内房地产未有实质性好转,在此影响下需求增幅相对有限。从供给端来看,2022年将继续开展全国粗钢产量压减工作,确保实现2022年全国粗钢产量同比下降,今年若压减幅度较大,下半年粗钢减产仍面临一定压力,粗钢产量预计将环比下降。总体来看,2022年下半年热卷
$热卷$需求端有望环比回升,供给端取决于减产力度,但在全年需求下行的前提下,供给端对价格影响较去年减弱,关注需求端的表现,下半年整体走势或将先抑后扬,运行区间3800-5300元/吨。(以上仅代表个人观点,不构成投资决议)
黄金
$沪金$是一种流动资产,没有交易对手风险,很容易被出售换取货币。正如波兰央行发言人去年所说,“黄金是储备资产中的‘最有储备’:它分散了地缘政治风险,是一种信任锚,尤其是在紧张和危机时期。”根据世界黄金协会的数据,2021年各国央行在全球储备中增加了463吨黄金。这比2020年高出82%,连续第12年净购买。在过去12年里,各国央行总共净购买了5692吨黄金。今年到目前为止,截至5月,央行净黄金购买总量约为138吨。
多年来,沙特一直在开发新油田,以抵消其老化的原油储藏,并让其世界上最大的油田Ghawar以较低的速度运行。由于寻求提高产能而不仅仅是抵消自然下降,沙特阿美正越来越多地转向更昂贵的海上油藏。尽管人们普遍谈论石油需求见顶,但事实是,至少就目前而言,石油消费仍在增长。世界在原油上严重依赖三个国家:美国、沙特和俄罗斯。这三个国家加起来占全球石油供应总量的近45%。由于美国投资者不愿为美国回到大力开采石油的时代提供资金,美国现在的石油产出增长低于2010年代的水平。俄罗斯的前景则更加暗淡,因为西方制裁的影响不仅限制了目前的石油供应,而且阻碍了其未来的扩产能力。
由于近期原油
$原油$市场缺乏有影响力的指引,市场对晚间EIA报告的期待值就较高。数据显示原油库存出现降库的超预期表现,但是汽油库存累库,虽然近期美国汽油价格下滑明显但数据显示消费旺季需求明显低于往年同期,上周美国国内原油产量再次减少10.0万桶至1190.0万桶/日,供需二端的分歧数据让市场反应较为矛盾,数据公布之后油价出现了幅度较大的波动,一度因汽油表现糟糕急挫,但随后还是因原油产量和库存下降,还是走出日内一波反弹,只是幅度有限没能突破上档阻力,油价还是处在短期压力之下。
金价
$沪金$自3月的年内峰值2070美元/盎司开始直线下跌,目前已经连跌4个月刷新年内新低点,历史的覆辙已经初步显现。黄金作为特殊商品和特殊市场,它的价格走势具有非常复杂和多层次的影响因素。但是在以美元主导的世界货币系统为基础现代经济社会发展的背景下,黄金价格的运行很大程度取决于美联储的货币政策周期。过去50年的历史行情和规律已经证明,在美联储货币政策宽松的周期下,加上战争、经济危机、通货膨胀等因素,黄金价格往往会走出牛市。而一旦美联储货币政策转向收紧和加息的周期,则黄金价格往往陷入熊市和振荡格局。
伴随生猪产能持续去化,上半年国内猪价出现强势反转行情,而且6下旬猪价出现飞涨行情,部分地区触及12元关口,全国均价最高在7月5日达到23.81元/公斤,较前期低点3月20日11.53元/公斤翻了一番多,引起市场对猪源紧缺的担忧。国内能繁母猪产能自5月开始止跌回升,目前生猪存栏量也处于供需平衡稍紧的水平,三季度生猪出栏量有所下降,加上市场压栏及二次育肥存在,但是缺乏需求支撑,猪价超涨冲高之后回落调整。远期四季度需求有望提升,但预计出栏供应量也有回升和改善,猪价或呈现震荡、温和上升,但是缺乏大幅走强基础。
欧盟委员会周三将公布一项需求削减计划,配套的监管法规中包含上述目标,以应对莫斯科可能全面停止供气的情形。根据三位知情的欧盟外交官称,该措施还将包括在形势恶化且自愿削减力度不足的情况下强制启动。根据“节约用气,安全过冬”计划,欧盟委员会将建议采取的措施包括减少供暖和降温,以及一些基于市场的措施。根据彭博新闻社看到的该委员会估算草案,在出现严冬的情况下,该地区GDP可能损失高达1.5%。在开始维修保养之前,管道的天然气流量仅达到设计流量的约40%。
油价日内走出先抑后扬表现,消息面相对平淡,原油继续走修复行情。近几个交易日大宗商品市场进入急跌之后的修复阶段,走势大起大落显示市场情绪高度不稳定,暴跌过后市场回稳需要有个过程,在此背景下原油板块整体表现较其他板块强势,但大幅波动也是不可避免,给投资者参与市场带来一定挑战。从国际市场来看此次原油从低位反弹过程,市场的一些特征开始呈现明显的分化,一方面油价反弹同时月差结构走强,显示市场仍然对脆弱的供应端保持强现实预期,但同时欧美汽柴油并没有匹配相应涨幅,表现弱势。