积极干期货的期虫

超跌反弹何时能兑现？记者了解到，经历了前期快速大幅下跌，纯碱玻璃有一定反弹修复需求，但两者反弹节奏并不相同。“短期纯碱现货价格有暂时企稳的迹象，玻璃现货价格仍未企稳；中期纯碱供需格局或继续走弱，玻璃中期供需格局有望改善。故纯碱的反弹持续性不容乐观，玻璃反弹的时间可能偏后，但反弹力度和持续性将好于纯碱。”李彦杰称。同样，在陆甲明看来，经历了前期的连续下跌之后，短期或存在低位振荡反弹的可能，但是反弹的高度或有限。就玻璃而言，目前期货大幅贴水现货，表明了对于远期的预期弱于实际的现状。从现货市场表现来看，上周开始玻璃现货价格有明显的下跌松动。不过，由于目前玻璃的现货生产利润在600元/吨以上，目前玻璃在产产能处于回升态势，日融量数据截至上周为16.62万吨。“考虑目前玻璃的消费处于相对的淡季，因此，目前相对充裕的玻璃供给或有部分转为玻璃库存。截至上周，国内玻璃生产企业库存达到4789万重箱，连续累库达到4周，供需对于后市价格表现有负面影响。”陆甲明称。而对纯碱而言，目前，基本面暂无明显上涨驱动。“目前由于检修因素，开工率在90%左右。供给端较前期有明显下降，但是同比依然处于高位。这表明目前在现货利润仍有空间的背景下，企业依然是开工为主。同时，由于长期新增供给压力依然存在，目前小幅度的短期检修对于纯碱供需面实际调整作用有限。”陆甲明如是说。“从纯碱需求端来看，整体淡稳，刚需稳定，但市场依旧缺乏大量采购支撑。”张凌璐介绍说，月底部分下游企业存在一定补库需求，企业接单积极，个别存在封单现象，但目前尚未出现市场普遍缺货、碱厂普遍涨价现象。在张凌璐看来，纯碱期货后市存在一定转机。“一是行业季节性检修幅度和力度，或能对冲部分远兴投产压力；二是下游企业原料库存濒临极限库存，后期采购和补库有望给市场托底；三是轻重碱替代作用进入尾声，需求有望好转。纯碱期货主力合约最低已触及氨碱企业成本线，但盘面距离联碱和天然碱企业成本尚有一吨400元以上的利润空间。”她称。“近期纯碱市场多空消息频繁发酵，除了关于远兴装置之外，还涉及到部分大型碱厂计划检修、中建材招标、碱厂封单涨价等信息。以上消息虽有待进一步验证，但已经对市场情绪产生积极影响。”张凌璐表示，整体来看，短期纯碱期货在众多消息发酵下存在修复性反弹空间，但趋势反转仍要等供、需两端利好因素进一步兑现。“后期市场需密切关注碱厂月度新价格调整方向及幅度、远兴设备运行情况、行业检修以及中下游补库情况。”她称。“纯碱玻璃后市要止跌，需要关注的信号也并不相同。”李彦杰认为，纯碱价格要真正企稳，要么等到新装置投产推迟或已有装置超预期检修、开工率下滑，要么看到价格快速下跌跌破多数企业成本。玻璃价格要真正企稳，需要原燃料纯碱、动力煤价格企稳或终端地产行业回暖、竣工数据维持高增长。在他看来，后期投资者应重点关注中下游采购意愿和上游库存变化，等到库存拐点出现，价格企稳回升的概率将显著增加。具体时间节点存在较多不确定性。“未来较长一段时间，纯碱市场都将维持供应过剩的状态，价格围绕成本附近波动是大概率事件。而玻璃下半年需求有望改善，价格存一定的反弹空间。”李彦杰说。

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超跌反弹何时能兑现？

记者了解到，经历了前期快速大幅下跌，纯碱玻璃有一定反弹修复需求，但两者反弹节奏并不相同。

“短期纯碱现货价格有暂时企稳的迹象，玻璃现货价格仍未企稳；中期纯碱供需格局或继续走弱，玻璃中期供需格局有望改善。故纯碱的反弹持续性不容乐观，玻璃反弹的时间可能偏后，但反弹力度和持续性将好于纯碱。”李彦杰称。

同样，在陆甲明看来，经历了前期的连续下跌之后，短期或存在低位振荡反弹的可能，但是反弹的高度或有限。

就玻璃而言，目前期货大幅贴水现货，表明了对于远期的预期弱于实际的现状。从现货市场表现来看，上周开始玻璃现货价格有明显的下跌松动。不过，由于目前玻璃的现货生产利润在600元/吨以上，目前玻璃在产产能处于回升态势，日融量数据截至上周为16.62万吨。

“考虑目前玻璃的消费处于相对的淡季，因此，目前相对充裕的玻璃供给或有部分转为玻璃库存。截至上周，国内玻璃生产企业库存达到4789万重箱，连续累库达到4周，供需对于后市价格表现有负面影响。”陆甲明称。

而对纯碱而言，目前，基本面暂无明显上涨驱动。

“目前由于检修因素，开工率在90%左右。供给端较前期有明显下降，但是同比依然处于高位。这表明目前在现货利润仍有空间的背景下，企业依然是开工为主。同时，由于长期新增供给压力依然存在，目前小幅度的短期检修对于纯碱供需面实际调整作用有限。”陆甲明如是说。

“从纯碱需求端来看，整体淡稳，刚需稳定，但市场依旧缺乏大量采购支撑。”张凌璐介绍说，月底部分下游企业存在一定补库需求，企业接单积极，个别存在封单现象，但目前尚未出现市场普遍缺货、碱厂普遍涨价现象。

在张凌璐看来，纯碱期货后市存在一定转机。“一是行业季节性检修幅度和力度，或能对冲部分远兴投产压力；二是下游企业原料库存濒临极限库存，后期采购和补库有望给市场托底；三是轻重碱替代作用进入尾声，需求有望好转。纯碱期货主力合约最低已触及氨碱企业成本线，但盘面距离联碱和天然碱企业成本尚有一吨400元以上的利润空间。”她称。

“近期纯碱市场多空消息频繁发酵，除了关于远兴装置之外，还涉及到部分大型碱厂计划检修、中建材招标、碱厂封单涨价等信息。以上消息虽有待进一步验证，但已经对市场情绪产生积极影响。”张凌璐表示，整体来看，短期纯碱期货在众多消息发酵下存在修复性反弹空间，但趋势反转仍要等供、需两端利好因素进一步兑现。“后期市场需密切关注碱厂月度新价格调整方向及幅度、远兴设备运行情况、行业检修以及中下游补库情况。”她称。

“纯碱玻璃后市要止跌，需要关注的信号也并不相同。”李彦杰认为，纯碱价格要真正企稳，要么等到新装置投产推迟或已有装置超预期检修、开工率下滑，要么看到价格快速下跌跌破多数企业成本。玻璃价格要真正企稳，需要原燃料纯碱、动力煤价格企稳或终端地产行业回暖、竣工数据维持高增长。

在他看来，后期投资者应重点关注中下游采购意愿和上游库存变化，等到库存拐点出现，价格企稳回升的概率将显著增加。具体时间节点存在较多不确定性。“未来较长一段时间，纯碱市场都将维持供应过剩的状态，价格围绕成本附近波动是大概率事件。而玻璃下半年需求有望改善，价格存一定的反弹空间。”李彦杰说。

迎峰度夏将至动力煤价格跌破900元

迎峰度夏将至动力煤价格跌破900元｜煤市动态界面新闻迎峰度夏临近，火电出力增加，国内港口动力煤报价却“反常”地持续下行。界面新闻自一位港口动力煤分析人士处获悉，5月30日，秦皇岛港口5500大卡动力煤价延续跌势，报价830-850元/吨，已接近发改委规定的中长期合约合理区间。发改委此前要求，5500大卡下水动力煤中长期合约的合理区间为570-770元/吨。今年年初以来，港口煤价总体呈现下跌趋势，5月下旬以来跌速明显加快，当前的港口煤炭报价已较年初高点1215元/吨下降逾三成。5月26日，秦皇岛港口5500大卡市场报价870元-890元/吨，为一年多以来首次跌破900元/吨；5月27日，中国煤炭市场网发表文章称，动力煤已全面跌穿900元/吨关口。据全国煤炭交易中心消息，今年以来，5500大卡下水动力煤中长期合同价格也多次下调，当前按照719元/吨的标准执行。据中国煤炭工业协会数据，2022年，5500大卡下水动力煤中长期合同全年均价为722元/吨。今年，降水偏枯导致水电发电量下降，火电出力显著增加。据中国气象局，今年以来，云南大部、四川西南部等地降水较常年同期偏少五到九成，气温较常年同期偏高。国家统计局数据显示，4月水电发电量同比降低25.9%，降幅环比扩大10.4个百分点；火电发电量同比增11.5%，增速环比增加2.4个百分点。“从煤炭消费方面看，受水电持续低迷影响，火电出力维持高位。”5月30日，中信建投发布研报也表示，电煤需求端仍相对旺盛。导致煤价下行的因素，主要是国产煤产能不断释放以及进口煤明显提升，电煤库存行至高位。国家统计局数据显示，1-4月，国内生产原煤15.3亿吨，同比增长4.8%。其中，4月生产原煤3.8亿吨，同比增长4.5%，增速环比加快0.2个百分点。随着进口煤价下降至合理区间，国内今年也大幅增加了煤炭进口。海关总署数据显示，1-4月，中国累计进口煤炭1.42亿吨，同比增加88.8%。据路透社5月30日报道，中国5月动力煤进口仍维持高位。大宗商品数据服务商Kpler预估，5月国内进口量为2824万吨，略低于4月的2842万吨和3月的2840万吨

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截至5月28日当周美国玉米播种率为92

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燃油附加费年内第三次下调

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沥青5月产量

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生猪

昨日生猪主力合约偏弱运行，收于15570元/吨。现货方面现阶段全国生猪出栏均价为14.41元/公斤，较前日均价下跌0.05元/公斤。目前部分散户抗价情绪较强，且临近月底养殖端出栏有所缩量，供应压力较为有限；终端消费表现仍一般，需求端仍无利好提振，预计短期生猪现货价格稳中窄幅偏强为主。中长期来看，母猪方面根据农业农村部数据全国4月能繁母猪存栏环比下降0.5%，能繁母猪存栏连续四个月环比下调，但产能去化速度较为缓慢。按照母猪存栏推算，目前仍对应前期母猪产能恢复阶段，生猪供应将维持环比增长态势。不过从去年冬季开始至今年春季全国各地猪病影响较为明显，1至2月的生猪生产指标有所下降或对6至7月的生猪供应量产生影响。而需求端按照季节性规律，下半年需求或整体好于上半年。整体来说近期在情绪支撑下现货或有所上涨但需求支撑有限续涨动能较弱预计上行空间也较为有限，建议观望为主。分享观点、结论和建议仅供参考，信息和意见并不构成买卖的依据。据此操作与此分享无关。

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泛糖科技储运部实地调研数据

根据泛糖科技储运部实地调研数据，截至5月26日的广西食糖第三方仓库库存量较去年同期减少约30%；5月份的食糖去库速度略快于去年，但慢于2021年同期。国内白糖现货价格持续上涨，在经历了连续2个月的快速去库存之后，广西食糖第三方库存降至较低水平，且提货速度开始放缓。昨日广西白糖现货成交价为7143元/吨，上涨75元/吨；产区制糖集团报价区间为7010~7320元/吨，加工糖厂报价区间为7310~7500元/吨，糖企报价整体持平，仅广东金岭上调20元/吨。夏季消费将至，部分低库存的贸易商随行就市采购，整体成交一般。近期市场再次传出轮储投放信息，同时交易所为抑制过度投机自5月30日结算时开始提高郑糖2309和2311合约交易保证金。以上种种政策因素带动了市场的紧张情绪，交易量大幅下降，近、远月合约持仓量明显下降，价格波动收窄，市场态度趋于谨慎。除了政策因素外，5月产销数据也成为市场关注焦点，受糖价大幅上涨影响，市场预期月度数据将低于往年水平，但考虑到减产因素，产销率仍将保持较高水平，库存同比偏低。整体来看，当前食糖市场正处于“强现实，弱预期”的现状。弱预期主要是巴西持续增产使得市场对后市供应恢复的担忧，而强现实则在于当前供应短缺的问题依然无法得到很好的解决，巴西糖由于港口拥堵的原因无法大批量出港，而国内放储则是需要时间。

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鸡蛋

鸡蛋1、短期来看，期货市场处于信息真空期，期货价格延续震荡。截至5月26日，鸡蛋2309合约月度累计收跌1.72%，报收4115元/500千克。鸡蛋现货价格延续下跌后小幅反弹，对应期现基差走弱后，再次走强。截至5月25日， 2309合约对山东地区鸡蛋现货价格193元/500千克，基差较上月有所回归，但仍处于历史同期较高水平。2、鸡蛋供给相对稳定，但总体终端需求仍较弱，且随着各地气温升高，不利于鸡蛋储存，贸易商备货心态趋于谨慎，鸡蛋现货价格整体偏弱运行。本月，鸡蛋现货价格呈现反弹-回调-再反弹的走势。截至5月26日，卓创数据统计中国褐壳蛋日度均价4.32元/斤，较上月跌0.1元/斤。3、蛋价震荡走弱，养殖利润跟随下降，养殖单位对后市信心仍然不足。随着气温升高，育雏难度加大，养殖单位补栏积极性下降。5月，种蛋利用率环比延续下降，预计补栏量将出现下降。但根据已公布的补栏数据，今年前4个月，育雏鸡补栏量延续环比增加，且鸡龄结构逐渐趋于年轻化，未来鸡蛋供给将逐渐增加预期不变。短期鸡蛋供给较为稳定，但终端需求延续弱势，对蛋价形成一定压力，蛋价延续走弱。从目前公布数据来看，在需求没有超预期增加的情况下，维持偏空思路。从近期期货价格走势来看，鸡蛋主力2309合约继续下行空间有限，建议前期空单离场后，关注后市反弹做空的机会。后市继续关注需求变化，以及鸡蛋现货价格和市场情绪。

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期货铁矿石。

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