【沥青】偏弱震荡对需求以及经济衰退的担忧,打击市场热情,原油大跌,成本支撑减弱,加上供应端压力较大,沥青盘面受影响继续下跌,现货价格出现松动。供应来看,沥青供应缓慢提升,供应端增速大于需求端,有累库迹象,社会库存持续增加,但绝对水平不高。利润负值影响,排产增速不及预期。需求来看,近期部分地区降雨对施工造成影响,整体需求回升缓慢,多为刚需采购,低价资源出货尚可。临近假日,炼厂和贸易商将会下调价格保证顺利出货。短期来看,成本端支撑乏力,需求有所恢复,沥青市场有所好转,盘面跟随原油震荡为主,后续上涨动力能否持续还需关注后市需求回暖情况。【甲醇】震荡企稳前期在美联储加息预期持续兑现大背景下,国际油价持
英国联合工会称,1300名海上工人将从周一开始罢工48小时,这将给主要的石油和天然气运营商带来“严重”问题。锂矿大国智利宣布国家参与锂资源开发全流程,有望出台锂矿国有化法案。如果这一法案顺利出台,这将为南美三国促成类似欧佩克的锂业卡特尔联盟提供助力。央行称,将继续深化汇率市场化改革,增强人民币汇率弹性。央行国际司司长称,采取多措施做好金融支持稳外贸工作。国家能源局称,截至3月底全国累计发电装机容量约26.2亿千瓦,同比增长9.1%。证监会核发首批企业债券注册批文。广期所副总经理曹子海称,力争年内上市碳酸锂、多晶硅期货,并抓紧推进铂、钯品种的研发上市工作。习近平主持召开二十届中央全面深化改革委员
利多因素:1.各工艺利润维持亏损2.远月部分装置计划转产,供应压力或将缓解利空因素:1.终端需求表现低迷,织造开机率持续下滑2.进口量上升,港口库存或难下降3.聚酯企业存在减产意向,聚酯开工小幅下降4.装置开工有所回升,短期供应出现上升主导逻辑:供应端来看,近期装置开工率有所回升,供应量或将出现上升。而5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO,远端供应仍存缩量预期。进口方面,4月进口到港量预计回升,港口库存或难出现去库态势。需求端聚酯各品种利润表现依旧低迷,聚酯综合利润维持亏损,而聚酯库存本周持续累库,库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期微幅下滑,当前聚酯企业减产效果仍不
利空因素:1.本周三美联储年内第三次发布褐皮书,强化了美联储政策制定者在5月初的议息会议再次加息25个基点之后就暂停加息的可能性,这也可能加剧人们对经济陷入衰退的担忧。根据利率期货市场数据,当前交易员预计美联储在下月加息25个基点的概率已高达88%,这是3月硅谷银行爆雷以来的最高值。2.今年3月全球制造业PMI为49.1%,较上月下降0.8个百分点,结束连续2个月环比上升走势,连续6个月低于50%。美国3月制造业采购经理人指数(PMI)录得46.3,为2020年5月以来的最低读数,逊于2月的47.7和市场预期的47.5,连续第五个月在50荣枯线下方,表明该行业正处于收缩。3.OPEC产油国对2
利多因素:1、铁水产量维持高位;利空因素:1、焦煤带来的成本压力仍存;2、粗钢平控引发需求担忧;3、钢厂对焦炭仍有压价意愿;主导逻辑:目前焦炭有两大主要利空,一是进口焦煤不断释放导致焦炭成本支撑坍塌,二是终端需求疲弱引发负反馈担忧。其中,焦煤带来的成本端压力从年初以来就持续存在,表现为焦炭期货易跌难涨,即便在2月宏观强预期以及煤矿事故的推动下,向上走势也远弱于钢、矿。另外,我们认为本轮焦炭期价下跌的直接原因是负反馈担忧。根据钢联统计,全国247家钢厂铁水产量不断刷新年内高位,于4月14日当周达到年内高点246.7万吨,然而成材表需数据却相对一般,统计局公布的一季度房屋新开工和施工数据也表现疲弱
热卷利多因素:1、稳增长和地产利好政策推出,国内经济复苏预期未变;2、粗钢压减政策发酵,且部分钢厂开始亏损,供应扰动支撑钢价;利空因素:1、热卷周产量环比下降,但依旧处于年内高位,供应压力未缓解;2、主要下游冷轧行业基本面变化不大,高产量、高库存局面未变,难刺激需求放量;3、原料走势偏弱,成本下行拖累钢价;主导逻辑:热卷供需格局延续走弱,库存持续增加,钢厂减产带来热卷产量下降,周环比降6.35万吨,仍维持年内高位,相对利好的品种吨钢利润未见改善,热卷供应短期仍将受限。与此同时,热卷需求持续走弱,周度表需环比降7.39万吨,已低于去年同期水平,而主要行业冷轧基本面并未变化,高产量、高库存局面未变
国内经济预期再得到验证。此前我们所担忧的全年经济拖累项——出口展现较强韧性,短板更高也就意味着后续经济超预期的概率越大。近期公布的中国一季度经济数据继续验证前瞻和高频数据所揭示的地产链后端改善趋势,首先是高频的30城地产销售数据在清明假期扰动过后再次确认回升的趋势,其次是前瞻的金融数据显示居民中长期贷款有所回升,最后则是同步的经济数据进一步确认,3月的竣工、家电销售均明显改善。关于月频的地产销售和高频的30城销售数据分歧更多是统计样本所造成的差异,地产销售的结构性改善我们认为仍是明朗的,因此建议关注地产后端有色板块(铜、铝)、黑色建材(玻璃)和国内股指的买入套保机会。预计5月美联储仍将加息25
焦煤焦炭:动力煤:从上周末开始,北方港口动力煤价格开始止跌。由于部分水泥煤需求询货增加,临近五一假期,工业需求备货有所增加,加上统计局公布3月份全社会用电量同比增长加快,其中火电发电量同比由降转升,显示出需求形势向好。受此影响,环渤海港口市场询货稳价表现活跃,部分企业开始入市采购,港口报价开始止跌回暖,本周报价开始试探性上调,涨幅在5-10元/吨左右,目前这一反弹仍在持续。但是,我们也需要注意到,目前环渤海以及下游库存仍处于绝对高位,而本周公布的投资同比增速放缓,房地产除竣工外仍没有明显改善,加上国际煤价格弱势运行,煤炭价格大概率承压运行。焦煤焦炭:目前终端钢厂双焦库存均处于同比低位,此前市场
PVC:期货方面:PVC主力合约2309增仓震荡运行,最低价6137元/吨,最高价6207元/吨,最终收盘价在6200元/吨,在60日均线下方,跌幅0.18%,持仓量最终增加15275手至660092手。主力2309合约持仓上看,前二十名主力多头增仓245手,而前二十名主力空头增仓16331手,净持仓为净空状态,前二十名主力净空增加至37097手。基本面上看:供应端,PVC开工率环比减少0.76个百分点至76.14%,其中电石法开工率环比减少1.46个百分点至72.40%,乙烯法开工率环比增加1.61个百分点至88.89%,开工率小幅回落,处于历年同期水平中位。新增产能上,20万吨/年的山东信
铜:昨日美联储公布年内第三份经济褐皮书显示,制造业活动和房地产销售和租赁活动呈现持平或下降趋势;目前美国政府财政赤字问题严重,市场预计最快7月债务违约;市场预期美联储5月继续升息25基点,美元指数维持102下方;昨日伦铜收跌0.36%至8970美元/吨,沪铜主力收至69580元/吨;昨日LME库存减少1875至51175吨,注销仓单比例进一步降低,LME0-3贴水17.8美元/吨;海外矿业端,本周三智利矿业公司Antofagasta表示,第一季度铜产量为145,900吨,较去年第四季度下降25.4%原因是其Centinela矿矿石品位下降,以及旗舰矿LosPelambres的运营受到智利干旱缺