棉花短期下跌主要是因为投机情绪降温、消费驱动减弱。但预计跌幅有限,因秋季籽棉抢收预期还在,虽然消费外单可能前置使得旺季情形低于预期,但内销双11订单可能最早在9月上旬有所启动,中国或在继续采购美棉进国储,这些尚能对期棉形成支撑。棉纱贸易商库存高短期对盘面直接压制时间空间未到,因棉纱贸易商的综合囤货成本距离当前现货价格尚有安全边际,但若期价有较大跌幅,棉纱贸易商高库存的负反馈压力将变大。综合来看,预计短期郑棉可能高位震荡甚至继续回调,回调后9、10月份有可能再冲高,但大概率不会再创新高。风险:下游消费进一步低于预期,负反馈发生。
#棉花高位震荡#