梅老板

焦煤持续去库，期现市场价格季节性走强。但下半年保供大背景下焦煤供需结构仍将趋于宽松，当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。

蒙煤受暴雨影响，口岸通关大幅下降。焦化厂利润被压缩，但对焦煤的采购意愿有所提升，本周焦化厂内焦煤库存水平继续回升。供弱需强下，煤矿端原煤和精煤库存去化速度加快，焦煤基本面进一步走强。

受期货盘面及钢材价格上涨影响，市场信心进一步提振，煤矿报价继续上涨，线上竞拍成交氛围良好，成交价格也再度走高，市场延续偏强格局运行。焦炭方面，受制于唐山环保钢厂高炉减产现象增多，目前钢厂对于第三轮提涨分化严重，主流暂稳为主。

供应端随着原料煤强势拉涨以及货源紧张，部分焦企有一定减产现象，供应端表现偏紧，下游钢厂多维持低位库存，部分钢厂库存告急有接受涨价的现象，短期看在刚需支撑以及原料推动下焦炭延续偏强表现，后期关注成材以及唐山环保后期的走向。

焦煤期现市场价格季节性走强。焦煤上周去库加快，现货市场信心增强。但需求的改善缺乏持续性，下半年保供大背景下焦煤供需结构仍将趋于宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。

终端消费表现出韧性，上周回升，铁水维持高位运行，高于历史同期平均水平。电煤方面，即便日耗增加，电厂存煤创历史新高。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，今年上半年累计进口煤及褐煤22193万吨，同比增长93%，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。

又是一个周一的上午，还是有点迷茫的，咱们看看最近这焦煤咋样了？！焦煤本周盘面反弹力度较强的，焦炭再度提涨的落地给予焦煤价格上行空间。近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地煤供应短期出现扰动，原煤供给端小幅收紧。7月20日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为616.71万吨，较上期减少6.13万吨。洗煤厂的开工生产积极性也有所下降。

最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.91%，较上期下降2.57个百分点；日均产量61.95万吨，环比减少1.56万吨。下游焦炭价格的第二轮提涨开启，第三轮酝酿中，焦化厂利润有所改善，对焦煤的采购意愿有所提升，本周焦化厂内焦煤库存水平继续回升。供弱需强下，煤矿端原煤和精煤库存去化速度加快，焦煤基本面进一步走强，现货市场信心提升。

纵观近期这黑色系基本消化二季度经济数据的影响，日间集体转涨。受原料端焦煤价格上涨的提振，日间焦炭盘面涨幅也较为可观。现货市场信心上周有所增强，咱也就是耐心观望了。

继首轮提涨后，河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨，部分钢厂已经接受，第三轮提涨正在酝酿中。当前钢厂开工维持高位，焦炭刚需支撑较强，焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格的持续反弹，使得个别焦企减产意愿增强，但在提涨落地的情况下整体开工意愿仍尚可。

随着高温天气的持续，下游电厂日耗有所提升，但在长协煤的及时补充下，对市场煤采购需求有限。多数煤矿基本产销平衡，销售情况尚可，煤价以稳为主，部分煤矿根据拉运情况上下窄幅调整，幅度在10-20元/吨。港口方面，市场持稳运行。

从昨天市场观望情绪较浓，采买较为谨慎，因部分煤矿上调煤价，带动港口市场情绪稍有好转。随高温天气袭入，电厂日耗维持高位运行，去库加快，贸易商对市场仍存期待，低报价现象较少。高温天气在全国范围内继续发展，叠加近期来水量不乐观，水电不足以发挥替代作用，火电厂高日耗状态持续，但当前多数电厂维持刚需拉运，采购未见压力。

咱们看看这黑色系走势逐渐分化，焦炭日间盘面涨幅扩大，近期现货市场信心有所增强。继首轮提涨后，今日河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨，主流钢厂暂未回复。钢厂开工高位，焦炭刚需支撑较强，焦企出货顺畅，厂内焦炭库存低位。近期原料端焦煤价格出现反弹，使得焦化企业开始转入亏损，个别焦企迫于成本压力有限产现象。

最近一期样本焦化企业产能利用率为83.62%，较上期下降0.05%，最近一周产量301.01万吨，较上期增加2.45万吨。上周日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨，后续将阶段性回落。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，上周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落。

焦煤期现市场价格阶段性走强。焦煤近期虽然出现去库，但需求改善缺乏持续性。随着成材表需转入淡季，终端向炉料端价格的负反馈将开启。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。

煤矿端原煤和精煤库存继续下降，焦煤基本面走强。终端成材表需上周再度回升，但高温下终端消费即将进入淡季。五大钢种产量已出现回落，后续对炉料端价格的挤压力度将增强。中期来看，国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间啊。

咱们看看焦煤上周盘面下跌，但现货市场挺价意愿增强。近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地原矿供给本周继续增加。7月6日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为624.95万吨，较上期增加8.45万吨。但洗煤厂的开工生产积极性有所下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.33%，较上期下降1.1个百分点；日均产量62.57万吨，环比减少1.55万吨。现货市场受蒙煤三季度长协可能下调的预期影响，情绪转弱。但下游焦炭价格的提涨开始被钢厂接受，后续或将提振焦煤价格。

随着煤炭价格中枢大幅下移，特别是坑口地区低卡煤种坑口价接近煤矿生产成本附近，煤炭供应对于价格的弹性变化，将越来越大。6月初，随着坑口地区中低卡煤种坑口价持续下跌，其中，4500K坑口价跌破400元/吨以后，坑口地区煤矿产量出现了大幅下滑的局面，当然，其中一部分原因由于煤矿顶仓，但更多是因为近几年新增投放的煤矿由于建造成本较高（其中包括安全、环保等），当坑口价持续跌破400元/吨的时候，将会出现减产挺价现象，同时由于近几年持续偏高的煤价，煤矿盈利大幅改善，现金流充裕，减产所造成的成本损失对于煤矿主来说影响较小，因此，预计下半年供应对价格的边际弹性将会越来越大，煤炭主产区坑口价底部有一定支撑。