贵金属期货:
【品种观点】
上周末期间,美国劳工部公布数据显示,美国11月新增非农就业人口19.9万人,高于预期值18万人和前值15万人,美国11月失业率降至3.7%,低于预期值和前值的3.9%,下周美联储货将召开FOMC币政策会议,影响本周金融市场焦点持续集中在货币政策相关预期之上,美股延续小幅上行收涨走势,美国10年期国债收益率反弹至4.2290%,美元指数上行至103.90美元附近,贵金属价格整体巨幅下跌调整,COMEX金价大幅收跌-1.2134%,COMEX银价暴跌-3.5852%,COMEX金、银价差比率大幅扩张至86.7669,建议前期已介入短线多银价波动率套利策略的投资者进行获利了结,建议已介入境内、外金价价差收敛套利策略的投资者彻底完成策略持仓的获利了结。后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期,金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
宽幅震荡。
【操作建议】
建议前期已介入短线多银价波动率套利策略的投资者进行获利了结,建议已介入境内、外金价价差收敛套利策略的投资者彻底完成策略持仓的获利了结。
集运欧线:
【品种观点】
近期,上海集装箱出口运价指数(SCFI)终止连三跌;船公司们又再次宣布了新一轮涨价计划,达飞、马士基的FAK费率将继续上调,于2024年1月1日起生效。四大远洋航线运价均上涨,其中欧线涨幅最大。受现货涨价影响,集运期价大幅上涨。因近期期价涨幅过快,预计短线高位震荡。
【操作建议】
等待时机。
【多空方向】
高位震荡。
国债:
上周五银行间资金市场短期利率较上一交易日小幅上行,DR001加权平均1.64%,上一交易日1.62%,DR007加权平均1.84%,上一交易日1.82%。银行间市场国债现券收益率收盘较上一个交易日窄幅波动,2年期国债到期收益率下行0.52个BP至2.44%,5年期下行0.74个BP至2.56%,10年期下行0.04个BP至2.66%,30年期下行0.29个BP至2.94%。上周五中央政治局召开会议,会议指出明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,强化宏观政策逆周期和跨周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;积极的财政政策要适度加力、提质增效,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。财政政策适度加力,货币政策相应配合,与我们在年报中对政策的预测方向一致。上周五公布美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人,强于市场预期的18万人,前值15万人;美国11月失业率3.7%,较10月份下降了0.2个百分点;显示美国劳动力市场就业依然强劲。周六国家统计局发布,11月全国居民消费价格(CPI)同比下降0.5%,市场预期下降0.1%,前值下降0.2%;11月CPI环比下降0.5%,前值下降0.2%。11月不包括食品和能源的核心CPI同比上涨0.6%,与10月相同;11月核心CPI环比下跌0.3%,前值为持平。11月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.0%,市场预期下降2.8%,前值下降2.6%;11月PPI环比下降0.3%,前值环比持平。11月通胀数据整体低于市场预期,略向收缩方向偏移。国债期货短线或震荡偏多。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
多空方向:震荡偏多
原油:
【品种观点】
国际原油连续走跌后产油国已经表态挺市,且OPEC+不排除采用新的举措稳定市场,预计短期国际原油存在触底反弹的可能。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡偏强
橡胶、20号胶:
【品种观点】
国内产区陆续停割与海外雨季结束逐渐上量预期相互博弈,上游生产利润已处低位,原料收购价格松动空间有限。随着海外订单陆续到港,逢下游工厂出货淡季,港口库存继续降库幅度受到压制,供需压制仍存。短期天胶市场超跌反弹,但无明显推动下,上方空间有限。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡
甲醇
【品种观点】国内煤炭价格弱稳。上周港口和内地小幅累库,供应存下降预期,烯烃和传统下游需求下降,需求支撑略显不足,供需双弱下甲醇区间震荡。
【操作建议】
区间操作
【多空方向】
震荡
尿素
【品种观点】周末国内尿素行情稳中偏弱,局部下滑,跌幅10-30元/吨,主流区域中小颗粒价格参考2350-2430元/吨。近期中下游采购持续性较差,部分上游尿素工厂降价吸收单以补充待发,短期尿素价格宽幅振荡,警惕政策风险。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡
丁二烯橡胶:
【品种观点】
上周,国内顺丁橡胶市场行情表现下行趋势。合成橡胶期货盘面持续下跌影响,顺丁橡胶现货市场套利盘低出频现,拖拽价格重心下移,出厂价格亦逐步下调,随着原料丁二烯出厂价格继续下跌,且期货盘面暂无明显提振,国营品牌顺丁橡胶价格延续倒挂局面,且部分民营价格依旧维持低位,下游入市询盘冷清,交投继续承压。预计短期丁二烯橡胶或维持区间震荡。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡
碳酸锂:
【品种观点】
上周五,碳酸锂2401合约收盘价103100元/吨,环比涨幅9.97%;碳酸锂2407合约收盘价102300元/吨,环比涨幅10%;SMM电池级碳酸锂99.5%报价112000-125000元/吨;工业级碳酸锂99.2%报价101500-109000元/吨。基本面低迷局势不改,交割月限仓及移仓换月背景下,资金多空博弈加剧,可关注正套机会。今日停板幅度12%,预计今日碳酸锂期货将高开,主力合约涨跌停板区间为[89500,113900]。
【操作建议】
谨慎观望
【多空方向】
宽幅震荡
工业硅
【品种观点】
期货市场方面,上一交易日,2402合约日窄幅震荡,收于13875元/吨,较上日上涨175元/吨。
现货方面,昨日工业硅市场参考价格14990元/吨,较上日价格持平。硅厂仍持有挺价情绪,出货意愿较低,西南地区硅厂多暂停报价,市场个别报价偏高,下游接货能力较差。今日甘肃、内蒙等地环保巡查,硅厂接到限电通知,市场供应情况转弱。
有机硅方面,单体厂减产情况仍在扩大,厂家出货意愿较强,但终端需求表现一般,市场成交价格重心下移。短期内对工业硅需求有所下降
多晶硅方面,多晶硅价格小幅下行,市场有成交签单情况,多晶硅厂维持正常生产检修节奏,年底前仍陆续有新增产能投产。对工业硅需求维持相对稳定,并有小幅增加。
市场总体来看,目前市场成交热度偏低,交易多为市场低价货物抛售,预计短期内工业硅价格有小幅上涨。
【操作建议】
短线操作
【多空方向】
震荡运行
镍
【品种观点】
期货盘面,上一交易日,沪镍主力2401开盘大幅跳涨,收于133700元/吨,上涨1860元/吨,涨幅1.41%。
现货方面,金川镍主流升贴水+3200元/吨,较上一交易日下调300元/吨,俄镍主流升贴水-200元/吨,较上一交易日持平。现货进口盈亏情况,沪伦比7.93,交仓盈亏亏损5226元/吨,俄镍提单-4316.87元/吨,俄镍仓单-4726元/吨,镍豆提单-4598.62元/吨,镍豆仓单-5007.74元/吨。上周镍价止跌反弹,盘面震荡运行,下游观望情绪浓厚,以按需采购为主,周内精炼镍现货成交未有明显改善。国内新投电积镍品牌竞争较强,但整体成交偏冷,下游多以固定采购以及交仓为主。
品种观点,总体基本面格局仍维持偏空预期,保持供大于求局面,下游暂无新增需求点。预计短期内低位震荡为主,中长期仍偏空,关注高冰镍一体化生产电积镍成本。
【操作建议】
短线操作
【多空方向】
震荡运行
焦炭:
【品种观点】
焦炭三轮提涨预计本周完成落地。原料煤价格依旧高位。焦企维持亏损。同时成材价格不断上调,钢厂盈利有所好转,预计焦企会发起第四轮提涨。盘面已提前走完三轮逻辑,预计短期焦炭价格维持区间震荡。
【操作建议】
高位震荡
【多空方向】
区间震荡
焦煤:
【品种观点】
山西地区大范围降雪天气,阻碍了焦煤的运输。短时间内焦煤到货受到影响。需求端,焦企三轮提涨预计本周落地,下游钢厂铁水日产降幅明显。钢材价格上涨,铁水产量或将止跌企稳。短期焦煤盘面预计区间震荡。
【操作建议】
区间内震荡,2405合约下方1900支撑较强,上方2100有一定压力。
【多空方向】
区间震荡
硅铁
【品种观点】
硅铁盘面大幅拉升。当前暂无明显驱动,价格再次触及成本端。黑色再次强势拉升叠加钢招预期,短期有望展开修复,需要关注钢招与黑色运行情况。
【操作建议】
多单可考虑落袋
【多空方向】
震荡
锰硅
【品种观点】
锰硅盘面大幅拉升。整体产量高位运行,虽然局部能耗政策影响供应,但产量与库存皆在高位。黑色再次强势拉升叠加钢招预期,短期有望展开修复,需要关注钢招与黑色运行情况。
【操作建议】
多单可考虑落袋
【多空方向】
震荡
氧化铝
【品种观点】
供给方面,国国内氧化铝企业受安全事故及环保等因素困扰,短期内矿石供应仍偏紧张,产能利用率成逐步下降趋势,随着临近年底例行检修增多,复产进度不及预期,加之北方因冬季环保问题也预计对氧化铝产量将造成一定影响,目前市场可流通现货偏紧,目前持货商报价仍然坚挺,供应方面目前偏弱;需求方面,据了解,云南电解铝减111.5万吨/年减产已逐步落地,对氧化铝需求端造成影响,近期需求表现疲软。因此,预计短期内氧化铝将偏震荡运行。从长期来看,由于氧化铝的产能过剩,产量偏过剩,而电解铝行业的产能有一定的限制,氧化铝预计中长期偏空。库存方面,截止12月7日,中国主要港口氧化铝库存周减少5.9万吨至16.4万吨,港口库存小幅去库,其中青岛港、鲅鱼圈、盘锦港小幅减少,港口库存依旧处于历史低位。现货方面,短期内现货流通偏紧。北方氧化铝现货加权平均价格2977元/吨,日变动0元/吨;南方氧化铝现货加权平均价格3020元/吨,日变动0元/吨;澳洲氧化铝FOB均价335美元/吨,日变动0美元/吨。资金方面,氧化铝主力合约多单持仓68737手,日变动-1462手;主力合约空单持仓66046手,日变动-418手;成交量52158手,日变动-13063手。
【操作建议】
短期来看,预计氧化铝将偏震荡运行,建议暂时观望为主。多空:震荡
铝
【品种观点】中央会议指出明年积极财政政策适度加力和稳健的货币政策,盘面略企稳;11月CPI、PPI均下降,表明经济复苏阶段性疲乏,削弱需求预期;美非农就业新增表现坚挺,削弱降息预期,美指上行,压制有色金属。目前国内需求端主导盘面方向。技术上,价格重心破120日均线支撑后上行乏力,短期下行放缓。库存持续去化,表明云南减产后货源紧缺的现实,供给无进一步削减边际需求边际走弱;成本端氧化铝低位震荡,电力成本偏走强,成本料小幅上移,利润尚可。
【操作建议】
短期区间震荡偏弱。沪铝主力运行区间18300-18547 外盘运行区间2130-2160 多空:震荡
铜:
【品种观点】
宏观面上,美国11月新增就业岗位增加19.9万,失业率从3.9%下降至3.7%,平均时薪大幅增长0.4%,数据显示劳动力市场仍较强劲,这让市场认为美联储会很快降息预期降温,不利铜价;中国中共中央经济会议强调以进促稳,先立后破,这种表态对铜价需求提升预期有利;伦铜库存下降1150至181600,沪铜库存上升4193至30342,供应端来自矿端扰动仍支撑市场做多情绪,但整体看,四季度的宏观增量已经不足,国内冶炼产量充分,随着淡季的逐步深入,需求端将走弱,铜价仍处震荡中。
【操作建议】
沪铜主力2401合约,区间68000-69000,空单持有观望。
【多空方向】
振荡
油脂:
【品种观点】美农报告落地或将抵消MPOB报告的利多预期 植物油仍旧承压美国农业部12月供需报告落地 巴西大豆新年度产量下调之后依旧高于市场预期 美豆系全线下跌 这或将拖累市场报于厚望的马来亚棕榈油报告 国内棕榈油港口库存止跌回升 印尼棕榈油库存将低至2018年同期水平 豆棕菜三大油脂中 菜籽油最弱或将成为新一轮油脂下跌的领头羊
【操作建议】
油脂短线移仓换月带来的反弹持续力度不强,长线保持逢高沽空思维为宜。Y2405支撑位7540,压力位7886;P2405合约支撑位6860,压力位7330;OI2405合约支撑位7940,压力位8410。
【多空方向】振荡
双粕:
【品种观点】美农12月报告意外利空 料国内开盘双粕将承压
上周六美国农业部公布12月供需报告 对巴西大豆产量虽有所调降 但是整体产量让在1.60亿吨之上 市场解读为报告利空 美豆系全线下跌 国内大豆到港加速 豆粕和菜粕库存均有所回升 目前豆粕现货销售不佳 豆粕呈现基差偏弱 江苏和山东地区出现负基差 豆粕现货成交一般 油厂被动减产的可能性存在 这或将缓解豆粕供应压力 综上所述 在巴西产量落实前 双粕依旧有升水炒作空间 双粕跌幅有限
【操作建议】
双粕反弹上方压力增大,短多注意逢高离场,豆粕2405压力位3560,支撑位3340;菜粕2405合约压力位2932,支撑位2730。关注豆菜粕05价差589,属于正常价差,套利空间狭窄,豆粕3-5正套可继续持有
【多空方向】振荡
苹果:
【品种观点】
随着交易的进行,产地库内交易始终不温不火,客商数量也未见增多,临近圣诞节日关注现货备货情况,短期资金有所博弈当仍需关注实际需求量。
【操作建议】
观望
【多空方向】
震荡
棉花:
【品种观点】
尽管USDA月度报告调低全球棉花期末库存,但是ICE美棉期货周五扩大跌幅,主力03合约结算报价81.44美分,跌幅1.39%;国内方面,在外盘的带动下,郑棉迎来反弹,期价居于20日均线上方,后续还需下游副反馈效应。
【操作建议】
05合约逢高沽空
【多空方向】
反弹
鸡蛋:
【品种观点】
周末全国蛋价以稳为主,今早全国鸡蛋价格大规模稳定,部分地区涨跌互现。双十二对需求的提振影响有限,但是近期雨雪天气增多导致部分销区贸易商有一定囤货需求,同时中小码蛋走货速度加快,综合来看近期蛋价走势或将稳中偏强,上涨高度有待观察。周五JD2401合约小幅上涨,现货止跌企稳对期价形成支撑,同时前期空头获利了结或使盘面有所反弹,反弹幅度需关注近期现货价格的表现。
【操作建议】
JD2401前期空单止盈离场;JD2402合约可等待3800-3900区间内的做空机会。
【多空方向】
震荡偏多
白糖:
【品种观点】
周五ICE原糖小幅上涨,印度新榨季食糖产量高于预期叠加投资基金平空做多,市场看空氛围依然较浓。周五郑糖止跌反弹,短期利空因素基本消化殆尽,但是基本面偏空或导致近期糖价进入低位盘整阶段。
【操作建议】
SR405合约空单适时止盈,上方关注4400压力位表现。
【多空方向】
震荡
【格林大华期货研究所】
期市有风险,入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所,观点仅供参考