贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国公布数据显示，美10月咨商会领先指数降至-0.8%，低于预期值和前值。另一方面，美联储货币政策“转向”预期持续影响金融市场，美股延续上行走势整体小幅收涨，美国10年期国债收益率进一步微幅回落至4.4260%，美元指数进一步承压下行至103.40美元附近，贵金属价格整体回落，受到汇价变化影响境内价格跌幅显著大于境外。COMEX金价微弱回落-0.1667%，COMEX银价大幅下挫-1.2133%，COMEX金、银价差比率扩张至84.2997，境内、外贵金属价差按前一交易日沪金收盘价计算约为2019.5229美元/盎司，近期受到汇价和商品价格反弹的双重影响，境内、外价差出现反弹，但整体延续逐步收敛态势，建议投资者关注短线多银价波动率套利策略再度执行的机会，建议已介入境内、外金价价差收敛套利策略的投资者考虑将策略逐步获利了结。后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

【操作建议】

建议投资者关注短线多银价波动率套利策略再度执行的机会，建议已介入境内、外金价价差收敛套利策略的投资者考虑将策略逐步获利了结。

 

国债：

周一公布的本月1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）利率均维持不变，1年期LPR报3.45%，5年期以上LPR报4.2%，符合市场预期。周一银行间资金市场短期利率较上一交易日小幅波动，DR001加权平均1.89%，上一交易日1.89%，DR007加权平均1.98%，上一交易日2.02%。银行间市场国债现券收益率收盘较上一个交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行2.18个BP至2.36%，5年期上行1.85个BP至2.52%，10年期上行0.60个BP至2.66%，30年期下行0.15个BP至2.93%。国债期货短线或继续震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

 

股指：

。周一晚道指上涨0.58%，纳指上涨1.13%。后市研判：离岸人民币大升至7.18元，创三个半月新高，有利于国际资本向中国大规模流入。以中证1000指数为代表的新兴成长指数持续上升，显示市场的科创风格偏好。美国10年期国债收益率的快速下行有利于全球市场风险偏好的提升。两市主要指数大概率已越过历史大底。10月社会消费品商品零售创出历史记录，显示内需消费复苏超预期。问界新M7大定已超8万辆，中国在智能驾驶领域已处于领先优势。泛AI持续向千行百业深度渗透，人形机器人行业进入高增长赛道。政策激活股市的决心和意志已充分显现，新兴成长类指数震荡上行，两市已越过历史大底，最看好代表新兴成长板块的中证1000指数，行业与新兴产业主题ETF轮动。

多空方向：震荡上行

 

集运欧线：

【品种观点】

周一上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线（基本港）报价789.28点，环比下跌8.0%。欧美圣诞节、新年假期前的需求已经告一段落，市场需求后继无力，出货量明显减少。期货大致平水现货。维持EC2404合约短期700-800区间内震荡的判断。

【操作建议】

主力合约700-800区间内短线操作。

【多空方向】

震荡。

 

原油：

【品种观点】

隔夜国际原油全线收涨，美油12月合约涨2.25%，报77.60美元/桶；布油01月合约涨2.12%，报82.32美元/桶。沙特或将额外减产进一步延期至明年，供应端利好预期支撑油价，预计短期国际原油仍存小幅上行空间。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡偏强

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内云南产区逐步进入停割期，原料收购价格表现坚挺，短期进口胶到港量或继续增加，青岛港口区内标胶持续累库预期偏强，青岛总库存去库幅度放缓。下游需求端进入年末淡季，终端替换需求减弱，企业成品库存累库，企业开工仍有走弱预期，压制原料补货积极性，预计短期胶价上行空间有限。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

丁二烯橡胶：

【品种观点】

国内顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格稳中下挫，业者持仓虽积极报盘出货，然市场缺乏明显利好提振，且期货盘面持绿震荡，交投氛围延续冷清局面，下游入市询盘有限，实单难寻。预计短期丁二烯橡胶或维持区间震荡走势。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

甲醇

【品种观点】国内煤炭价格下跌。上周甲醇企业库存增加，待发订单有下降，港口库存继续增加。昨日关中价格下跌，部分企业新价下调报价出货，短期甲醇偏弱震荡。

【操作建议】

观望或区间操作

【多空方向】

震荡偏弱

 

尿素

【品种观点】昨日国内尿素区域价格继续下调，跌幅20-80元/吨不等，主流区域中小颗粒价格参考2320-2460元/吨左右。近期市场气氛不佳，厂家收单压力渐增，高价区域继续下滑，山东低价反弹，短期尿素价格区间震荡。

【操作建议】

观望或区间操作

【多空方向】

震荡

 

PTA：

【品种观点】

周一，PTA主力合约PTA2401收盘价6030元/吨，较上一交易日下跌8元/吨。PTA现货市场价格6064元/吨，较上一交易日下跌1元/吨。乙二醇上游原料虽然有所反弹，供需现实矛盾不足下，国内外宏观氛围偏好，资本青睐助力，PTA期现价格稳健。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

区间震荡

 

乙二醇：

【品种观点】

乙二醇上游原料虽然有所反弹，但对市场影响较小；供需面来看，供应端压力出现一定减缓迹象，下游需求尚可对市场形成一定支撑，但目前价位继续上涨阻力偏大，短线高位震荡为主。

【操作建议】

逢观望或短线操作

【多空方向】

高位震荡

 

碳酸锂：

【品种观点】

周一，碳酸锂2401合约收盘价137200元/吨，环比跌幅1.15%；电池级碳酸锂99.5%报价140000-153000元/吨；工业级碳酸锂99.2%报价134000-143000元/吨。近期锂盐集中到港，供给端增量明显，叠加成本下行，对锂价支撑减弱；需求端成交清淡，盐厂普遍虽仍存一定挺价心态，但在价格的持续下行之下，报价亦有所松动，市场成交重心下移。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

区间震荡

 

铁矿石：

【品种观点】

多地启动重污染天气II级应急响应，解除时间待定。本周港口到港量大幅增加，矿山发货量明显增加，将体现在未来几周的到港量上。目前铁矿石供需相对紧平衡。价格震荡偏强，防范政策干预。

【操作建议】

高位震荡，关注上方压力

【多空方向】中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

焦炭首轮涨价部分落地，国家矿山安监局将推动矿山企业专项排查整治，成本端偏强。多地启动重污染天气II级应急响应，解除时间另行通知。螺纹呈现低库存，低产量，需求改善但持续性值得关注。夜盘期螺突破4000点，多单谨慎持有。

【操作建议】

震荡偏强，多单谨慎持有

【多空方向】宽幅震荡

 

硅铁

【品种观点】

硅铁盘面溃退，大幅下行。当前暂无明显驱动，供给开始回升，从钢材周产量上看需求开始回落。黑色在政策预期影响下大幅反弹后开始铸顶，螺矿仍旧在高位震荡，合金盘面回落成本，短期黑色若仍旧震荡，合金有望在12月钢招临近再次反弹，需要关注钢招与黑色运行情况。

【操作建议】

空单在成本端逐步落袋

【多空方向】

震荡

 

锰硅

【品种观点】

硅铁盘面溃退，大幅下行。整体产量高位运行，虽然局部能耗政策影响供应，但产量与库存皆在高位，从钢材周产量上看需求开始回落。黑色在政策预期影响下大幅反弹后开始铸顶，螺矿仍旧在高位震荡，合金盘面回落成本，短期黑色若仍旧震荡，合金有望在12月钢招临近再次反弹，需要关注钢招与黑色运行情况。

【操作建议】

空单在成本端逐步落袋

【多空方向】

震荡

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2401合约开盘震荡上行后午后回落，收于14370元/吨，较上日上涨95元/吨。

现货方面，昨日工业硅市场参考价格14920元/吨，较上日下调35元/吨。期货盘面有小幅震荡上行，西南地区持货商报价依旧保持坚挺，下游依旧有较强观望情绪，市场整体成交偏淡。

有机硅方面，单体厂报价维稳运行，目前市场供需维持相对平衡，但终端需求仍表现一般，近期多家单体厂有检修计划，开工率有下降预期。预计有机硅价格维稳为主，但对工业硅需求维持稳定。

市场总体来看，目前期货仓库内，就仓单较少，有较多新仓单注入，较大程度缓解了11月30日集中注销为市场带来的影响。现货市场价格偏弱运行，基差收敛，预计短期内工业硅价格持续维稳运行。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

宏观方面，美国能源部宣布，将为生产电池和生产电池所需关键矿物质的企业，提供35亿美元的资金支持；全球经济持续衰退，消费大幅萎缩；美元指数走弱支撑镍价。

期货盘面，上一交易日，沪镍主力2312合约日内震荡运行，夜盘开盘下行后回调，收于134780元/吨，下跌690元/吨，跌幅0.51%。

现货方面，金川镍主流升贴水+2200元/吨，较上一交易日下调100元/吨，俄镍主流升贴水-100元/吨，较上一交易日持平。现货进口盈亏情况，沪伦比7.97，交仓盈亏亏损4543.47元/吨，俄镍提单-3533.52元/吨，俄镍仓单-3943.47元/吨，镍豆提单-3913.61元/吨，镍豆仓单-4323.56元/吨。期镍日内延续下行趋势，现货市场成交未有明显增加。出金川镍升水有小幅下降外，其余现货资源维持稳定。由于人民币汇率大涨，精炼镍进口亏损逐步缩小，目前挪威镍及住友镍处于盈利状态。

品种观点，精炼镍进口有所好转，进口量预计有所增加，但下游需求仍表现一般，国内市场仍表现为供应过剩局面。预计短期内镍价仍表现为震荡偏弱运行。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

鸡蛋：

【品种观点】

昨日全国多地蛋价上涨，主产区鸡蛋均价4.60元/斤，较前日上涨0.04元/斤；主销区均价4.89元/斤。今早全国鸡蛋价格较为稳定，目前产区货源供应稳定，终端走货表现一般，贸易商多以按需采购为主，近期蛋价上涨势头或将放缓。昨日JD2401合约冲高回落，现货上涨势头乏力叠加淘鸡数量减少压制盘面上涨，短期注意回调风险，但长期来看盘面上方或仍有空间。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

 

白糖：

【品种观点】

昨日ICE原糖小幅上涨，巴西堵港问题依然存在对盘面形成一定支撑，短期外盘仍将保持高位震荡。昨日郑糖止跌企稳，广西已有糖厂陆续开榨，新季国内食糖产量恢复性增加已成为市场共识，但鉴于生产成本上涨和外盘居高不下，短期盘面下方空间或较为有限。

【操作建议】

观望或短多

【多空方向】

震荡

 

油脂：

【品种观点】OPEC计划继续减产 国际原油上涨支撑植物油期价

NYMEX原油期货周一攀升逾2%，延续上周五大涨走势，因OPEC 成员国有望在周日会议上宣布进一步削减供应量 巴西新作大豆种植缓慢 产量仍存在变数 东南亚减产季遇上厄尔尼诺现象 印尼棕榈油库存偏低 马棕榈油期货突破振荡区间技术上形成上涨趋势 综合分析短线方面 天气升水炒作基础仍在 可保持逢低买进 中长期来看 等供应端产量落地 市场将会形成新的交易逻辑

【操作建议】

油脂新多单逢低可介入。Y2401支撑位8250，压力位8660；P2401合约支撑位7350，压力位7984；OI2401合约支撑位8400，压力位8900。

【现货情况】

 

双粕：

【品种观点】巴西大豆主产区降水有限 美豆期价大幅收涨

巴西周末降雨有限 巴西23/24年度大豆播种进度创下2.19年以来最低水平 阿根廷新总统当选 大豆美元计划将改变 预期农民将会囤豆惜售 美豆强势收涨 国内油厂大豆库存回升菜粕库存偏低 中国采购进度保持良好 后续关注实际到港情况 目前国内油厂整体大豆压榨量偏低 豆粕呈现基差偏弱 盘面强势状态 综上分析 中期双粕将保持振荡偏强走势为主 急跌过程中可少量买入新多单

【操作建议】

双粕2401留存多单继续持有，急跌中可少量买进新多单。豆粕2401支撑位3900，压力位4200；菜粕2401合约压力位3100，支撑位2830。关注豆菜粕01价差扩大1100，注意获利了结，豆粕1-5反套可少量介入

【多空方向】多

 

棉花:

【品种观点】

ICE美棉期货昨夜收跌，主力03合约结算报价81.25美分，跌幅0.3%；国内方面，昨夜夜盘棉纱领跌拖累棉花下破15500元整数点位，纺企纱线库存高企负反馈至上游，郑棉偏弱运行。

【操作建议】

郑棉01合约暂时观望

【多空方向】

震荡偏弱

 

苹果:

【品种观点】

苹果整体呈现震荡，新果入库基本已经结束，各库区交易开始逐步进行，市场交易更倾向于需求端进行，后续需关注冷库去库以及下游销售状况。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡偏强

 

玉米：

【品种观点】

需求改善且担忧巴西作物天气，隔夜CBOT玉米期货小幅收涨；国内东北局部地区降雪影响现货购销节奏，东北现货维持稳中偏强运行，待天气转好后季节性供给压力仍存，关注基层上量和下游建库节奏；期货方面中线维持区间运行，长期重心或仍将下移。

【操作建议】

维持区间波段交易思路，上方压力关注2580-2600。

多空方向：区间运行

 

生猪：

【品种观点】

终端需求不及预期，屠企压价意愿增强，供需博弈再起，今日早间猪价弱稳为主；短期来看，养殖端压栏推动猪价看涨预期，然而终端消费尚未发力限制向上空间，现货维持低位震荡运行，主力合约跟随现货继续走基差修复逻辑；中期来看，虽然年前涨价预期仍存，但标猪供给充裕，集团场出栏压力较大且增重仍在持续，标猪上涨幅度不宜过分乐观，关注增重幅度及疫病发酵；长期来看，明年上半年猪价下行压力仍较明显，明年下半年猪价能否转势仍需关注母猪去化速度，目前去化速度仍不及预期。近期重点关注集团场出栏节奏、冬季疫病防控、消费启动时间窗口。

【操作建议】

2401合约短线反弹向上试探16000压力位，尝试摆脱下行通道进入区间运行，是否确认转向仍需进一步观察，下方支撑关注15630-15730；2403、2405合约中期看空思路不变；2407、2409合约建议养殖企业关注卖保操作。

多空方向：震荡

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考