收假归来,化工板块受原油端影响,下跌较多。纯碱2401近日下跌1.3%,收1748。盘面技术端整体不强,中线级别较弱。
我们认为未来可能纯碱很难有趋势性上涨行情。从5月到9月的纯碱上涨,并没有拉到远兴能源、山东海化、双环科技等纯碱行业股票上涨,可能也说明本次上涨是暂时性,而不是趋势性。 我们推荐空配纯碱,目标位1400元/吨。
纯碱23年产能大投产
纯碱产量急速上升
随着远兴能源新增产能达产,纯碱产量接近70万吨/周,突破历史新高,已经有打破供需 平衡的态势。
基本面总结
今年是纯碱价格波动最大的一年,主要来源于供应端的变化。
“双碳”背景下,传统能源资本开支大幅减少,煤炭产能产量长期维持高开工水平,同时地缘风险频发,不稳定因素增多,可能未来传统能源价格很难跌到2015年水平。动力煤5500港口价格可能下限700元/吨左右,按照这个价格估沿海氨碱法纯碱最低成本1500元/吨左右。长期看纯碱周度均衡供应量在60万吨左右,而随着远兴能源和金山化工新产能投放,国内产量将达到70万吨水平,远远超过均衡水平。两条出路,要么边际产能打到减停产,要么大量出口。 纯碱下游看,24年增量可能来自小苏打,碳酸锂,光伏玻璃,在假设平板玻璃产量持平的情况下,纯碱需求总体增幅最多在 5%水平,仍然远小于纯碱产能投放。所以我们认为未来可能纯碱很难有趋势性上涨行情。
从5月到9月的纯碱上涨,并没有拉到远兴能源、山东海化、双环科技等纯碱行业股票上涨,可能也说明本次上涨是暂时性,而不是趋势性。
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