新湖有色
铝:★☆☆(低库存低仓单情况难改,短期铝价坚挺)
隔夜外盘铝价受美元指数走强施压偏弱运行,但在国内价格坚挺的拉动下尾盘有所反弹,LME三月期铝价收涨0.14%至2196.5美元/吨。国内夜盘先抑后扬,尾盘收于19165元/吨。现货市场交投活跃,由于到货依旧较少,流通货源有限,而贸易商交长单需求下入场拿货推升整体活跃度。华东市场主流成交价格在19480元/吨上下,较期货升水50左右。广东主流成交价格在19240元/吨上下。电解铝产量继续攀升,但铸锭量少的情况未有改变,当前现货市场铝锭供应依旧偏紧,供应结构性矛盾暂难解决。虽然终端实际消费欠佳,但在当前低库存尤其是仓单极低的情况下,铝价仍将表现坚挺,当前挤仓风险较高的情况下建议谨慎操作。关注后期仓单变化情况。
铜:★☆☆(铜价延续高位震荡)
隔夜铜价延续弱势,主力2310合约收于68910元/吨,跌幅0.45%。昨日LME铜库存增加2.3万吨至13.38万吨,库存大幅增加,短期铜价承压。近期美元指数持续走高亦压制铜价。高铜价对下游消费有所抑制,叠加进口铜流入,本周铜现货报价持续回落。但在新能源领域高增长的带动下国内铜消费有韧性,铜价下方存支撑。上周五上海、北京均跟进“认房不认贷”政策,一线城市均已出台该政策,叠加存量房贷利率调整,对市场信心有所提振。但铜价继续走高或需要看到强预期的兑现,或者有进一步的政策出台。预计铜价或呈高位震荡运行。
镍:★☆☆(镍矿价格走高,镍价或仍有反复)
隔夜镍价震荡运行,主力2310合约收于167440元/吨,跌幅0.11%。目前印尼镍矿RKAB签发进展缓慢尚未解决,镍矿供应偏紧,本周中高品位镍矿价格继续走高。短期受印尼镍矿事件干扰,镍价存进一步冲高可能,空单需谨慎。但从镍基本面来看,全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价;据Mysteel统计,8月国内精炼镍产量为22675吨,环比增加4.78%,同比增加44.28%,预计9月产量达23300吨。中期预计镍价重心将继续下移。
锌:★☆☆(供应增长压力下 锌价彳亍上行)
隔夜锌价延续小幅涨势,沪锌主力2310合约收于21530元/吨,涨幅0.75。昨日国内现货市场,长单挺价氛围明显,但整体成交不佳,上海普通品牌平均报10+300-330元/吨附近。供应方面,SMM统计8月国内锌锭产量不及预期,主因部分超预期检修,但9月随着北方地区炼厂检修陆续结束,预计后续产量有明显回升,另外随着进口窗口打开,7月进口量大增。需求方面,上周房地产利好政策频发,黑色价格上涨带动下游镀锌开工,压铸锌合金及氧化锌开工稳中微降。终端方面,目前铁塔订单表现亮眼,年内或维持高开工状态,带来较高需求增量。库存方面,截止本周一国内SMM社会库存继续小幅累库0.4万吨至9.56万吨,但后续国庆长假补库需求下,仍有降库预期。整体上,国内房地产刺激政策逐步发力,助力信心恢复,中期预计锌价重心继续上移,但短期国内进口货源流入及检修恢复后到货预期,短期上行压力增大,建议多单谨慎持有。
铅:★☆☆(铅价高位震荡)
隔夜铅价高位震荡,持仓量持稳,沪铅主力2310合约收于17070元/吨,跌幅0.03%。昨日国内现货市场,交割品牌货源趋紧,报价坚挺,原生铅江浙沪市场报9-30-9+0附近;下游偏向再生铅,再生铅贴水扩大,含税贴225-325;废电瓶到货未有明显改善,价格持稳高位。原生铅方面,缅甸佤邦矿山停产影响下,铅精矿加工费已出现下跌趋势,而9月炼厂检修恢复,原生铅供应预期上升。再生铅方面,铅价高涨有刺激再生铅生产积极性,但废电瓶及其他原料供应紧张限制了产能释放。下游方面,由于铅价上涨,铅蓄电池生产成本抬升,当前部分企业维持以销定产,观望情绪浓,铅蓄电池周度开工环比有所回落。但是后续需求旺季,且近期沪伦比回落,铅锭出口窗口打开,刺激出口流出。库存方面,截至本周一SMM铅锭社会库存转为增势,小幅增加0.08万吨,持货商有继续交仓意愿。整体上,废电瓶供应仍偏紧,成本支撑下铅价估值修复,但高位谨慎追多。
氧化铝:★☆☆(现货缺乏驱动,期货氧化铝仍有回落空间)
氧化铝期货夜盘弱势震荡,主力2311合约收低于3081元/吨。现货市场依然维持一定活跃度,虽然期货价格有所回来,仍不乏贸易商询价,不够整体成交有所降温。现货报价局低小涨,均价基本在2930元/吨上下。虽然当前可交割货暂不多,但距离交割月仍有时日,当前现货供应并未明显短缺,而氧化铝企业生产灵活度高,有充足时间填补套利空间。当前期货较现货仍有较高升水,在产量有望回升而消费整体平稳的情况下,后期期现价格将逐步趋于收敛。操作上建议逢高偏空操作。
锡:★☆☆(库存仍处高位,短期锡价上行受抑)
强美元对及不断累库打击外盘锡价,隔夜LME三月期锡价跌1.03%至2600美元/吨。国内夜盘窄幅震荡,主力2310合约轻微收高于221230元/吨。早间现货市场成交仍无明显提升,交投总体清淡。贸易商积极出货,但下游按需少量采购,终端市场整体弱稳。现货升水有所走弱。当前消费整体稳中偏弱,尚未真正进入旺季。产量则因检修后复产而修复性回升,显性库存近期小幅累库。高库存压力仍存。短缺锡价缺乏持续上行动力,或以震荡调整为主。中期看缅甸限矿的影响或逐步显现,并支撑锡价走强。短线建议区间操作。关注库存变化情况。
工业硅:★☆☆(市场氛围向好,但下游观望情绪渐起;短线建议区间操作,长线空单布置)
周四工业硅主力合约转为11月,收盘14125,幅度-0.14%,跌20,单日增仓4830手。现货价格小幅上行,市场在大厂涨价后情绪向好,但也使得部分下游偏观望。近期复产硅企继续增加,除西部主产地外,其他地区企业也有复产计划,行业开工继续小幅上升。多晶硅开工上升,产量增加,硅粉厂采购稳中有增;有机硅行业开工上升后亏损幅度加大,且旺季预期证伪,下游需求难起色,累库风险逐步增大,近期价格有松动迹象,未来或有减产预期;铝合金行业开工平稳,整体成交一般,按需采购为主。行业周度库存去化略有放缓,但交割库库存快速增长,整体库存环比继续增加。近期行业供给稳中有增,下游需求小幅回暖,交割库库存逐步增长,宏观消息面扰动大,价格震荡为主,短线建议区间操作;四季度仍有新产能预计投放,行业供给或继续增长,但需求难有较大增长空间,长线空单布置。
新湖黑色
铁矿石:★☆☆(政策影响,矿价高位回调)
昨日连铁主力合约偏弱运行,全天跌幅1.99%,收盘836.5。发改委、证监会召开关于加强铁矿石价格形势分析和市场监管会议,释放偏空信号,短期矿价上方政策压力加剧。基本面来看,供应端,8月铁矿石进口量10641.5万吨,环比增13.8%,后续海外发运稳步增加,符合季节性增量预期;需求端,本周铁水高位继续攀升,铁矿需求强劲,后续个别钢厂重提检修计划,铁水或将高位小幅回落。短期铁矿价格受政策、需求见顶预期影响,或将有小幅回落空间。
焦炭(终端需求尚可,库存略超预期累积,盘面宽震荡)
昨日盘面再度冲高回落,周度数据铁水续增,但焦炭库存累积略超预期,铁矿受监管扰动,成材表需尚可略高于预期。贸易商拿货仍积极,期现多数已入场采购力度预期下滑,多空交织。铁水预计下周触顶回落,焦企仍有小幅增产空间,供需矛盾或仍不突出。成材上涨乏力,焦炭虽短期偏强但上行空间受压制,盘面预计震荡运行,市场预期变化较快,建议观望。
焦煤(竞拍成交量大,现货涨势略放缓,库存累积,盘面宽震荡)
昨日盘面再度冲高回落,周度数据终端铁水续增,但焦煤库存累积,铁矿受监管扰动拖累黑色整体表现,成材表需尚可略高于预期,焦煤竞拍成交量大,涨幅放缓。中间环节整体采购积极,供给端煤矿复产进度尚可,矛盾略缓和。焦企利润尚可产量持稳,刚性供需偏平衡,采销供需偏紧,现货偏强运行。盘面趋势向上但空间受终端利润压制,预计偏震荡运行,市场预期变化较快,观望为主。
动力煤:★☆☆(港口价格企稳,市场交易僵持)
陕西部分煤矿复产,供给缓慢恢复,产地矿方挺价,但高价背景下,下游观望情绪加深。港口市场价格趋稳,情绪走弱,价格分歧大,交易僵持。进口煤价继续上行,近期价格优势逐步减弱,买卖双方报还盘价格差距大。近期非电采购有所增加,但整体市场需求依然呈周期性下降趋势。今日白露,全国夏秋转换。南方台风侵扰下高温有所缓解,大部气温距平偏凉爽,主要省市电厂日季节性回落。西南将继续受台风环流影响,降水增加,水电输出继续恢复。电厂库存企稳,仍处于偏高水平。发运利润持续倒挂,港口调入维持中低位,淡季临近,下游采购积极性不高,港口调出高于调入,北港持续去库。淡季将至,行业库存依然充裕,天气因素持续给需求带来扰动,水电逐步恢复,但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺,近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。
玻璃:★☆☆ (今日计划有两条共1200吨产线复产,持续关注)
昨日现货价格重心小幅上移,整体维持平稳,部分企业提涨,现货均价:1840-2480。本周玻璃产量及开工有所下滑,9月1日营口信义冷修(1000吨)。库存上,本周玻璃厂库库存重回下降趋势,本周厂库去库324.5万箱,具体华东、华中及华南地区去库相对较多,整体来看,当前库存水平相对不高,由此对于价格有一定的支撑。需求上,前半周沙河及湖北产销表现良好,后有所回落,各地产销强弱也出现分化,主要在于企业间对于后市仍存在一定分歧。总的来说,近期宏观方面,地产相关消息较多,成本端纯碱价格不断提涨、煤价小幅反弹,现货供需矛盾不大,且进入玻璃传统旺季,对于保交楼的继续推进仍可有所期待,短期价格仍有一定支撑,预计会维持高位震荡的走势,但还需持续关注现货产销及库存情况。而长线大趋势来看,供应端产线点火预期仍存,供应未来增量空间较大,但是否均能兑现还需进一步观测,在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况,注意资金面动向。
纯碱:★☆☆(近月供应仍偏紧,近期注意市场风险,谨慎操作)
昨日现货价格整体维持稳定,少数企业提涨,价格区间:2950-3300。本周产量及开工均有所下滑,产线上,整体在检修的企业偏多,部分企业结束检修,但产出暂时有限。库存方面,本周纯碱厂库及交割库维持去库趋势,具体轻碱去库程度相对大于重碱端去库。此外,下游玻璃厂纯碱库存天数亦有所降低。需求方面表现稳定为主。本周纯碱需求上,重碱表需维持尚可,轻碱有小幅减少,整体货源上仍相对紧张,下游采购较为积极。远兴及金山方面,随着后续重碱稳定产出(重碱产量提升),将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解,但短期供应紧张情况仍在,因此近月合约或仍会维持高位震荡走势。短期需注意大资金变动及消息面影响,建议谨慎操作、观望为主。后续分歧仅为投产及满产的时间问题,对于远月合约建议逢高可布局空单,此外还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。
新湖能化
原油:★☆☆(利多因素渐少,油价小幅回调)
利多因素渐少,昨日油价小幅回调。晚间EIA周度数据显示,9月1日当周,美国原油产量持稳于1280万桶/日,炼厂开工率小幅减少至93.1%,原油库存减少630.7万桶,汽油库存减少266.6万桶,馏分油库存增加67.9万桶,原油进口环比增加15.3万桶/日至677万桶/日,原油出口环比增加40.4万桶/日至493.2万桶/日,汽油隐含需求增至932.1万桶/日,报告明显偏多。短期油价维持高位震荡,后期重点关注消费进展以及宏观因素影响。
沥青:★☆☆(基本面仍然偏弱)
本周一中石化山东地区涨30元/吨,华南地区涨20元/吨。上周厂库累库山东地区累库,社会库去库,总库存小幅增加。盘面小幅回调,且弱于原油,裂解价差较低,基差小幅上涨。山东地区,东明石化转产渣油,区内供应小幅下降。下游终端需求尚可,业者按需采购为主。华东地区,扬子石化停产区内产量下降明显,预计金陵石化10日或切换原油届时供应或继续减少;需求方面,受成本支撑,业者报价坚挺,业者刚需低价货源成交为主。供应高位北方需求有所增加南方没有明显改善,基本面仍然偏弱,单边关注原油价格变动。
PTA:★☆☆ (供需变化不大)
上一交易日,PTA现货市场商谈尚可,基差略有松动,个别主流供应商有出货,贸易商和聚酯工厂采购。9月现货在01+45~50有成交,供应商成交在低端,9月下在01+45~50成交,成交价格区间在6105-6225附近。10月在TA2301平水附近成交。仓单在01+40附近成交。主港主流货源在01+45。原料方面,隔夜国际油价下跌,PX收于1106美元/吨,PTA现货加工费174元/吨。装置方面,无较大变化。需求端,聚酯开工92.7%,终端织造开工回升至77%。综合来看,PTA维持供需两旺的平衡格局,供需矛盾仍然不突出,当前原油价格高位,PTA相对估值不高,下方支撑较强。
短纤:★☆☆(供需变化不大)
上一交易日,直纺涤短现货工厂报价维稳,期现及贸易商低价走货。新拓货源11-130元/吨,中磊货源11-50,三房巷货源11-30元/吨。工厂产销清淡,平均45%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7550-7800元/吨出厂或短送,福建主流7800元/吨附近短送,山东、河北主流7600-7800元/吨送到。装置方面,江苏某直纺涤短工厂月初新投的10万吨短纤目前已全部开足。安徽某直纺涤短工厂开一条120吨/天棉型短纤。需求方面,纯涤纱及涤棉纱价格维稳,近期纯涤纱走货一般,涤棉纱销售好转。总体来看,短纤供需有所承压,原料偏强支撑价格。
甲醇:★☆☆(甲醇价格短多为主)
上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。国内上游开工回升。8-9月进口预期高位,远期有下降可能。烯烃需求增加,沿海大部分装置稳定,宝丰三期新装置有试车消息。传统下游开工改善。近期港口库存水平累积。甲醇市场供需双增,期货短多为主。
尿素:★☆☆(尿素出口预期下调)
上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在15.43万吨,环比减少0.41万吨,同比增加0.27万吨。近期检修增加,日产量预计下降。9月小麦肥需求增加,工业端复合肥开工高位。出口方面,印度将发布新招标,但国内市场有保供消息,后期出口不确定性增大。近期企业库存环比下降,同比大幅偏低。出口预期下调,价格承压。
MEG:★☆☆(供需偏弱)
上一交易日,乙二醇价格重心高位回落,市场买气偏弱。隔夜乙二醇走强明显,但是现货市场买盘跟进薄弱,日内乙二醇盘面回落明显,现货低位成交至4060元/吨附近。美金方面,乙二醇外盘重心小幅回落,早间9月下船货商谈在475-478美元/吨附近,午后回落至470美元/吨附近,人民币汇率持续贬值买盘跟进谨慎。装置方面,沙特一套91万吨/年的乙二醇装置将于近期重启,该装置此前于8月中旬停车。嘉兴一套15万吨/年的MEG装置已于近日升温重启,目前装置主产环氧乙烷。美国一套36万吨/年的MEG装置因设备原因推迟重启计划至9月底,该装置此前于7月初停车执行年度检修,原计划检修时长在两个月附近。乙二醇供应总体宽松。需求端,聚酯开工92.7%,终端织造开工回升至77%。总体来看,乙二醇供应端压力不减,供需持续偏弱,预期逐步累库,驱动偏向下。近期乙二醇估值相对成本有所回落,估值支撑较强。
LL:★☆☆(终端需求好转,PE易涨难跌)
LLDPE现货低端价格8320元/吨。宁夏宝丰HD装置开车在即;PE检修装置恢复,PE整体负荷环比提升,标品LL排产处于正常水平;标品进口窗口即将打开,后续标品进口压力较小。PE下游逐渐进入需求旺季,需求持续好转;农膜开工提升,包装膜订单环比好转。整体库存压力不大,石化库存处于正常水平;港口库存窄幅波动。上游石脑油制利润环比收窄;标品进口窗口关闭;下游膜料利润水平环比好转。01合约基差-60元/吨;1-5价差70元/吨;HD均价升水LL;LD升水LL;L2401-PP2401合约价差510元/吨左右。需求旺季到来,下游需求好转,从基本面来看PE价格易涨难跌,关注需求实际好转情况。
PP:★☆☆ (成本端强劲,需求好转)
拉丝现货7880元/吨。宁夏宝丰已开车,东华茂名试产过渡料,宁波金发准备试车,9月新产能投放集中;PP标品拉丝排产环比下滑;标品进口窗口打开;丙烷与丙烯价格走强,成本端强劲。终端逐渐进入传统旺季,下游整体开工环比出现好转,原料库存水平较低。石化库存处于正常水平;贸易商库存累积。上游PDH生产利润收窄;粉料生产利润环比好转;PP出口窗口关闭;BOPP利润环比稍有好转。01合约与现货基本平水;1-5价差40元/吨左右;共聚升水拉丝;粒粉料价差处于正常水平;L2401-PP2401合约价差510元/吨左右。原料价格强劲,终端需求好转,从基本面来看PP价格维持上涨趋势,关注原料价格波动、需求好转情况以及新产能投产情况。
PVC:★☆☆(供应有望继续提升,成本支撑,需求或将不及预期)
受PVC开工负荷提升影响,电石价格近期提升显著,PVC利润相应走低,而西北地区自备电石的PVC利润不受影响,装置检修量总体趋势向下,预期上游开工将保持略高水平。终端需求仍然不足,由于房地产需求总量下降的限制,以及施工进度普遍缓慢,当前正在进入需求旺季,下游开工较前期略有提升,总体水平仍然处于较低水平。检修量逐渐下降,供应尚可,需求略有提升,近期库存连续四周小幅去库,仍然维持在高位。当前PVC检修正在结束,PVC成本支撑上涨,但电石供应有望增加,PVC开工有提升的潜力。下游和终端实质性需求不足,前期出口需求较强,而近期走弱,当前市场对政策、金九银十需求旺季和出口的预期支撑价格,但未来情况或将不及预期,观察库存累库情况。
苯乙烯:★☆☆(现货持续偏紧,支撑价格走势)
昨日苯乙烯盘面区间震荡。现货商谈颇为清淡。9月下基差竞价成交活跃,相对持稳,9下换10下贴水190到200成交。eb10和eb11价差扩大,10下换11下贴水180到200成交。全天交投尚可。现货:9500-9600。需求端走弱更明显的判断维持不变,但基本面驱动不够强劲,市场重点关注高成本和低库存因素,随着纯苯及多个上游产品暴涨,盘面资金大量涌入,拉高近月合约价格。从近日价格表现来看,苯乙烯自身现货偏紧程度不及纯苯,因此上涨过程中苯乙烯-纯苯价差和主力基差变化不大,表明了上涨后苯乙烯基本面压力增加,短期交割风险主导,盘面延续上涨趋势。中期关注下游能否跟进,暴涨后价格会存在调整风险。
天然橡胶:(天胶长线偏多,短线留意回调风险)
天然橡胶期货大幅拉涨,RU主力突破14000大关,直逼15000。近期天然橡胶基本面利多频出,包括轮胎高频数据走好、8月重卡销售数据好转、国内天胶库存高位小幅松动、泰国天胶出口下降、浓乳需求好转导致部分工厂由全乳胶转产浓乳以及国家天胶轮储等等。另外,近期宏观资金做多商品热情高涨,商品轮番上涨。天胶由于绝对价格低,也受到了资金的青睐。但在天胶迎来久违大涨之际,我们也留意到,国内天然橡胶库存仍然极高;2401合约升水现货幅度较大;以及期货拉涨后现货跟涨力度弱,基差显著走弱等等。建议投资者留意风险,控制好仓位。
丁二烯橡胶:(仓单问题发酵,合成胶长线做多)
丁二烯橡胶交割品数量稀少。国内高顺顺丁胶产能仅170万吨,交割品产能更是只有85万吨。由于合成胶直销比例大,因此市场流通货源少。大部分货源掌握在上游企业手中。而丁二烯橡胶厂库中只有浙江传化一家生产企业,其余均为贸易商。因此丁二烯橡胶是天然的多头品种,上市之初期货便升水较大。合成胶自身基本面矛盾不突出,供需双旺。即使小幅累库,但顺丁胶库存绝对水平不高,生产厂家也有意推涨价格。原料丁二烯同样供需双旺,但其库存稍有压力。近期由于资金对冲交易,商品普遍大幅上涨,合成胶也跟随上涨。由于交割品问题,丁二烯橡胶长期可以作为多头配置。
新湖农产
油脂:★☆☆(利多暂无 短期弱势持续)
昨天,BMD毛棕盘面继续下跌,11月合约下跌1.31%,报收3821林吉特/吨,夜盘跌势延续,受本身基本面及周边油脂下跌影响。8月马棕出口可能环比持平,8月库存预计环比增加到185万吨以上,库存暂时仍是中性略低。中期,马棕库存预计继续增加,但预计到十月库存无压力。隔夜,CBOT豆类继续下跌。市场预估九月美农报告可能下调单产,但收割压力将至,且美湾运输可能较慢,中期美豆无利多驱动。此外,加菜籽也进入收割期。近期,巴西主产区墒情较好。因此,中短期国际油脂油料价格走势预计均偏弱。国内方面,国内油脂昨日继续下跌,油粕双跌。基本面看,9-10月国内大豆到港量将季节性下降,国内豆油库存或继续回落,关注产地物流及发运情况;棕榈油方面,短期国内快速新增较多10月船期采购,据悉10月船期采购50万吨。中期国内棕榈油库存预计持稳,供给持续充裕;国内菜油前期有新增买船,菜籽也陆续有新增买船,到十一月预计都买量充足。中期,菜油库存可能持续偏高。中期,美豆、加菜籽新作减产落地,国际棕榈油11月进入减产季,加上国内油脂四季度需求季节性转旺,油脂短期下跌预计不会太深。操作上,暂观望。关注9月USDA对美豆单产的调整。
花生:★☆☆(新米上市现价下跌 盘面继续偏弱)
昨日,国内花生盘面先弱后强,11月合约下跌0.39%,报收10252元/吨。短期产区天气晴好,上货量继续增加,现价继续走低。当前,国内供给边际增加,但需求依旧弱势。高价抑制消费,贸易谨慎入市,油厂采购还需等待。新米上市期预计现价继续走低。但油厂目前有理论榨利,十月油厂采购预计会带来的反弹。
玉米:★☆☆(强现实弱预期下,玉米期现走势分化)
外盘方面,近日美玉米盘面低位震荡,美国中西部炎热干燥天气,玉米作物状况有所下滑,但因玉米已过关键生长期,天气影响有限,盘面交易热度偏低。密西西比河水位降低,驳船吃水受限,提振驳船费率飙升,导致墨西哥湾的美玉米FOB报价大幅上涨,进口到我国完税价有所抬升。新作即将上市,叠加巴西玉米供应压力预期,限制美玉米盘面走势。国内方面,近日连盘C2311合约回调明显,因C2309合约进入交割月,C2311合约离交割月尚远,盘面对低库存问题的交易热度明显下降,9月份华北新季玉米陆续供应上市、进口巴西玉米到港增加以及前期定向稻谷陆续出库,供应端环比存增量预期,导致近日盘面回落明显,而现货端近日价格走势偏强,随着旧作库存逐渐消耗,贸易环节挺价心态较强,低库存问题现货端交易仍较为火热,且近期下游深加工及饲料养殖企业利润好转,亦支撑现阶段玉米价格,广东港受台风及谷物库存低位影响,价格近期亦涨势明显,但现货端偏强预计仍以阶段性走势为主,后续随着新作上市及进口谷物到货增加,仍将压制现货价格,盘面预计仍以区间震荡为主,建议区间上行阶段可关注C11-1正套机会,中长线持续关注盘面逢高布局C2301合约空单机会。
白糖:★☆☆(基差支撑糖价)
国际市场来看,近日ICE原糖在北半球新季供应不足的预期下再创新高,中期看上方空间或扩大,短期巴西食糖增产预期和北半球产区减产预期上下施压糖价,预计9月国际原糖维持高位震荡,关注9月印度降水变化。
国内市场来看,基本面变化不大,但是低库存支撑现货端挺价意愿极强,面对季末清库在即,部分集团报价上无封顶,盘面波动给予现货信心,现货大幅加价后盘面被动跟涨以修复基差,形成新季开榨前期现共振上涨的局面,在极大基差的支撑下,预计9月糖价仍有上涨动能,预计短期01合约可能上行测试7150—7200元/吨压力位。中期来看,糖价仍在筑顶过程中,糖价接近历史高点,套保压力增大,消费预期未实现,同时部分甜菜糖厂将提前于九月中下旬陆续开榨,叠加进口加工糖9月末投放市场影响,将抑制糖价上方空间,建议前多谨慎控制仓位。
棉花:★☆☆
昨日棉花大幅回调,主要系以下几方面:1、中国棉花协会发文表示从有关部门获悉,新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉,以进一步稳定国内棉花市场,保障新棉收购有序进行。随着周六抛储量从1.2万吨增至2万吨后,抛储时间再度表明抛至新棉上市,政策继续加码。 2、75万吨增发配额已下达给棉纺企业,未来或存在进口增量。3、中国8月贸易帐不如预期,以美元计为683.6亿美元,预期为739亿美元,商品普跌,纺织服装出口278.6亿美元,下降10.2%,环比增长2.8%,虽环比好转但仍处于往年同期低位。短期,利空消息及政策较为密集,抛储量增加的情况下进一步缓解库存紧张外还减弱了抢收预期的力度,即便受限于轧花厂产能过剩,新棉抢收到高位,纱厂运行不顺且抛储仍旧持续的情况下,下游用棉企业或存在较强的向上议价意愿。不过政策加码后,抛储成交率仍旧维稳且成交价下跌幅度低于期货盘面,抢收预期难以证伪加上手摘絮棉售价较高,或仍有资金逢低做多。近期,区间震荡运行为主。
新湖宏观
国债:★☆☆(资金面收紧叠加宽信用预期,债市短期依旧承压)
国债:盘面上看,昨日国债期货再度低开大幅走弱。进入九月以来随着专项债发行提速,银行体系资金面明显收紧,央行也加大资金投放,资金面依旧维持偏紧局面。基本面层面,统计局最新公布8月PMI数据,制造业PMI指数虽然还在荣枯线以下,但景气度在持续修复,产需双双回暖,各类型企业经营情况均有好转。表征内需的新订单-新出口订单的差值连续四个月回升,表明内需在持续的修复。消息层面,上周北上广深四个一线城市先后官宣“认房不认贷”政策,短期销售情况将有所好转,预计短期宽信用预期再度升温,可能对债市有一定的冲击。上周后期在广深等热点城市宣布“认房不认贷”之后,中国央行周四晚间祭出两大提振楼市利器:降低存量首套房贷利率以及首套、二套最低首付比,在楼市供求发生重大变化的当下,助力提振住房消费意愿的诚意可鉴,即将到来的金九银十可期,短期宽信用预期有望进一步升温利空债市。中期看,一系列稳增长举措落地后,经济有望企稳回升。中期债市或承压。后续在国内经济的政策低出现后,经济底何时出现。
黄金:★☆☆(经济数据超预期叠加联储官员再放鹰,金价受压制走弱)
黄金:盘面上看,隔夜及日内内外盘金价再度震荡走弱,内盘在人民币贬值下相对抗跌甚至走强。隔夜公布欧元区二季度GDP终值超预期下修,叠加此前公布欧元区服务业PMI超预期回落,短期市场对于欧洲经济衰退的预期升温。此外本周以来先后公布美国ISM非制造业PMI数据超预期,叠加联储官员本周再度释放鹰派信号,进一步强化美国经济软着陆预期,同时市场对于年内加息以及维持更长时间高利率的预期有所升温。另外,本周沙特和俄罗斯意外延长供应限制三个月,油价大涨创十个月新高,推升通胀二次反弹的预期。受此影响,本周美元以及美债收益率再次冲高,美元再创阶段新高,短期令金价承压。沪金受益于人民币贬值整体偏强。中长期维持看涨看法。关注下周美国通胀数据。
欧运集线:★☆☆(集装箱船新船交付创新高 运力部署成关键)
欧线集运主力2404合约收于920.1点,跌幅1.80%。欧线实际运价呈现弱势,集装箱运价本身具有波动较大的特征。预计航运业将在十年内走向绿色低碳化,中远海运集团船队积极响应欧洲地区绿色低碳转型,在荷兰鹿特丹港完成了首单船用生物燃料的加注。马士基作为绿色航运的领先者与亚马逊签订了ECO Delivery协议,使用低排放燃料运输20000个集装箱,通过签订此协议客户可以避免支付碳排放附加费。各大班轮巨头也都有参与到使用生物燃料的行列中,但由于绿色运输服务价格昂贵,成本较高,市场的接受度并不是很高。丹麦物流公司Dania Connect收购瑞典最大的集装箱运输公司,将成为北欧地区最大的参与者之一。海关总署发布的8月进出口数据中,以美元来计价,8月出口同比下降8.8%。对欧盟出口2.37万亿元,下降4.4%;对美国出口2.27万亿元,下降11.7%;东盟成为了我国的第一大贸易伙伴,对东盟的出口2.4万亿元,增长2.8%。供给端压力依旧存在,全球集装箱船队仍在不断扩张,预计今年全年船队增速约7.4%。班轮公司对于运力的管理会变得更加艰巨。巴拿马运河干旱原因,如今17000TEU以上的超巴拿马型集装箱船都会部署去欧洲航线。欧洲经销商去库仍在进行中,集装箱运输中涉及到复杂的作业环节,周转时间较长,也加大了运力部署的难度。欧线集运价格震荡弱区间内运行。