苯乙烯:短期偏强。主要交易低库存之下苯乙烯及下游的补空需求。
季节性来看,9月是苯乙烯低库存、需求回暖的时间,整体偏强。上周市场整体宏观情绪较好,地产政策频发,商品中化工板块纯碱、玻璃、橡胶等品种接替涨停,带来市场情绪快速回暖。苯乙烯自身处于低库存,叠加上周交易台风导致到港延期、新的苯乙烯出口成交、国内成品油出口配额落地等消息,带动整体市场偏强。
下游需求韧性仍然超预期。此前我们预期PS端负反馈压力较大,但是实际PS装置停工明显低于预期,整体仍然开工较强。EPS、ABS实际产量仍然维持高位。向后来看,整体终端需求或面临旺季短暂的正反馈驱动。且9月中旬之后市场面临刚性的国庆提货需求,9月累库预期大概率继续转去库。
调油尾声仍然继续关注。季节性来看,汽油旺季结束,但是后续乙苯调油的量可能会持续影响市场平衡。目前市场给7-8月调油影响纯苯的量级在10-15万吨左右,9月之后的量级较小。近期汽油产销略有转好,乙苯成交也略有改善。后续继续关注9月实际调油量级的变化。
LPG:基本面仍偏紧,但估值偏高,短期筑顶,可能有所回落。当前因沙特减产维持至12月,海外油价表现较为强势,对LPG价格也形成一定支撑。海外市场供需仍旧偏紧,供应端中东10月装船计划公布,基本无现货销售空间,美国方面虽然与远东套利价差走阔,但因运费高企以及巴拿马运河拥堵情况加剧,FOB商谈清淡,需求端日韩因库存较高相对较为谨慎,但中国以及印度对10月的货物仍有采购需求,但高价也抑制了部分需求,因此供需短期仍旧偏紧,后期将会有所好转。国内方面,近期台风天气影响以及库存的去化对现货价格形成支撑,但下游库存偏高且价格不断走强下,采购需求显著回落,现货价格支撑有限。当前盘面价格较海外丙丁烷价格以及国内现货来说都是升水局面,虽然10合约暂无仓单压力,但估值来看仍旧偏高,因此持续上涨的动力将会有所减弱,预计盘面可能高位筑顶,或有小幅回落。
焦煤焦炭:短期强现实强预期,中期警惕回调风险。近期反弹趋势背后共有三条逻辑支撑,首先,阶段性供应偏紧扰动叠加宏观驱动使得价格开始反弹周期。进入三季度之后,主产区煤矿安全生产事故频繁且密集出现,导致市场对后续供应悲观预期迅速蔓延,而随着近期针对下游地产需求端改善的政策利好再度刺激市场预期,作为煤焦钢上游原料煤焦跟随板块出现同步上行。其次,原料即将在低库存格局下步入旺季,补库预期开始发酵。从原料库存水平高度来看仍处在近几年来的历史低位,钢厂在高炉复工复产的持续推进下铁水产量不降反增,导致对原料的刚需补库较为旺盛。最后,炼钢成本的差异同样导致铁水产量维持在高产状态。受淡季影响成材价格在弱需求格局下维持低位运行,导致电炉成本及利润呈现双双走弱态势。而高炉铁水作为减产传导到的最后一个环节,在行政性减产介入之前,生产意愿仍然较强。但考虑到下游利润受挤压较为严重,旺季预期存在证伪风险,以及延续往年平控政策落地的一致性预期,建议投资者追涨谨慎。
期指:延续震荡
期债:市场信心筑底回暖,债市承压
黄金:触底回升
白银:高位震荡
铜:美元上涨,施压价格
铝:19500附近位置仍形成关键阻力
氧化铝:高位踌躇
锌:盘整运行,等待消费验证
铅:外盘back走阔,铅价高位高波动
镍:升水延续承压,供应仍有压力
不锈钢:区间震荡运行
锡:受支撑反弹
工业硅:盘面区间震荡为主,关注库存去化
碳酸锂:关注供应收缩
铁矿石:宽幅震荡
螺纹钢:产业观望加剧,震荡反复
热轧卷板:宏微博弈明显,宽幅震荡
硅铁:观望情绪浓厚,震荡为主
锰硅:矛盾驱动不足,震荡延续
焦炭:高位震荡
焦煤:高位震荡
动力煤:情绪回暖,高位震荡
集运指数(欧线):需求淡季,暂时偏弱
玻璃:市场或逐步走弱
PTA:成本推动趋势偏强,多PTA空PF
MEG:补涨,反套持有
合成橡胶:现货成交走弱,盘面小幅回调
沥青:成本支撑,高位震荡
LLDPE:短期偏强,中期震荡市
PP:或将面临调整
纸浆:震荡偏弱
甲醇:偏强震荡
尿素:震荡格局
苯乙烯:偏强震荡
纯碱:供应开始逐步恢复
LPG:可能筑顶震荡
短纤:成本强势,偏强震荡
PVC:震荡延续,后续仍需警惕下跌风险
燃料油:短线或遇调整,供需面仍然偏强
低硫燃料油:偏弱震荡,高低硫价差或继续收窄
棕榈油:产地上涨驱动仍然较弱
豆油:关注CBOT大豆走势 美豆产量不确定
豆粕:震荡调整
豆一:震荡调整
玉米:关注新作开秤价
白糖:高位震荡
棉花:市场关注籽棉收购价
鸡蛋:等待旺季备货结束,关注右侧做空机会
生猪:抛售情绪偏强,等待印证
原油:短期偏强