隔夜国际金价震荡整理,现运行于1913美元/盎司,金银比价79.00。8月25日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表讲话,警告通胀“依旧过高”,以及“如果适宜,美联储准备继续加息”。目前,市场预计美联储9月按兵不动,11月加息25个基点的概率为68%。近期美国经济数据表现超预期,且美联储会议纪要显示官员在未来加息路径上仍有分歧,多数官员认为通胀仍有上行风险,导致美债收益率及美元指数继续走高,外盘贵金属承压,但内盘方面得益于汇率风险的对冲需求保持偏强震荡。近期通胀有所回落但仍具有黏性,美国CPI处于2021年3月以来最低时期,欧元区核心通胀仍顽固,但较峰值几乎减半,日本通胀则仍在走高,地区间分化加剧。资金方面,我国央行已连续9个月增持黄金。截至7月末,央行黄金储备达6869万盎司,环比增加74万盎司,区间累计增持605万盎司黄金。截至8/24,SPDR黄金ETF持仓884.04吨,前值884.91吨,SLV白银ETF持仓13876.67吨,前值13962.25吨。关注后续货币政策路径,美欧央行继续加息深化了市场对衰退的定价,贵金属价格仍有支撑。