集运指数(欧线):上周五,集运指数(欧线)期货EC迎来开盘大涨。其中,近月合约04大涨逾17%,远月合约06、08、10、12悉数涨停。从盘面看,远月合约表现极为强势,呈现近低远高的Contango结构。对于首日行情,我们认为:一方面,EC780点的挂牌价估值在历史价格波动区间中处于中性偏低位置,存在一定的向上修复空间;另一方面,市场对于明年二、三季度出口需求预期乐观,海外部分行业(如家具)补库周期的开启或将对订舱需求带来提振。短期来看,考虑到上市首日市场多头情绪高亢,且班轮公司仍有机会在9月收缩运力、削减航次,EC日内偏强概率较大。需要注意的是,部分市场观点对于首日EC大涨给出了“补贴水”的解读,我们观点有所不同。集运本身不同于实货商品,当前SCFIS实际点数和8个月后的EC2404基差对行情走势指导意义有限,不宜过度解读。虽然SCFIS过去一周大涨33%,但本月以来欧线实际价格仍在下跌。
期指:延续整固,中期继续构筑市场底。上周五盘后监管层结合交易所等发布资本市场一揽子政策措施,包括优化完善交易时间与费用、提高上市公司投资吸引力等六大举措,共25项具体改革措施。周末央行等三大金融监管部门联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议。整体上政策面再度释放温和的稳经济、防风险与活跃资本市场举措。本周市场关注中国1、5年期LPR是否降息,中国元首将参加金砖国家峰会。周五夜间美联储主席将在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话。当前市场对宏观走弱、中期增长悲观看法增多;在信托、房企违约问题上,担忧风险尚未出清,避险情绪主导,而政策在增长、风险方面发力也仍待加强。叠加外部美债收益率走高,美股短期能否企稳也存不确定性。市场或仍需整固,但随着利空情绪的宣泄,政策底后的市场底也将由此产生。
白糖:高基差,期货偏强震荡。国际市场基本面多空交织,巴西增产略超预期利空,印度季风降雨减少利多,纽约原糖高位震荡。国内市场配额外进口仍亏损,预计23年下半年进口量偏低,现货价格易涨难跌,高基差背景下,期货偏强震荡为主。
期指:继续筑底
期债:股弱债强延续,债市高位震荡
集运指数(欧线):日内或偏强,但不宜追多
黄金:表现震荡
白银:继续疲软
铜:国内现货高升水,支撑价格
铝:18500关口仍是重要阻力
氧化铝:2900关口上下踌躇
锌:下游存补库韧性,震荡调整
铅:成本托底,易涨难跌
镍:内外比价边际出现修复,新增投产在即
不锈钢:镍矿原料趋紧,不锈钢远端成本预期抬升
锡:高位下行
工业硅:区间震荡,13900或有阻力
碳酸锂:低位震荡
铁矿石:市场博弈减产落地节奏,宽幅震荡
螺纹钢:预期反复,弱势震荡
热轧卷板:预期反复,弱势震荡
硅铁:供应趋增,利润承压
锰硅:需求反复,震荡延续
焦炭:成材驱动,宽幅震荡
焦煤:成材驱动,宽幅震荡
动力煤:疲弱态势不改,偏弱运行
玻璃:或将开启中期调整
PTA:单边成本支撑偏强,11-01反套
MEG:反套持有
合成橡胶:原料端拖拽,区间震荡
沥青:高位震荡,裂解修复
LLDPE:短期偏强
PP:短期偏强,中期震荡市
纸浆:宽幅震荡
甲醇:9-1反套、1-5正套
尿素:高位震荡
苯乙烯:短期扩利润
纯碱:现货极限挤压
LPG:高位震荡
短纤:扩利润持有
PVC:短期或仍然偏强,震荡走势为主
燃料油:延续宽幅震荡走势为主,短期强于低硫
低硫燃料油:海外柴油价格仍有利好,低硫估值短期有支撑
棕榈油:产地供应基本稳定
豆油:关注美豆田间调查以及国内现货情绪
豆粕:美豆收涨,延续偏强
豆一:高位震荡
玉米:区间运行
白糖:仍处于强现实阶段
棉花:等待短期走势企稳
鸡蛋:关注原料情绪影响
生猪:关注轻仓试多机会
原油:日内震荡市,变盘临近