国内菜油方面,6月份开始加拿大进口油菜籽数量将逐月下降,油厂开机率降低,供应压力明显减弱,菜油库存连续两周回降,库存拐点渐现。同时,加籽价格上升,成本端支撑增强,对菜油价格有所利好。盘面来看,菜油期价继续收高,但午盘期价有高位回落迹象,上冲动能有所减弱,短期或有调整,中长期仍维持偏多趋势。对于后市油脂单边行情,我们认为下半年油脂将先扬后抑,若天气问题继续发酵,三季度盘面存在继续走高基础,四季度随着美豆定产、南美进入新豆种植季,供应增加预期将施压盘面。美豆种植面积缩减降低新作容错率,降水问题得到有效缓解,美豆价格存在持续性上行驱动,于成本端支撑内盘豆系品种。6-7月国内进口大豆到港高峰过后,油厂压榨将周期性回落,豆油预计于三季度迎来库存拐点,后续供应趋紧,支撑盘面。棕榈油来看,目前正处于产地季节性增产周期之中,供应端存在增长预期,不过随着厄尔尼诺加剧,东南亚干旱带来的棕榈油减产预期将支撑棕榈价格,但影响将滞后。棕榈需求端相对表现不佳,中国、印度采购积极性较弱。菜籽产地影响偏中性,国内三季度菜系品种供应预计收窄,持续支撑盘面。观点仅供参考,不作为任何投资建议。