基本面上,月初PMI数据有所修复,其中官方6月官方制造业PMI为49,前值48.8;6月官方非制造业PMI为53.2,比上月下降1.3个百分点,仍高于临界点,非制造业今年以来始终保持扩张态势。周一财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得50.5,低于上月0.4个百分点,连续两月处于扩张区间。在经历了修复性回升之后,国内经济内生增长动力不足,海外经济下行压力加大也拖累了外需增速,在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升,6月以来国内银行开启新一轮存款利率下调。国内政策性金融工具利率也迎来调整,7天期逆回购利率以及MLF操作利率、LPR报价利率均调降10bp。资金面上,7月4日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率1.9%。当日有2190亿元逆回购到期,因此单日净回笼2170亿元。。月初资金面宽松,主要期限资金利率走低。海外方面,美国5月消费者支出放缓通胀压力略有缓解,美联储6月份暂停加息,但近期海外欧美央行表态鹰派,7月份美联储以及欧洲央行继续加息概率提升,美联储主席鲍威尔强调继续加息2次的必要性,美元指数走势偏强,中美国债利差继续扩大。一级市场,国开行1年、3年、5年期固息债中标利率分别为1.9025%、2.25%、2.4335%,全场倍数分别为6.33、4.24、5.41,中标收益率低于中债估值。国内经济市场风险偏好回升,国债期货短期承压。当前基本面偏弱继续支撑国债期货价格,在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升。仅供参考不作为入市依据入市风险自担