期指:周一市场上涨,截止收盘上证综指上涨1.31%,两市成交额较前一交易日扩大至10245亿元。市场结构方面,上证50上涨1.70%,创业板指上涨0.60%。期指方面,IF2307上涨1.08%(基差-21.08点,较前一交易日扩大6.03点),IH2307上涨1.37%(基差-22.07点,较前一交易日扩大5.37点),IC2307上涨0.49%(基差-21.91点,较前一交易日扩大15.98点),IM2307上涨0.13%(基差-29.28点,较前一交易日扩大2.24点)。北上资金方面合计净买入26.85亿元,其中沪股通成交净买入18.67亿元,深股通成交净买入8.19亿元。申万一级行业方面,非银金融、交通运输、食品饮料板块领涨,传媒、机械设备、计算机等板块领跌。周一市场延续上周五的涨势,两市成交额重回万亿元之上。市场结构方面,中字头、新能源、消费板块表现突出,传媒板块领跌,由此导致上证50和沪深300表现强于中证500和中证1000。从6月28日央行二季度货币政策例会释放的信号来看,二季度例会提出 “克服困难、乘势而上,加大宏观政策调控力度”,对应6月份经济复苏斜率放缓环境下调降OMO、SLF、MLF和LPR利率。“延续实施普惠小微贷款支持工具和保交楼贷款支持计划”表明原定于今年3月和6月分别退出的保交楼贷款支持计划和普惠小微贷款支持工具有望延期,预计后续保交楼政策力度可能加强,但需求端政策预期空间不大。
“综合施策、稳定预期,坚决防范汇率大起大落风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”,表明稳汇率目标或将受到央行汇率工具的干预。预计在七月底中央政治局会议召开前,稳增长预期会持续存在,建议投资者密切关注政策面的相关指引。从趋势角度来看,在国内经济温和复苏、总量层面强刺激有限的背景下,指数层面上行的空间或将有限。市场结构方面,现阶段AI概念海外科技巨头带动产业发展、促使国内供给创新驱动需求加速的底层逻辑并未发生改变,在经过短期的震荡整理后,三季度TMT板块依然有望获得超额收益。顺周期板块方面,在国内经济温和复苏、总量刺激力度相对有限的宏观环境下,与传统经济相关度较高的顺周期板块盈利改善空间较小,其上行动力更多是基于估值波动所带来的阶段性交易机会。操作上,我们对本轮指数的反弹持边走边看态度,建议投资者以波段性操作为主,关注法国局势可能对市场情绪可能造成的影响。