棕榈油:BMD马棕及大连棕榈油价格上周快速下滑,市场受到其他植物油疲势拖累,美国EPA对可再生燃料掺混方案最终确定,生物燃料强制掺混量要求低于预期,导致CBOT豆油上周一度封于跌停。产地棕榈油生产方面,SPPOMA公布的数据显示,2023年6月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少2%;MPOA的数据显示,马来西亚6月1-20日棕榈油产量较上月同期减少3.64%;UOB的数据显示,马来西亚6月1-20日棕榈油产量较上月同期变化幅度为-1%至+3%。而出口方面,船运调查机构ITS、Amspec Agri发布的数据显示,马棕6月1-20日出口较上月同期下滑16.8%、12.9%,显示出马棕出口需求低迷的形势,6月马棕库存预计将进一步累积。 尽管厄尔尼诺气候威胁下,市场对油脂油料供应前景的担忧情绪难以消散,但考虑到干旱天气对棕榈油产量影响存在8-10个月的滞后期,目前马棕仍处于季节性增产期,增产趋势将延续至三季度。而需求方面,贸易商表示,印度6月进口棕榈油量环比增加46%,因价格下跌吸引其加大采购。但印度植物油库存虽连降2个月,5月底时库存为294万吨,但仍处于高位,6月进口的增加将导致库存再度回升,后续印度进口增长预计将乏力;中国去库已放缓,库存绝对值处于中等水平,国际市场上棕榈油相对其他油脂的价格竞争优势也不强,棕榈油需求提升的空间有限,三季度马棕库存预计仍将继续累积。 国内方面,据我的农产品网调研数据显示,截至6月16日,全国重点地区棕榈油商业库存约52.03万吨,较上周基本持稳,处于历史同期中等水平,降库趋势放缓。国内6月上旬买船活跃,6月中下旬随着船货到港,棕榈油库存预计会有所回升。
综合来看,美国EPA公布后,美豆油上涨行情或暂告一段落,而棕榈方面,随着产地增产季的深入、马来西亚劳工形势的缓解以及棕榈油与其他油品相比缺乏价格竞争力等,未来几个月马棕库存料还将继续累积,这制约着棕榈油价格的上行空间。但考虑到厄尔尼诺气候威胁着明年棕榈油的产量,再加上马棕树龄结构问题等,今年季节性增产期马棕库存累积的幅度预计将有限,棕榈油价格下方空间受限,后市料震荡为主,下方有支撑,长期前景目前略偏多,关注产地天气后续发展情况。
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