端午长假期间,原糖最大跌幅接近于2美分,周内跌幅超过2%。从主力ICE10月合约的走势来看,日K线上形成了三重顶的形态,技术上的不乐观,不利于投资者继续炒作厄尔尼诺题材。最为关键的是,ICE7/10月合约的月差,已经从前期的大幅度升水,变为平水,表明市场结构可能正从牛市向熊市转变。
国内方面,由于旺季不旺,现货成交清淡,节前外盘单边上涨时,SR2309和SR2401就未能跟涨,7000明显是很强的阻力位。长假期间外盘的单边下跌,对国内情绪是一个较大的打击。周日开盘的中远期电子盘,跳水幅度较大。
消息方面,假期并没有明显利空。特别是印度,由于水库水位持续下降,季风降雨的延迟引起了马邦和卡邦甘蔗种植者的担忧。缺水已经导致甘蔗翻种时间推迟。马邦和卡纳塔克邦主要种植区已经有干旱的迹象。马邦主要地区的降雨量不足 81%-99%。在北卡邦的贝尔高姆和巴加尔科特等主要种植区,降雨量不足的范围为 77% -82%。如果未来几天没有降雨,季风延迟和水库水位下降将对甘蔗作物构成潜在威胁。
同时,印度北方邦全面收榨,最终食糖产量为1054万吨,高于上个榨季的1019.8万吨,入榨甘蔗量10983万吨,也高于上个榨季的10163万吨。22/23榨季马邦与北方邦的产糖量基本持平,其中北方邦是增产3.35%,马邦则是减产17.4%。截止6月20日,北方邦的蔗款兑付率为80.89%,今年糖厂效益较好,蔗款兑付率较快。
节后展望:操作上,关注内外价差的修复情况,若价差缩小至500元之下,那么国内缺糖的可能性就比较小,可以考虑长线空单的介入。
题材上,周一夜间估计巴西UNICA会公布6月上半月的生产报告。从天气来看,报告期间虽然有降雨,并没有超量,因此天气中性。双周入榨甘蔗量有望达到历史同期的较高水平,产糖量应该延续5月的状态,接近峰值甚至创下新高。这些都不利于原糖价格的继续向上。