钢材:本周钢价延续震荡偏强的格局,卷螺差小幅收缩,受控产量政策预期的影响,盘面利润有所扩张。 钢材基本面矛盾依然不大,进入季节性淡季后,建材需求环比回落。本周螺纹表需下滑到294万吨左右,但由于电炉复产艰难,产量依然处于低位,本周仍维持正常的去库速度。热卷库存虽略有累积,但需求相对具有韧性,绝对库存矛盾也并不大。目前长流程钢厂利润虽有所扩张,但由于电炉仍处于亏损状态,建材产量恢复速度预计较慢。而由于近期出口的回暖,加之终端补库等带动的热卷需求韧性,成材基本面仍较为健康。本周铁水日产小幅回升到242万吨以上,高铁水对于原料需求形成支撑,从而也对成材形成成本端支撑。
而从趋势看,我们依然认为钢价并未出现趋势性的反转。5月经济数据显示终端需求依然疲弱,商品房销售面积同比降幅扩大,新开工依然维持接近30%的同比下降。基建需求也受制于项目资金偏紧,强度仍有所下滑。虽然市场对于刺激政策的加码有所预期,但我们认为政府在放松地产政策方面依然有相对谨慎的态度,下半年需求趋势性好转的可能性偏低。目前来看,电炉亏损和卷板需求韧性使得成材基本面短期内不会明显转差,但随着钢价回升和铁水复产,依然会累积供应端矛盾。建议依然以反弹思路对待钢价,上方高度关注废钢价格向上的弹性。
以上内容仅供参考,不作为投资建议