新湖有色
铝:★☆☆(基本面趋弱但库存偏低,铝价弱势震荡)
美元指数再度走强,周二外盘铝价延续跌势。LME三月期铝价收跌1.54%至2205美元/吨。国内夜盘低开窄幅波动。沪铝主力2307合约下幅收低于18070元/吨。早间现货市场交投表现一般,持货商有挺价表现,因整体货源偏紧,下游少量补库,但实际成交放量有限。华东市场主流成交价格在18240元/吨上下,较期货贴水40左右。广东市场货源更偏紧,但下游仍以询低价货为主。云南复产在即,在此之前产量仍维持温和回升态势,叠加电解铝厂高铝水比例,铝锭供应暂难有大幅提升。消费整体趋弱,终端市场走弱逐步向加工厂传导,不过短期也不会有大幅下降的情况。因此当前供需面整体趋弱,但尚不突出,显性库存将维持偏低水平,尤其是期货仓单继续下降,这对当前铝价仍有一定支撑。当中期随着云南复产推进,且成本端进一步下降,对铝价同样不利。操作上建议短线以反弹做空思路为主。
锌:★☆☆(短期锌价或低位震荡运行)
隔夜锌价小幅上涨,沪锌主力2307合约收于19530元/吨,涨幅0.67%。昨日国内现货市场,贸易商存在收货行为,升水坚挺,上海普通品牌平均报06+150元/吨附近。截止本周一SMM锌锭社会库存转为小幅累库,近期国内库存趋稳。而海外LME库存连续增库4万吨,隐性库存压力显现。供应方面,随着利润大幅压缩,冶炼厂开始主动降产,而国内矿山出货意愿不强,有意压低TC。从国内下游开工率来看,上周镀锌开工率回升1.7百分点,但整体仍处于偏低水平,压铸锌合金开工小幅回落。虽然锌下游初级消费并未好转,但也没有断崖式坍塌,需求仍有一定韧性。宏观面上,美国5月非农数据好坏参半,6月美联储按兵不动概率上升,市场开始关注7月加息概率,美元指数维持强劲走势。综合基本面看,成本支撑逐渐显现,但供应过剩加上进口冲击下,锌价或难有明显反弹,预计低位震荡整理为主。
锡:★☆☆(库存高但有减产预期,锡价短期反复震荡)
周二外盘锡价小幅反弹,美元指数走强抑制锡价反弹力度。LME三月期锡价收高0.53%至25700美元/吨。国内夜盘小幅高开之后窄幅波动。沪锡主力2307合约收高于209200元/吨。早间现货市场表现一般,下游有一定接货,但以低价货为主,贸易商之间交投谨慎,终端市场订单仍欠佳。现货升水窄幅波动。消费电子市场持续处于低迷状态,对整体消费造成拖累,短期这种情况暂难改变。供给端,锡矿供应愈发趋紧,冶炼厂有一定减产意愿,不过短期产量尚未有明显下降,库存仍难去化,高库存的压力仍存。在库存及减产预期的拉锯下,短期锡价反复震荡为主。短线建议区间操作。
工业硅:★☆☆(企业挺价,现货持稳;短线区间操作,长线空单布置)
周二工业硅主力08合约收盘12990,涨跌幅度-0.27%,跌35,单日增仓2342手。西北主流企业带头挺价,现货价格持稳,市场少量货源让利成交。凉山为主产地水资源紧张,四川硅企复产缓慢;西北及云南因当地下调电价幅度弱,企业复工意愿不强。多晶硅市场维持弱势,但仍有充足的利润空间,企业开工率维持高位,对工业硅需求稳定;有机硅市场低迷,需求不振,库存缓慢去化,行业开工率继续下行,对工业硅需求维持低位;铝合金行业开工率基本持稳,对工业硅需求稳定,新能源汽车购置税优惠将延续并得到优化,需关注下游汽车市场需求变化。工业硅库存再度攀升,继续维持高位。汛期到来,短期复产弱于预期,但周末西南降水增加,仍需关注后续电价变化,短线建议区间操作;三季度西南水电预期向好,长线空单布置。
新湖黑色
螺纹热卷:★☆☆(政策预期仍在,盘面震荡偏强)
宏观利好渐起,市场期待房地产板块新一轮刺激,叠加钢材供需矛盾缓解,有“淡季不淡”的可能,钢价反弹。同时,铁水保持高位,在成材需求问题缓解的背景下,铁矿供需偏紧的确定性最强,因此领涨黑色板块。而双焦受动力煤价格塌陷的影响反弹势头偏弱。淡季初期,政策难以证伪,卷螺保持去库基本面改善,黑色具有上行动力。长流程现货利润回升,生产积极性高,中长期供过于求基本面不改,关注华东热卷累库后卷螺差收窄驱动。
焦炭:★☆☆(市场政策预期仍强,盘面继续强震荡运行)
昨日盘面强震荡上行,多空小作文围绕地产政策,多家银行下调存款利率,不过对黑色影响不大,市场继续交易对政策乐观预期,建材成交回落表现一般,本周为高考需求或受压制,现货10轮降后暂稳,动煤价格小幅上涨,焦煤价格补跌为主。港口贸易商观望为主,月初采购压力不大,准一报价1850(+30)。基本面来看短线铁水预计维持高位,焦企提产意愿弱,供需维持平衡,钢厂利润修复下,现货跌势将放缓,且采购积极度略有抬升,如情绪进一步高涨给予期现较好入场点位,有拉动现货提涨可能。后续博弈点关注实际刺激政策强度与中旬开始淡季是否压制成材需求带动铁水下移。在看到实际政策与淡季表现前,市场或仍以乐观预期主导,焦炭盘面预计偏强震荡运行,建议暂观望。
焦煤:★☆☆(政策预期仍强,动煤暂稳,盘面继续强震荡运行)
昨日盘面强震荡上行,多空小作文博弈持续,多家银行下调存款利率,不过对黑色影响不大,市场继续交易对政策乐观预期,终端需求表现一般,高考周需求或受压制,动煤价格小幅上涨,产地价格补跌为主。个别煤矿股权纠纷停产与蒙煤通关回升对冲,整体供给平稳,澳煤仍无进口利润,碳元素刚性供需偏平衡,焦企采购略偏消极下,采销供需维持宽松,继续压制价格。后续博弈点在于成材淡季需求表现与刺激政策强度。短线或仍以乐观预期主导,盘面预计跟随黑色板块偏强震荡运行,观望为主。
动力煤:★☆☆(市场情绪好转,港口价格再度分歧)
产地悲观情绪有所缓解,市场跌幅收窄,持续降价触发部分观望需求回归。港口价格继续小幅反弹,贸易商信心回归,部分挺价,但实际成交有限,市场或再度回归博弈。能源价格继续下行,海外动力煤各指数维持弱势,进口煤价格略有企稳。副高减弱,东北冷涡和暖高压脊渐强,西北及华北地区将出现高温,江南、华南等地气温虽有下降,但居民体感温度依然偏热,民用需求仍有支撑。广东云南降雨增加,西南干旱继续缓解。近期日耗季节性增长,略高于21年同期水平。电厂负荷整体不高,库存处于高位,主打中长协,暂无大规模补库需求。库存和市场情绪压制到港来煤量,煤价下行及刚需刺激下游拉运,调出略有增长,但昨日调出不及调入,港口再度小幅累库。行业库存高企,长协保供及外贸补充下,供给维持偏强水平,水电逐步恢复,煤价继续承压,迎峰度夏前价格或偏弱震荡。
玻璃:★☆☆ (昨日华南产销恢复、沙河维持稳定,近期关注消息面及市场情绪)
近日玻璃现货价格涨跌不一。昨日华南产销恢复,沙河维持平稳。后续供需来看,五月部分复产及新点火产线已延期投产,从公布的计划中来看,目前还有5000多吨产能待兑现,持续关注玻璃厂点火计划;此外,梅雨季到来,地产施工进度受到影响,对于玻璃形成利空。对于三季度传统旺季可博弈地产竣工端对玻璃需求的支撑,在有需求支撑的情形下,09尝试回调后试多(但不宜太早交易该逻辑)。另外,若需求证伪,玻璃将重回累库周期,且叠加四季度至明年初长线的淡季偏空逻辑,01及后续合约可逢高沽空。盘面目前主要受宏观回暖、地产相关利好传闻及华东部分玻璃厂计划上调出厂价格,以此提振市场信心的影响,短期注意消息面对于盘面的扰动。当前盘面波动较大,建议谨慎操作。关注现货产销、库存情况及终端地产实际动向。
纯碱:★☆☆(供需层面变化不大,现价稳定为主,短期注意市场情绪)
昨日现货价整体平稳,西北地区有小幅提涨。现货市场目前出货有所改善,订单有所增多,整体市场情绪得到修复。对于后续供需层面状况,还需等待远兴一线确定能出产品的消息,以及其他产线的投产进度和节奏。另外对于三季度供需情况仍然存在较大不确定,近期有消息部分碱厂意向在7月集中检修,远兴方面预计检修时间也在6-8月进行(预计7、8月可能性较大),具体检修计划将根据新产线投产进度有所调整。而四季度大概率的供给过剩预期,对于长线来说还是以偏空震荡逻辑为主。近期纯碱盘面走势受到消息面及资金面影响较大,碱厂检修计划及现货厂家稳价意愿使得盘面偏强势运行,日内波动日益扩大。短期盘面震荡运行,建议谨慎操作。
新湖能化
原油:★☆☆(油价仍维持区间震荡)
昨天油价仍然维持区间震荡,夜盘小幅收低。凌晨公布了EIA 6月报,EIA 6月报预计2023年美国原油产量为1261万桶/日,此前为1253万桶/日;预计2024年美国原油产量为1277万桶/日,此前为1269万桶/日;将2023年全球原油需求增速上调3万桶/日至159万桶/日,此前预计为156万桶/日;将2024年全球原油需求增速预期下调2万桶/日至170万桶/日,此前预计为172万桶/日;预计美国2023年原油需求增速为15万桶/日,此前为19万桶/日;预计2024年美国原油需求增速为26万桶/日,此前为33万桶/日。全球石油库存在未来5个季度中将略微下降;小幅上调2023年布伦特价格至79.54美元/桶,大幅上调2024年布伦特价格为83.51美元/桶。API库存数据显示,原油库存减少171万桶,汽油库存增加241.7万桶,馏分油库存增加450万桶。沙特7月自愿减产100万桶/日,市场仍对当前需求存有一定担忧,短期油价维持区间震荡,关注宏观和需求。
沥青:★☆☆(关注空利润策略)
周一中石化山东地区个别炼厂报价有所上调,其余地区持稳。上周厂库小幅累库社会库去库,山东地区厂库去库。山东地区,供应较为稳定,部分执行合同出货,区内低价资源有所减少,业者多按需采购。华东地区,供应方面,江苏新海复产沥青,带动区内整体产量有所增加。需求方面,终端需求不温不火。继续关注原料进展、需求及原油情况,关注空利润策略。
PTA:★☆☆ (供需变化不大)
上一交易日,PTA现货市场商谈尚可,基差商谈趋稳,不过个别主港排货略紧,基差成交偏高位,贸易商商谈为主,个别聚酯工厂有递盘。本周及下周货源主流在09+125~130有成交,个别略高在09+135附近,略低在09+100~115,商谈区间在5645~5675附近。6月底在09+125~130有成交。主港主流货源基差在09+130。隔夜国际油价小幅下跌,PX收于979美元/吨,PTA即期加工费407元/吨。装置方面,西南一套100万吨PTA装置已投料。需求端聚酯开工92.2%,上升幅度较大,织造负荷提升至74%,需求有所转好。综合来看,近期市场氛围缓和,PTA需求端有所提振,供给端有潜在检修支撑,供需边际转好,下游聚酯利润扩张给PTA加工费上涨打开空间,可继续关注TA91正套。
短纤:★☆☆(供需变化不大)
上一交易日,直纺涤短现货报价江浙维稳,福建下跌50,成交优惠商谈。下游大多维持刚需采购,小部分工厂因外销尚可产销做平或略超。平均产销在52%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7150-7350元/吨,福建主流7300-7350元/吨附近,山东、河北主流7250-7450元/吨送到。供给端,绿宇涤短开一条线,直纺涤短开机负荷上调至81%。需求端,纯涤纱阶段性去库后,销售再度回归一般,涤棉纱有适度跟涨棉花。估值方面,短纤现货利润修复,近端估值中性,盘面贴水格局下估值较低。总体来看,短纤供需面偏弱,预计现货利润会再度压缩。
甲醇:★☆☆ (甲醇市场中期预期偏差)
上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工近期稳定,后期检修装置重启,预期上升。6月进口量预期大幅增加。烯烃方面,沿海大部分装置平稳,内地多套装置检修。近期传统下游部分行业开工一般。近期港口库存下降。中长期供应预期偏空,短期内部分利空因素尚未兑现,需求维持,操作建议观望。
尿素:★☆☆ (尿素短期改善,中期仍偏差)
上一交易日尿素山东现货价格上调。最近一周尿素日均产量在16.67万吨,环比增加0.16万吨,同比增加0.29万吨。检修装置相对较少,日产量同比偏高。国内方面,短期农业端需求和复合肥需求有玉米用肥支撑,工业端三聚氰胺等开工同比偏低。印度市场将招标。近期企业库存环比增加,同比偏高。国内下游需求短期改善,中期预期差,建议09空单减仓。
MEG:★☆☆ (低估值下看好为主)
上一交易日,乙二醇市场重心窄幅整理,午后现货基差略有走弱。日内乙二醇价格重心窄幅波动为主,现货成交围绕3955-3990元/吨展开,场内买盘偏淡,午后现货基差走弱至09合约贴水80-83元/吨附近。美金方面,乙二醇外盘重心窄幅整理,近期船货商谈多在470-475美元/吨附近,人民币汇率高位波动,买盘跟进谨慎。需求端聚酯开工92.2%,上升幅度较大,织造负荷提升至74%,需求有所转好。总体来看,前期市场主要交易乙二醇供应回升预期,加上煤系承压,乙二醇价格重回低位。不过当前聚酯负荷提升幅度超预期,乙二醇平衡表仍是去库格局,低估值下相对看好。
LL:★☆☆(关注宏观政策以及外盘价格变化)
LLDPE现货低端价格7770元/吨。PE检修装置较多,PE整体负荷处于同比偏低水平;海外聚烯烃价格较弱,PE标品进口窗口即将打开,需要关注未来PE进口情况。PE下游订单跟进速度缓慢,整体开工水平较低,下游厂家备货意愿弱。石化库存71.5,-3;港口库存窄幅波动。上游石脑油制利润尚可;标品进口窗口关闭;下游膜料利润水平同比偏低。09合约与现货平水;9-1价差90元/吨左右;HD价格与LL基本平水;LD与LL间价差环比稍有好转;L-PP主力合约价差820元/吨左右。PE维持供需双弱格局,PE价格短期受宏观因素以及海外价格的影响,关注进口利润的变化。近期PE进口窗口即将打开,PE进口供应可能增加,叠加PP新产能投放时间有一定的不确定性,短期L-PP价差继续走扩空间受限,买L空PP套利建议适量减仓,关注PE的进口情况以及PP新装置投放情况。
PP:★☆☆ (短期价格区间震荡)
拉丝现货7000元/吨。巨正源二期已开车,安庆石化已投料;PP检修装置仍较多,整体负荷处于同比偏低水平,拉丝排产正常;标品进口窗口保持关闭;外盘价格较弱。下游整体开工同比不及往年,新订单跟进情况仍然偏弱,部分行业成品库存水平较高。石化库存71.5,-3。上游PDH生产利润尚可;粉料生产利润环比好转;PP出口利润收窄;BOPP利润较低。09合约与现货平水;9-1价差50元/吨左右;共聚与拉丝间价差水平收窄;粒粉料价差水平略有偏高;L-PP主力合约价差820元/吨左右。目前PP库存压力不大,短期价格区间震荡;PP下游需求较弱,随着PP检修装置的继续恢复以及新产能逐渐投产,PP供需矛盾会更加突出,长线建议逢反弹做空,关注PP新装置投放情况。近期PE进口窗口即将打开,PE进口供应可能增加,叠加PP新产能投放时间有一定的不确定性,短期L-PP价差继续走扩空间受限,买L空PP套利可减仓,关注PE的进口情况以及PP新装置投放情况。
PVC: ★☆☆(检修量较大及西南干旱给价格一定支撑)
电石价格保持低位,PVC利润保持良好,当前利润对PVC供应的影响有限,未来装置检修量继续增加,开工率将小幅下降。终端需求仍然略显不足,当前复工速度明显落后,未出现疫情过后预期的阶段性赶工现象,下游开工未能继续走高,出现反季节性的小幅下降,且持续保持较低水平。供应受检修影响有所下降,需求保持疲弱,近期库存在高位持平,未形成去库趋势,仍然存在较大库存压力。PVC供应受检修影响有所下降,库存水平处于高位。当前基本面持续存在压力,但检修导致供应下降,以及西南地区干旱导致电力供应紧张的预期给价格一定支撑。
苯乙烯: ★☆☆(供应受检修影响给价格带来一定支撑)
苯乙烯5月中旬有一定检修量,开工有所下降,预期影响有限。近期成本支撑和苯乙烯价格同步,利润尚可。PS和EPS利润进一步走低,ABS利润略有回升,下游利润未能因苯乙烯价格下降得到提振,本周ABS开工小幅提升。苯乙烯库存近期小幅去库,主要由于持续检修造成供应下降,以及下游开工降幅暂时有限。苯乙烯在5月中旬至6月有一定检修,预期对供应影响有限;下游利润持续走弱,开工小幅下降,综合开工处于中等偏低水平。苯乙烯供应和需求同步小幅下降,供应受检修影响给价格带来一定支撑,但下游和终端需求不足,基本面仍然偏空。
天然橡胶: (基本面向下,空单继续持有)
近期市场炒作频繁,云南旱灾炒作告一段落,收储炒作又接连发酵。目前收储仍只是市场传闻,并未落实。即使落实,对01合约仓单影响也不会很大。
目前天胶市场的焦点仍是高库存问题,基本面情况继续恶化,后期库存将继续累积。供应端:云南产区6月全面开割;海南产区割胶正常;东南亚主产区逐渐上量;供应压力攀升。需求端:海外需求持续萎靡。内需环比下滑:轮胎出口静态需求不错,但后期有转弱可能。配套胎方面,四月新车产销环比下降,车企促销透支了后期需求。重卡替换胎需求方面;房地产需求持续萎靡,同比差于去年,且短期难以好转;基建需求由于资金短缺问题滑落至和去年同期相近水平。居民消费同比不错,但环比亦显著走低。天胶基本面疲弱,建议空单继续持有,09合约将重新跌回11500附近。
新湖农产
油脂:★☆☆(马棕产量预估如期 下跌暂缓)
昨日,BMD毛棕盘面震荡走弱,8月合约下跌2.06%,报收3320林吉特/吨。MPOA预估马棕8月产量环比增加26%至151万吨,产量数据如期。马棕5月产量再未异常偏低,中期季节性增产季、出口相对较弱,马棕库存料继续回升。6月12日MPOB将公布5月官方数据,关注实际与预期数据的偏差导致的短时间波动。隔夜,CBOT大豆震荡,但粕弱油强,或因套利但平仓。此本周五晚,USDA即将公布6月供需预估,重要性相对偏低,关注美豆压榨及出口预估的调整。国内方面,昨天国内三个油脂震荡。近期国内大豆压榨量回升,豆油最新库存继续回升,中期不存库存压力;国内进口菜油沿海库存当前压力较大,6-7月库存仍有增加空间;国内棕榈油最新库存下降,因6月船期采购量较充足,6月国内存下降预计放缓或也可能略增。中短期,关注产地棕榈油库存变化、美豆面积及天气。基本面暂无新增利空,已有利空持续在消化,油脂跌幅可能放缓。操作上,空单谨慎持有。
花生:★☆☆(等待河南花生播种 暂时震荡)
昨天,国内花生盘中探底回升,最终主力11月合约上涨0.06%,报收9638元/吨,日线仍在下跌后的大区间内运行。国内花生现货价格震荡,整体购销主体仍显谨慎。基本面,旧作花生库存很低,新作上市前商品米供需紧张,但油料米供需两弱,整体还是偏紧。新作花生面积同比将是恢复性增产,据悉目前新季花生面积增长幅度并不如预期,但河南麦茬花生尚未播种,面积增幅还有变数。新作单产还不确定。远月1月合约已经体现了增产预期,新作单产初步明确再评估价格应该在什么位置。短期暂时震荡。
纸浆:★☆☆( 供需预期一般,纸浆价格低位震荡为主 )
2023年4月国际木浆发运量环比下降,同比偏低,但外盘库存持续大幅走高。1-4月中国木浆进口同比上升。后期国际新产能持续投放。近期生活用纸价格维持,双胶纸价格下跌,双铜纸价格下跌。下游开工方面,生活纸开工下降,双胶纸开工下降,铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。供需预期一般,纸浆价格低位震荡为主。
豆粕;★☆☆;(天气扰动,震荡)
隔夜美豆收于1183.75,涨0.34%。美国农业部周一发布的作物进展报告显示,截至6月4日,大豆优良率为62%,低于分析师预测的65%。农作物专家迈克尔·科尔多涅博士维持今年美国大豆单产不变,为52蒲式耳/英亩,产量预计为45.3亿蒲式耳。美国农业部将于周五发布6月份供需报告。分析师猜测政府可能将今年美国大豆产量预估略微下调到45.02亿蒲式耳。我们认为以当前7.59%的美豆新作库销比,其所对应的新作美豆价格应该在1200上方,所以从纯供需预期的角度来说,目前的美豆价格是有点超跌的,显然这里面叠加着宏观的悲观情绪。宏观市场偏悲观的情绪未来仍可能有所修复。美豆11月想跌破1200继续向1100靠拢恐怕也没那么顺畅。况且谁也不敢保证美豆未来的生长过程就能一直风调雨顺,这基本上是不可能的,天气题材每年都有,或大或小而已。国内市场,截至6月2日,国内油厂豆粕库存46万吨,环比大增19万吨,但仍处往年同期低位,饲料企业豆粕库存小幅反弹。上周油厂豆粕成交仍然主要集中在现货成交,远期基差成交量较少,提货量则有所上升。连粕近期的走势跟美豆关联度很小,走出了一波自身的独立行情。从操作的角度来看,对于连粕单边,美豆破位,宏观形势趋弱,暂无供应端故事可讲,到港周期长的问题不宜过度反应,不排除有进一步下行空间。但是宏观弱势已久,不排除会有一些阶段性利好出台,国际国内都有可能。
生猪;★☆☆;(依然偏弱)
生猪盘面依然疲软,似乎看不到止跌迹象,整体市场情绪非常弱,产业和机构对当前的生猪行情都缺乏信心。生猪供应端压力仍在释放,出栏均重呈现下降走势,大体重猪逐渐去化,但仍难掩过剩局面,仔猪销售仍有利润,进一步延缓产能去化进程。整个五月需求端仍未见起色,后疫情时代消费降级,猪肉消费需求表现不及预期。目前市场看多因素主要在于冬季仔猪腹泻以及一季度疫情对6-7月份生猪出栏供应断档的担忧,后续关注该题材的炒作,以及在市场一致性预期下,二育提前入场或对价格带来阶段性提振,6月份我们认为需求端或有恢复,但起色有限,而供应端仍过剩,影响价格上行空间,目前冻品库容率处于较高水平,后期仍存出货压力,目前生猪价格承受较大压力,进一步下行空间仍存在,除非有关部门出手干预。
玉米:★☆☆(阶段性低库存支撑盘面,仍可关注逢高空机会)
隔夜美盘玉米基准合约收高1.7%,美国农业部发布的作物进展报告显示,截至6月4日,美国玉米优良率为64%,比一周前下滑了5%,也低于市场预期的67%。这反映出美国玉米种植带的干燥问题日益严重。中西部地区干燥范围扩大,作物状况不及预期,均提振美玉米上涨,此外黑海谷物协议扰动亦为盘面增加风险升水。美国农业部出口销售周报显示,截至5月25日当周,美国玉米销售总量约为49.9万吨,位于市场预期范围内,一周前是净减少2.31万吨。2022/23年度迄今美国玉米出口销售总量为3817万吨,同比减少35.6%,上周是同比降低35.7%。国内方面,玉米盘面受港口及下游企业低库存支撑,年度后续缺口问题再度成为炒作题材,阶段性提振盘面,但芽麦事件仍有待发酵,陈麦价格近期回落明显,均压制盘面反弹动力,目前预估芽麦量级在1000-2000万吨,据悉芽麦市场检测霉变毒素等未超标,质量好于预期,饲料采购积极性渐增,预计芽麦上市阶段,仍将对玉米价格产生一定的利空打压,一是因芽麦价格更低,且可饲用,预计将以更低的价格冲击玉米饲用市场,第二,芽麦一旦收割,不便存储,农户会抓紧时间售卖,所以短期也有芽麦替代冲击的担忧。目前部分企业已开始报价收购芽麦,河南部分储备库亦报价收购芽麦,提供底部支撑。短期仍可关注9月合约逢高布局空单机会。
白糖:★☆☆(数据利好支撑糖价上行)
国际方面,隔夜ICE原糖期货主力合约收盘报价24.67美分/磅,收涨1.11%。总体来看,国际食糖供需基本面继续维持紧平衡状态,目前还未看到明确转势。中短期来看,国际原糖高位震荡调整,巴西6月降雨量预计增加,或影响压榨进程,后市需要关注亚洲需求国买船情况,一旦出现买家,国际糖价仍有上升动能。
国内方面,郑糖期货主力合约收盘报价6784美分/磅,收涨0.36%。各地销售数据出炉,利好糖价,同时国内糖市已经进入纯销售期,但目前库存极低,支撑糖价。短期来看,国内除轮库补充外,仍未看到确定性新增供应,当前价格难言反转,但资金和情绪力量仍较大,可能导致糖价波动区间增大。近期国内主产区气温较高,部分地区出现干旱迹象,或对新季甘蔗生长产生一定影响,关注国内天气变化和政策变动。
棉花:★☆☆(下游压力初现,棉价或高位震荡)
短期,郑棉受市场新疆商业库存紧缺的传言影响大幅拉涨,其真实情况有待商榷,还需等待15日棉花信息网公布疆内外商业库存。如若企业盘库数据属实,疆内库存不足200万吨且并非移库所致,在未抛储和增发配额以及大量进口的前提下,9月棉花商业库存或会告急。需求侧,随着棉价大幅上涨,虽然棉花市场上仍有交易但多为贸易商倒手,纺企观望情绪浓厚,棉纱成交价跟涨有限且成交较为寡淡,以低支纱为主营业务的纺企已经出现了300-1000不等的亏损,部分原材料库存较少的纺企略微降低了开机,目前下游负反馈略有端倪但还未彻底体现。同时,进口利润的打开导致进口数量有所增加,或从另一方面在库存事件证实前抑制棉价继续大幅上涨。长期,新年度产量减少预期和新目标价格政策或导致棉农的惜售情绪有所提升叠加上轧花厂产能过剩,抢收概率较大,同时需求温和复苏的情况下,棉价重心有望上移。
新湖宏观
股指:★☆☆(苹果产业链表现分化,传言影响地产股走势)
昨日指数再次下挫,早盘在地产相关的小作文的影响下拉升,但传言均为证实且午后又有传言流出,故午后回落,此外苹果新产品表现不及预期带动苹果产业链消费电子板块、半导体板块全天低迷,整日暂无热点板块,但两市成交额小幅放量,北向资金小幅流出。昨日上午的小作文中指出一线城市房地产限购应适时调整优化,为因城施策转变为因区施策种下预期。此外1.9亿的地方债额度目前仍符合开年目标,政策下方仍然存在托底,但是增量政策不足。当前A股仍然处于强支撑位,增量资金入场意愿不足,在资金层面上对大指数形成压力,所以短期这种存量博弈状况没被打破,风险偏好也没有明显回升的时候,市场预计不会出现趋势化行情,会继续快速轮动,TMT虽然是长期发展的主线,但是其内部也存在分化,而且交易拥挤度过高导致仍然在波动,所以短期也需要谨慎对待,预计市场整体还是会呈现弱势震荡的行情。短期内,市场依然倾向于以防御性策略为主。五月宏观数据即将陆续出路,建议关注,若低于预期后续政策可能会有出台增量政策的预期。
国债:★☆☆(存款利率下调预期再起,债市短线走强)
国债:盘面上看,昨日国债期货高开震荡走强。昨日银行体系资金利率边际下行,同时各家国有大行下调存款利率的消息提振了市场情绪,债市各品种利率有所下行,短端下行幅度更大,收益率曲线走陡。基本面方面,国内公布5月PMI继续普降、降幅也超预期,指向经济景气继续回落,除了积压需求的短期节奏扰动,本质还是内生动力不强、需求不足、信心不足。后续随着基数回升,多数经济数据的同比增速将回落,再叠加海外衰退、外需走弱,整体经济压力仍大。后期来看,财政政策前置发力后,二季度明显后继乏力,经济修复动能明显走弱,经济大概率延续弱复苏局面。短期债市对于经济弱现实反应比较充分,需警惕地产链条持续走弱下,政策预期升温带来的利空影响。关注即将公布的其他经济数据。
黄金:★☆☆(金价延续震荡偏弱,关注CPI等数据)
黄金:盘面上看,隔夜内外盘金价延续震荡。本周以来市场继续关注CPI数据给出最新联储加息路径指引。上周五公布5月非农数据大超市场预期,但是失业率意外上升,同时工资增长放缓,导致市场对于6月联储暂停加息预期维持不变,但是对于7月加息预期有所升温,受此影响美元以及美债收益率反弹,金价明显走弱。最新CME利率期货显示6月暂停加息概率超八成,7月加息概率超五成,加息与否仍有较大不确定性。后续看,近期公布美国多项经济数据整体偏强,导致美国经济软着陆可能性提高。加息前景依旧有较大不确定性,继续关注即将公布CPI数据。短期市场关注点将再度转向基本面以及政策面。