昨日贵金属继续回调,近期调整原因有三:(1)美国债务上限风险使部分市场参与者持有美金观望,提升现金需求,支撑美元,贵金属被压制;(2)降息时间点被修正,同时为了紧缩货币政策的有效性,市场再度出现鹰派“论调”,6月加息概率上升至33%;(3)前期“衰退”交易较满,短期没有新驱动。这些因素叠加,造成近期的调整需要。
个人认为,只要加息→经济走弱→通胀回落→降息的总方向不变,那么贵金属就仍有向上投资的机会,更不要说人民币“国际化”的趋势,但正如我此前分析所说,要注意节奏因此需要耐心等待。
近期美国经济数据仍显“疲态”,市场并未做新反应,这主要是说明需要等待“量变到质变”。在此重复逻辑:个人预计联邦基金利率高点在5%附近,加息趋于终点,5月或是最后25bp。未来市场交易的不确定性点则是(1)6月后是否降息;(2)美国出现衰退的节奏。
个人预计利率高点时间将会延长,并非如市场预期下半年立刻降息,而经济将在下半年加速回落。这主要是基于通胀结构问题的考虑,预计服务业通胀回落需要时间,最早也要在三四季度。短期由于债务上限问题使得美元指数走强,因此建议观望。
操作策略:
黄金支撑位上移至1950-2000元/盎司,白银支撑位上升至23-24美元/盎司,但考虑通胀回落困难,预计三季度前贵金属2000-2100附近面对较强阻力。白银长期潜力强于黄金,短期经济情绪冲击使价格回落,留意后续购买机会。
短期贵金属价格高位震荡,沪金价格短期预计在430-460元/克区间波动,目前黄金逐步回落至震荡中枢水平,建议观望或逢高短空;沪银价格近期调整力度较大,短期预计延续震荡整理走势,待企稳后建议重新中期做多,或参与空黄金多白银套利。
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