五一假期后,钢价小幅反弹后再度回落。螺纹现货偏弱,5-10价差继续大幅收缩,而热卷5-10价差则走阔。成材盘面利润有所收缩。 上周螺纹与热卷库存继续表现分化。假期后终端需求有所恢复,螺纹表观消费量回升到334万吨左右。由于前期电炉减产和中西部地区钢厂检修增加,螺纹产量下降速度较快。而热卷产量下降偏慢,导致目前库存仍在累积。5月外需走弱的程度依然有待于验证,热卷的压力依然没有消除。当前铁水减产的力度依然不足以解决当前的供需矛盾,本周铁水日产仅小幅回落到239万吨水平。同时,由于钢厂亏损程度有限,加之钢价小幅反弹,山西部分钢厂高炉有复产计划,铁水偏高的矛盾依然没有解决。
从钢材供需矛盾看,价格下行压力并未彻底消除,成材利润难以扩张从而维持低产量。但从估值角度看,钢价继续回落的空间相对不大。同时,粗钢产量平控的政策预期再起,市场也预期未来政策性减产将缓解当前的供应过剩压力。但市场也同样需要看到减产相关细则,才能对钢价形成向上驱动。近期预计钢价将从趋势性下行转至区间震荡的格局,但反弹幅度有限,依然建议反弹偏空的思路对待。
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